本周有色金属市场在宏观预期渐稳的背景下，呈现出一些值得关注的变化。特别是铜市场，在供应紧张和特定需求因素的共同作用下，价格表现出一定韧性。

为什么现在值得看

根据东方财富证券的《有色金属行业：宏观预期渐稳，关注大宗商品布局机会－周报》指出，当前宏观预期正逐步企稳，这为大宗商品的布局提供了机会。市场对美国进口抢运带来的铜表观需求增长保持关注，显示出短期内需求端可能存在的支撑。

深度复盘与下周观察

1. 本周变了什么？

本周有色金属市场在多个维度上有所变动。在铜方面，LME 铜和SHFE 铜价格均呈现小幅上涨。东方财富证券的研报显示，当周（5/22-5/29）LME 铜收于13615美元/吨，周环比上涨0.5%；SHFE 铜收于105000元/吨，周环比上涨0.1%。同时，铜矿现货供应紧张的局面进一步凸显，当周进口铜精矿TC为-108.5美元/干吨，周环比下降1.0美元/干吨。宏观层面，光大期货的《有色商品日报》提及，美国上周首申失业金人数升至22.5万人，高于预期值21.5万人，为近三个月来的最高水平，这在一定程度上反映了就业市场的短期波动。

2. 没变什么？

尽管宏观数据有所波动，但整体宏观预期“渐稳”的基调并未改变。光大期货的研报指出，虽然首申失业金人数上升，但持续申领人数仍处低位，表明整体就业市场尚未出现恶化迹象。此外，在铝加工费方面，6/8系加工费持稳，低碳6/8系下调189元/吨，显示出部分加工费的稳定性。

3. 下周验证什么？

下周市场将重点关注宏观经济数据的进一步指引。光大期货的研报明确指出，市场正在等待非农就业数据的发布，这将是评估美国就业市场健康状况和未来货币政策走向的关键依据。同时，东方财富证券提示，美国进口抢运带来的表观需求增长是否能够持续，也将是影响铜市场走势的重要验证点。

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风险与分歧

尽管宏观预期渐稳，但市场仍存在不确定性。光大期货的研报提到，美国上周首申失业金人数的上升，虽然持续申领人数仍处低位，但这种短期数据波动可能引发对就业市场韧性的持续关注。此外，东方财富证券提及的“美国进口抢运带来的表观需求增长”可能具有阶段性特征，其持续性将是未来市场预期的潜在分歧点。

本文参考的研报

东方财富证券《有色金属行业：宏观预期渐稳，关注大宗商品布局机会－周报》

光大期货《有色商品日报-光大期货》

非投资建议

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