重要事件回顾

1. 国常会：研究推进新型工业化有关工作

6月5日，国务院常务会议召开，会议审议通过《实施就业优先战略“十五五”规划》，研究推进新型工业化有关工作，研究未来产业发展有关工作，审议通过《退役军人就业创业促进条例（草案）》。会议指出，推进新型工业化是一项长期战略任务。要把握新一轮科技革命和产业变革趋势，坚持智能化、绿色化、融合化方向，统筹推进传统产业改造提升、新兴产业发展壮大、未来产业前瞻布局。要以发展新一代智能制造为主攻方向，加力实施产业基础再造工程、制造业重点产业链高质量发展行动，加快关键核心技术攻关，提升能源资源保障能力，增强产业链韧性和安全水平。要扩大高水平开放合作，实施好鼓励外商投资产业目录，引导外资更多投向先进制造业和生产性服务业。（来源：新华社）

2. 中国央行连续第19个月增持黄金

据央行数据，中国5月末黄金储备报7496万盎司（约2331.52吨），环比增加32万盎司（约9.95吨），4月末为7464万盎司（约2321.56吨），为连续第19个月增持黄金。国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年5月末，我国外汇储备规模为34422亿美元，较4月末上升317亿美元，升幅为0.93%。（来源：财联社）

3. 国办发布关于加强监管防范风险，促进私募投资基金高质量发展的指导意见

意见指出，坚持目标导向和问题导向，针对私募基金行业准入机制有待完善、监管不到位、制度不健全、部际央地协调配合不足、部分政府投资基金和国有企业投资基金出资人责任落实不到位以及部分私募基金成为违法犯罪、新型腐败和隐性腐败工具等问题，构建加强监管、防范风险的制度体系和长效机制，推动行业在规范中发展、在发展中提升。坚守功能定位，统筹总体布局，优化增量、盘活存量，扶优限劣、提质增效，严格禁止私募基金违规从事借贷、“名股实债”等行为。坚持分类监管，根据出资主体、产品类型等不同维度实施“一类一策”监管。坚持既管合法更管非法，对合法机构从严监管，对非法机构坚决取缔，对非法行为严厉打击。（来源：中国政府网）

4. 住建部就《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》公开征求意见

6月5日，住房和城乡建设部就《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》向社会公开征求意见。征求意见稿主要修订了以下内容。一是拓宽了使用范围，将自住住房装修、支付物业费纳入可提取住房公积金的情形，增加经国务院批准的其他住房消费情形作为兜底条款，进一步提高资金使用效率；二是扩大了缴存覆盖面，个体工商户、非全日制从业人员以及其他灵活就业人员，可自愿参加住房公积金制度；三是优化了资金管理机制，完善住房公积金管理委员会职责，加强对住房公积金管理机构的监管；四是更加注重提升服务效能，比如将住房公积金管理中心批准贷款的时限由自受理申请之日起15日内缩短为10日内等。（来源：证券日报）

5. 算力普惠再提速，全球首个“预制算力中心底座”正式投用

6月6日，全球首个预制算力中心底座在山东青岛正式启用。相较于传统算力中心节约施工周期近70%，为当前算力基础设施建设提供更高效、更低碳的新方案。算力中心底座，简单来说就是算力中心的能源枢纽和电力堡垒，也可以称为算力中心的“心脏”，为算力中心提供持续稳定的电力。而底座的供电稳定性、能效利用率则直接关系到算力中心的整体工作能力。目前，该预制算力中心底座已经正式接入企业自建数据中心，预计今年下半年将应用于国家级数据中心集群以及多个地方级算力中心，为各级算力枢纽提供稳定高效、低碳集约、可快速复制的新模式。（来源：央视新闻客户端）

6. 吴清最新定调！加快建设一流投资机构

6月6日，中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会在京召开，中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并发表致辞讲话，中国证监会党委委员、副主席李明出席会议。吴清主席强调，立足建设一流投资机构，中国基金行业未来将落实四个坚持：一是坚持规范为先，不断夯实合规风控内在基础。二是坚持客户为本，始终注重投资者利益优先。三是坚持功能为要，更好发挥培育新质生产力作用。四是坚持创新为基，持续增强行业高质量发展内生动力。（来源：财联社）

7. 美国5月非农延续“爆表”节奏，美联储降息选项被彻底扫下台面

北京时间周五晚间，美国劳工统计局披露了一份完全碾压事前预测的5月非农就业报告。　报告显示，5月非农就业人数净增加17.2万人，分析师事前一致预期增加8.5万人；失业率继续维持在4.3%，符合预期。最新报告也大幅上调前两个月的就业人数，其中3月从增加18.5万人上修至21.4万人，4月从增加11.5万人上修至17.9万人，两个月合计上修9.3万人。加上5月数据，标志着两年多以来最强劲的3个月增幅。连续超越市场预期的美国就业数据，也意味着新任美联储主席凯文·沃什现在面临“何时加息”的决策，而降息已经不在今年的政策选项中。非农报告发布后，利率互换市场数据显示，交易员已完全计入年底前美联储加息25个基点的可能性，而最早在10月加息的概率也接近60%。（来源：财联社）

8. 特朗普说将迅速结束伊朗战事

美国总统特朗普5日在威斯康星州的一场助选活动上表示，将迅速结束对伊朗的战事，从而消除导致物价高企的一个重要因素。随着中期选举临近，美国媒体普遍认为，美伊战事导致油价上涨、生活成本增加，给共和党选情造成压力。与此同时，据伊朗法尔斯通讯社5日报道，一名接近伊朗谈判团队的消息人士说，沙特阿拉伯媒体有关伊朗已同意将其部分浓缩铀储备转移至第三国的报道不实。该消息人士说，目前伊美间的谈判并未涉及核相关议题，这些议题已推迟至后续对话中讨论。（来源：新华社）

一周行情回顾

全球市场

上周全球市场多数录得下跌，美股三大指数集体走低，道指累计下跌0.32%，标普500指数累计下跌2.59%，纳斯达克指数累计下跌4.68%。

港股方面，恒生指数累计下跌0.88%。上周五美股AI交易全面崩塌，综合市场来看，引发科技股调整的“导火索”是大超预期的美国5月非农就业数据，这份数据打消了市场对美联储降息的期望，并将加息预期推至台前。此外，中东局势再度紧张，也被认为是美股走弱的因素之一。

数据来源：Wind，统计区间6月1日至6月5日，过去市场表现不代表未来。

A股市场

上周A股震荡走弱，沪指周线4连跌，北证50指数逆势走强，具体来看，上证指数累计下跌1%，深证成指累计下跌1.67%，创业板指累计下跌1.98%。盘面上，前期涨幅较大的算力、半导体、计算机等科技板块获利回落，通信受6G政策等催化表现亮眼，煤炭、旅游、航天、机器人等板块交投活跃。

数据来源：Wind，统计区间6月1日至6月5日，过去市场表现不代表未来。

行业表现方面，申万一级行业指数中，煤炭、通信、机械设备等板块表现较好，电力设备、建筑材料、综合等板块表现较差。

数据来源：Wind，统计区间6月1日至6月5日，过去市场表现不代表未来。

市场展望

上周A股市场整体下行，指数节奏上表现为冲高回落。小盘股指数活跃度增强，其他指数均有明显下跌，上证指数继续呈下行趋势，创业板指与科创50指数呈高位震荡格局但周度下跌明显。海外主要指数波动也显著加大，韩综指、纳斯达克、中概指数周五均遭受重挫。风格角度，大盘价值优于其他风格，主要是大盘成长及中盘股跌幅较为明显。板块角度，能源板块涨幅居前，煤炭、石化两个行业推动；金融跌幅较小；消费与医药两大板块继续跌幅居前，科技与先进制造其次。上周煤炭、通信、石化、机械等领涨，新能源、医药、食品饮料、建材等跌幅居前。上周日均成交额2.95万亿元，环比下降；上周四融资余额一度接近2.9万亿元，周环比看变化不大。

上周美国劳工部披露了5月份非农就业数据，新增非农达到17.2万人，远远超出市场预期，美联储加息的预期进一步增强，在此影响之下，美股在上周五遭受重挫，而在此前韩国股市也已经出现明显的波动。当前我们依然无法明确判断美联储是否会在年内重启加息，5月份非农就业数据因世界杯筹备导致的酒店和休闲业是主要拉动项，待世界杯过后这部分力量会消除甚至成为拖累项，因此美国的就业数据需要理性看待。悲观假设下，如果重启加息，更倾向于明年，而且加息的幅度会比较小，因为当前美联储目标利率仍处于相对高位，未来随着财政压力的显现，利率对经济会开始从支持状态进入限制状态。

历史上美联储开启加息仅会影响市场运行的节奏，并未影响美股的趋势，实际上市场最大的压制因素是衰退式降息。短期而言，由于美股大幅下跌已成事实，其对A、H股的冲击可能难以避免，暂以估值收缩的角度去应对，是否会对全球经济基本面带来显著影响还需未来持续跟踪评估。

在流动性受到扰动的情况下，景气资产受到的影响要弱于非景气资产，景气资产仍是最优选择。当下看AI仍是最确定的景气资产，并带动半导体、上游元器件材料等景气度提升；其他板块包括储能、电力设备、机械及化工中的部分细分领域需求向好。金融也是一个值得重视的领域，基本面有望延续1季度态势，但估值处于低位。