昨日市场表现尚不能断言此位置即为底部，应为“磨底”阶段。然而，正如前日所分析，市场下行已然有限，卖盘显著减少。昨日虽量能有所放大，但指数并未进一步下探，从个股层面观察，普遍性的下跌或已逐步接近尾声。当前市场的主要矛盾在于，抛压虽已衰竭，但增量买盘亦显不足，且尚未形成新的、具有凝聚力的市场主线。因此，老杨认为，个股层面的调整已近充分，但因缺乏上攻合力，市场整体仍处于底部夯实过程。

关于科技板块今日冲高回落的现象，其本质是原有强势方向的延续与内部的分化。科技板块本身长期维持强势，近期市场资金再度聚焦于CPU、PCB等高位抱团标的，并非低位新热点的崛起，而是对既有强势方向的再刻画。此类行情往往伴随追涨动能的递减。半导体板块同样呈现冲高后回落的走势，其内在逻辑与此一致，即凝聚全市场共识的科技做多力量正在减弱，当前仅由局部强势力量维持，并非全面走强。 另一方面，电力板块今日掀起涨停潮。老杨对此早有预判，近期持续强调周期类资产的配置价值。电力板块兼具多重属性：既受益于夏季用电高峰，又深度绑定AI算力需求带来的长期增长逻辑，同时还具备红利属性，故有“炒电不吃亏”之说。前日其强势表现并非孤立，煤炭板块在昨日经历大幅分歧后昨日依然坚挺，有色金属（尤其是稀有金属）亦延续良好走势。这印证了老杨对以煤炭、电力、有色为代表的周期及资源类板块的侧重。

综上，市场目前呈现出两大并行方向：一是以AI产业趋势为核心的科技线，目前处于高热度震荡后的局部延续阶段；二是以周期、通胀受益逻辑为核心的资源股线（煤炭、电力、有色）。老杨更倾向于后者。整体而言，市场在经历回调后，或已进入大盘震荡磨底期，投资者应着重把握板块轮动的节奏。

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