数据来源：俄罗斯经纪商OOO捷尔米娜公司、俄罗斯铁路公司、圣彼得堡交易所、中国东北炼厂公开报价

核心结论：本周中国东北LPG市场延续跌势，下游需求季节性疲软叠加进口商采购偏谨慎，俄对华陆运LPG量环比分化，不同口岸流向呈现“公路增、铁路减”特征。

一、价格走势：全线回落，区域价差收窄

1. 边境到岸价（DAP珲春）

品类 6月2日报价（元/吨） 周环比变化 5月中旬报价参考
丙烷-丁烷混合物（汽车运输） 4750 -200 4950
纯丙烷（汽车运输） 5300 -150 5450

2. 东北炼厂出厂价（含增值税，FCA）

炼厂 民用气（元/吨） 周环比 工业用气（元/吨） 周环比
吉林石化 5600 +100 4800 -300
哈尔滨石化 5780 -90 4900 -170

注：不含增值税的炼厂参考价更低，吉林石化民用气约3698元/吨，哈尔滨石化约3864元/吨。

3. 俄生产商对华出口折算价（卢布/吨，不含增值税）

生产商 DAP乌苏里斯克价 周环比
ZapSibNeftekhim 49791 +2538
Rospan国际 52539 +247
Surgut ZSK 51717 +2911

二、供需基本面：需求淡季压制，进口节奏分化

1. 需求端：季节性走弱+化工开工下滑

当前价格下跌核心驱动来自两方面：

– 民用需求：北方供暖季结束，炊事、取暖用气进入季节性淡季；
– 工业需求：东北石化企业LPG深加工装置开工率持续下调，原料采购意愿偏弱。市场普遍预期短期无大幅深跌条件，但下行趋势仍在延续，进口商普遍持观望态度，仅按需采购，不愿接受高价货源。

2. 供应端：陆运流向分化

运输通道 5月运量（万吨） 环比4月变化 备注
滨海边疆区→珲春（公路） 1.11 +0.18 汽运灵活性高，近期小幅增量
外贝加尔斯克→满洲里（铁路） 4.13 -0.76 俄方发运略有收缩
卡梅绍瓦亚→珲春（铁路） 2.9 +0.37 远东方向铁路运量稳中有升
合计对华铁路运量 7.03 -0.39 整体陆运供应微降

截至6月1日，外贝加尔斯克口岸待发运量约1.96万吨，卡梅绍瓦亚口岸待发运量约1.71万吨，后续供应有保障。

三、贸易利润：俄供应商对华出口收益弱于中亚方向

以6月2日数据测算，俄罗斯主要生产商出口净收益（卢布/吨，扣除运费、出口税）：

目的地 ZapSibNeftekhim净收益 Surgut ZSK净收益
中国（DAP珲春，汽运） 10891 9211
吉尔吉斯斯坦 20905 18932
乌兹别克斯坦 23129 20743

对华出口收益仅为中亚市场的40%-50%，若后续中国国内价格继续下行，俄方供应商或优先调配资源至中亚市场。

四、后市展望

短期需关注两大变量：

1. 地缘因素：波斯湾局势若趋稳，中东LPG进口恢复或进一步压制国内价格；
2. 库存节奏：当前东北炼厂库存处于中位，若化工需求持续疲软，不排除工业气价格继续下探。预计6月上半月东北LPG市场仍将维持弱势震荡，俄对华汽运量或保持小幅增长，铁路运量难有明显回升。