A股市场中医疗行业这几年的收益，可以说是无数投资者的“噩梦”。

2018年暴跌、2021-2024连续四年深度调整，重仓中证医疗的朋友，大多被套、亏损严重。

但在医疗赛道一片哀嚎中，有一只宝藏医疗基金走出了独立行情：

2017—2025年，整整9个自然年度，年年正收益！

它就是：广发全球医疗保健指数QDII（000369）。

全市场医疗主题基金里，能做到连续9年不亏的，仅此一只。

今天的这篇文章来彻底拆解这只基金的核心价值。

一、基金概况

广发全球医疗保健指数证券投资基金（QDII）人民币A（000369）是2013年12月10日成立的一只被动指数型QDII，基金经理是刘杰，本基金任期2018-08-06至2021-09-16（3年42天）任职回报40.20%，目前该基金规模13.07亿元。

二、为什么它比A股医疗稳？

这只基金跟踪的是标普全球1200医疗保健指数。该指数汇集了全球发达国家市值最大的医疗保健行业公司。

股范围：覆盖全球24个发达经济体大盘企业，聚焦欧美头部医疗公司，严格GICS医疗行业，只做创新药、医疗器械、生物科技、医疗服务，剔除蹭概念标的，不投A股、不投港股、100%布局全球成熟市场医疗龙头。

加权方式：自由流通市值加权，龙头企业权重更高。

定期调仓：季度调仓，及时淘汰弱势标的，纳入优质新龙头。

基金持仓股票的地区分布

跟国内的中证医疗指数相比，A股医疗最大不确定性就是集采、医保降价、政策调控，也是2021年后中证医疗持续大跌的核心原因。

在基金收益方面，中证医疗9年年化：-5.82%（9年整体亏钱），

000369 9年年化：9.27%（年年正收益，稳健复利）。

在基金回撤方面，中证医疗最大回撤：71.10%（近乎腰斩再腰斩），

000369 最大回撤：24.05%（仅阶段性回调，无年度亏损）。

2017-2025收益曲线

三、连续9年正收益的底层逻辑

1、彻底规避A股医疗最大风险：政策压制

A股医疗最大不确定性就是集采、医保降价、政策调控，也是2021年后中证医疗持续大跌的原因之一。

而海外成熟医药市场市场化定价，企业靠研发、产品、业绩说话，无强制降价政策压制，经营稳定性极强。

2、全球化分散，无单一市场黑天鹅

中证医疗100%重仓A股，一旦行业利空来袭，全盘下跌。

000369持仓分散美国、欧洲多国龙头，单一市场、单一政策利空无法击穿整体组合，抗风险能力极强。

3、刚需弱周期，穿越牛熊

全球老龄化是不可逆的长期趋势，医疗属于人生刚需、弱周期行业。

经济下行、股市震荡时，医疗具备极强的避险属性，这也是它能在熊市年年收红的关键。

四、该基金存在的风险

汇率风险：QDII资产以美元计价，人民币大幅升值会侵蚀净值收益

美联储政策风险：加息周期会压制海外医药估值，引发阶段性回撤

额度限购风险：QDII额度受限，目前该基金限购每个交易日100元，目前我是采取每日定投100元。

业绩不永续：9年连续正收益是历史数据，无法保证未来每年盈利，今年该基金截至到6月4日-5.36%，还未取得正收益。

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