从本周各类指数的波动来看，很明显的一个感觉就是主流资金在做存量迁移，不断地在个股和板块中进进出出地调整，而这种调整很大的一个动因就是根据监管要求，基金产品要突出基准对产品的表征作用，基准要匹配基金合同约定的投资目标和范围，严禁风格漂移，不得因基金经理变更等随意调整。什么意思？每一个基金不是都有一个主题么，这在基金营销时就确定，基金的冠名就表达了这个主题，但是基金也是经不起利益的诱惑的，做着做着就啥板块活跃就进去捞一把，这样就形成了整个市场的风格漂移，现在监管出手，要求回归。

一声令下的回归说起来很容易，做起来需要时间的，风格漂移已经多少时间了，那回归也不是一蹴而就的，值得注意的是，风格漂移到哪个板块？这是跟市场热点有关的。今年来科技股、科创板、创业板热门个股成市场追逐的风口，而大盘蓝筹成主力放下的板块，那么回归就需要回到跟基金冠名主题相对应的个股和板块，这种调仓就构成了近期以及接下来行情走向的一个很重要观测点。是否会带来现有的科创板和创业板热门个股的调整，是否会对已经被冷落了一段时间的大盘蓝筹股的回归，需要观察。

另外，近期科创板和创业板的重头戏在于一级市场将迎接几个重磅股的闪亮登场。宇树科技、长鑫科技已经过会等待注册，长江存储也整装待发，这些公司一旦进入市场，上市即为头部公司，科创板和创业板块在今年下半年行情中还会再掀高潮，而在当下纠正公募基金风格漂移的调仓归位之中，创历史新高的指数适时休息一下，也是不错的走势。

当下沪深京三市的日成交量，存量博弈的特征很明显。每日3万亿元左右的成交量，资金在不同的板块中游离，市场没有增量资金介入，那就只能在板块中搬来搬去。两融资金存量在2.9万亿元处停滞，保持着一种平衡。周五的大跌是否打破了这种平衡，后续需要关注算力AI主线能否持续，市场热点如何切换。

比较有意思的是小众市场北交所，每天的成交量也就200多亿元，最近基本上保持着每周发2个上市2个的节奏，现在基本上来一个炒一个，新股快速拉高快速下跌，资金面没见增加，就不知道那些被炒高的筹码被谁接去。在这样的存量博弈中，市场会有许多博取差价的机会，做一个快进快出的博弈者，不断地止盈止损，还是有较大盈利空间的。

作者：应健中

编辑：徐锦华、李昂

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