昨天看到天广实、云顶的deal，心中五味杂陈。

倍捷欣是款很好的产品，国产首个第三代CD20抗体，岩藻糖全敲除增强ADCC平台，技术扎实、数据扎实。神经脊髓炎（NMOSD）已获批，原发性膜性肾病也报产了，这个适应症有20亿+空间。

天广实给倍捷欣的临床投入大、适应症很充分，但公司发展却不容易，至今仍在奋力拼搏北交所。

就这么一款辛苦开发的药物，立项、进度都卡准了国内临床空白，国内权益卖给恒瑞换取3000万美元股权投资，东南亚权益卖给云顶，换来2300万人民币。

而海外Roche的同类产品Obinutuzumab，上市第四年就卖超10亿美元，去年底刚获批狼疮肾适应症，未来前景一片好。

天广实管线布局没问题，聚焦免疫/血液瘤，研发实力没问题，最大的问题也许是：太老实？不会吹牛逼，不会抓热点，没有抓住科创板、港交所那波上市机会。

我们的一级、二级市场似乎一直在惩罚老实做药的企业，你没做PD-1,也没做I/O双抗，也不去海外license个药在国内迅速上市，只呆在自己的领域深耕，就会被资本漠视。

但这样做，何罪之有呢？做热门品种比如做PD-1的太多，无论从商业还是投资人的整体回报看，都是负的，但做PD-1能上市啊。I/O双抗同样如此，license in同样如此，快速搏一个IPO比什么都强。

过于短视的资本，这样真的对吗？医药创投走到今天这个样子，不能都甩给医保灵魂砍价。

好在海外权益仍在，听闻公司海外BD还是蛮多人联系的，祝公司顺利登陆北交所，努力终能有回报。

天道酬勤

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