漢洋海运，陪您看透全球航运风云。

6月初，干散货市场迎来了一次明显调整。

BDI回落，海岬型指数下跌，5TC平均收益降至4.76w美元/天。与此同时，巴拿马型市场也出现一定回调，5TC平均收益回落至2.06w美元/天。

如果只看指数，很多人会认为市场正在转弱。

但当我们拆开各船型、各航线的数据后会发现，当前市场真正发生的并不是全面回调，而是一场正在进行中的结构性切换：

大型矿船开始降温，而中小型船市场正在接过接力棒。

对于未来几个月的市场而言，这种变化的重要性甚至超过指数本身。

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Cape市场：铁矿航线进入高位整理

过去两个月，推动市场上涨的绝对主力是海岬型船。

巴西铁矿出口增加、澳洲矿山集中发货、中国钢厂补库，共同推动Cape市场一度接近5万美元/天。

但进入6月后，市场开始出现调整。

西澳至青岛C5航线回落至15.27美元/吨；

巴西图巴朗至青岛C3航线回落至36.85美元/吨；

Cape 5TC平均收益降至4.4w美元/天。

从航线收益来看，太平洋区域基本都在回落，

远东至大西洋回程航线（C16）也继续回落。

但值得注意的是，跨大西洋航线（C8）反而上涨超1000美元/天。

这说明市场并不是需求消失，而是此前上涨过快后，租家开始放缓采购节奏。

铁矿石价格目前仍维持在103美元/吨以上，炼焦煤维持245美元/吨附近，钢厂原料采购需求并未出现根本性变化。

因此，Cape市场更像是在高位整理，而不是进入下跌周期。

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Panamax市场：粮食与煤炭之间的拉锯

相比Cape，Panamax市场目前处于典型的震荡阶段。

P5TC平均收益回落至2.06w美元/天。

近期市场最大的特点是：煤炭货盘有所放缓，但粮食货盘正在接力。

美国农业部数据显示，大豆种植进度已达到87%，明显高于去年同期水平。随着三季度粮食出口季逐步到来，美湾至亚洲的粮食运输需求有望增加。

这也是为什么Panamax市场虽然调整，但整体仍能稳定维持在2万美元以上的重要原因。

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Supramax正在全面走强

如果说2026年市场最大的变化是什么，那么答案很可能是

Supramax已经从配角逐渐变成主角。

近期，Supramax指数继续上涨，11TC平均收益超过2w美元/天。

更值得关注的是航线表现。

西非—中国航线

S5航线（西非经南美东岸至中国）逼近2.5w美元/天。

背后的货源主要来自：几内亚铝土矿；西非铁矿；锰矿及其他矿产资源。

随着中国氧化铝及新能源产业需求增加，西非已经成为近年来增长最快的新货源地之一。

中国—西非航线

S3航线（北中国至西非）达到2.13w美元/天，单日上涨150美元。

这条航线反映的是另一个趋势：中国制造业出口。

工程设备、钢材、水泥设备以及各类项目货持续流向非洲市场。

过去几年“一带一路”项目积累的需求，正在逐步转化为稳定货流。

美湾—远东航线

S1C航线逼近2.75w美元/天。

S4A航线超过2.85w美元/天。

这两条航线主要依赖粮食、木屑颗粒以及农产品出口。

随着美国粮食出口季逐步启动，美湾区域有望成为三季度最重要的货源中心之一。

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Handysize：稳定收益板块

相比大型船市场的剧烈波动，Handysize市场显得格外稳定。

HS7TC平均收益达到1.54w美元/天。

亚洲区域贸易依然非常活跃。

煤炭、钢材、化肥、木材以及各类区域散货正在持续支撑市场。

虽然Handysize很难像Cape那样出现暴涨，但其稳定性反而成为当前市场的重要优势。

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新周期正在改变市场逻辑

过去二十年，干散货市场主要依靠铁矿石和煤炭驱动。

谁掌握铁矿石，谁就掌握市场。

而今天，我们看到的是一个更加多元化的市场结构。

西非铝土矿支撑Supramax；美湾粮食支撑Panamax；

东南亚资源贸易支撑Handysize；

而Cape则继续承担全球铁矿贸易主干线的角色。

未来市场的高度或许仍由铁矿石决定。

但市场的韧性，却越来越依赖中小型船舶和区域贸易网络。

当大型矿船进入调整阶段，中小型船已经开始接过增长接力棒。

而这，或许正是2026年下半年最值得关注的市场主线。

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