1、本周市场涨跌及成交额：

• 指数除北证外全部调整

• 沪深两市日均成交金额29253亿

2、主要指数短期趋势：

• 沪深300：       震荡

• 中证500：       震荡

• 中证1000：      震荡/回撤

• 中证2000：      震荡/回撤

• 创业板：          上升/震荡

• 科创50：          震荡

• 北证50：          回撤/震荡

3、主要指数波动率：

• 指数波动率先降后升

4、市场风格：

• 风格指数26年收益率：小盘成长>大盘成长>小盘价值>大盘价值

• 风格变化趋势：小盘相对大盘出现企稳，成长相对价值有所回归

5、本周行业涨幅分布：

• 申万二级行业涨幅前十五分布如下

6、宏观经济金融数据（近期发布/更新）：

• 4月M2同比增速较3月的8.5%略升至8.6%，M1同比增速从3月的5.1%略降至5.0%，中性。

• 5月制造业PMI较4月的50.3%降至50.0%，非制造业商务活动指数较4月的49.4%升至50.1%，中性。

• 4月CPI同比1.2%（前值1.0%），4月PPI同比2.8%（前值0.5%），略偏利好。

• 十年期国债收益率本周略升至1.74%。

• DR007存款类机构间利率债质押的7天回购利率先降后又回升至1.38%。

注释：

CPI(消费物价指数)，是根据与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标；9日发布上月数据。

PPI(工业品出厂价格指数)，是反映全部工业产品出厂价格总水平的变动趋势和程度的相对数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标；9日发布上月数据。

M0，流通中的现金，即在银行体系外流通的现金；月中发布上月数据。

M1，狭义货币供应量，即M0加上企事业单位活期存款；月中发布上月数据。

M2，广义货币供应量，即M1加上企事业单位定期存款、居民储蓄存款和其他存款；月中发布上月数据。

M1-M2同比增长率的差值，是股市资金供应的一个指标之一，若M1-M2的差值不断变大，说明存款活期化，企业和居民交易活跃，经济景气度上升；若M1-M2的差值不断变小，则表明企业和居民选择将资金以定期的形式存在银行，未来可选择的投资机会有限，多余的资金开始从实体经济中沉淀下来，经济运行回落。

M1-M2与股市相关性研究请参阅M1-M2差值与上证指数相关性研究

PMI（采购经理指数），是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，包括制造业和非制造业领域，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用；月末发布本月数据。

DR007，存款类机构间利率债质押的7天回购利率，所谓“存款类机构”，主要指的就是银行机构，另外，质押标的只局限于包括国债、央行票据和政策性金融债。

十年期国债收益率，反映了市场对于长期资金成本的预期，同时也受到多种因素的影响，包括经济基本面、通货膨胀预期、货币政策、市场供需关系等。

7、主要指数最新估值：

• PE和PB分位数：中证2000和科创50处于历史高估状态。

• 沪深300ERP分位数：0.58，正常区域。

注释：

ERP（权益风险溢价），衡量股票相对债券的超额收益预期，其分位数揭示当前市场在历史中的估值水位：

• 高估区域（分位数<0.2）：股票吸引力低

• 低估区域（分位数>0.8）：股票性价比高

详情介绍可参阅如何用ERP指标捕捉市场拐点

8、市场情绪（股指期货多空比）：

• 沪深300股指期货会员持仓多空比，本周在上轨边缘上下。

注释：

多空比（LSR）= 全合约多头持仓总量 / 全合约空头持仓总量 。

中国金融期货交易所持仓数据直接反映主力动向：

◦  持买单量激增 → 机构看涨预期强化  

◦  持卖单量攀升 → 风险对冲需求上升

详情介绍可参阅跑赢指数79%！沪深300股指期货多空比策略解析

9、A股多维择时模型(可参考管理仓位)：

• 最新合成信号：-1，代表谨慎看空。

10、短中期精选行业：

• 5月中旬往后3个月预期有超额收益的精选行业：半导体、电池、专用设备、通用设备。

• 5月14日至今精选行业收益率对比如下：

注释：

短中期精选行业，根据一致预期净利润变化、一致预期盈利能力变化以及一致预期成长性三类因子综合打分，从申万二级行业挑选出最靠前的行业，每3个月更新；注意这些行业收益率与市场风偏和流动性相关性极大（高beta）。

11、近期机构密集调研个股： 

• 如有需要可关注本号（投资盛宴），私信发送“调研”获取。

---

风险提示：以上分析仅供研究记录复盘，若据此投资、自负盈亏！