市场周观察 | 强劲非农抬升美联储加息预期,流动性收紧迫使风险资产承压
权益市场：上周A股市场震荡下行，风险偏好有所回落，科创50指数以-4.74%的周跌幅领跌市场，科技成长板块在经历前期上涨后，上周面临较大的获利回吐压力。资金向煤炭、银行等防御资产切换，热点可能正在从前期涨幅较大的部分科技领域向具备防御属性或政策支持的传统及高端制造板块轮动
利率债：上周长短端利率多数上行，10年期国债上行1.17BP 至1.721%，1年期由1.158%上行至1.178%，央行连续缩量逆回购资金面略有收紧，债市降温，长短债收益率上行，收益率曲线平坦化上移
大宗商品：美伊谈判再次陷入僵局，油价小幅回升WTI原油上涨3.64%。COMEX黄金震荡下跌4.92%，美国超预期的经济数据强化了市场的加息预期，美元与美债收益率的上行近一步压制了黄金的价格。
黄金超越美债成为全球第一大储备资产
欧洲央行（ECB）发布了最新一期《欧元的国际角色》（The International Role of the Euro）专题报告。报告引用的最新数据显示，受近年来全球央行强劲购金潮以及黄金价格大幅飙升的“双重驱动”，截至2025年底，黄金已历史性地超越美国国债，成为全球官方储备中占比最大的资产。从中央银行黄金购买量历史数据来看，自2022年起，全球官方机构的购金步伐出现台阶式的暴涨。2022年至2024年期间，全球央行年均购金量屡创新高。进入2025年和2026年第一季度，尽管金价不断刷新历史纪录，但全球央行的购金热情依然不减（2026年Q1购金量依然保持在历史高位区间）。从全球央行储备资产的变化来看，黄金所隐含的新秩序正在进一步加强。中国央行从今年3月开始，恢复了大量买入黄金储备的动作（为连续19个月增持黄金）， 截至5月末，黄金储备达到了7496吨。
本周公开市场操作逆回购2262亿元，对冲逆回购到期9089亿元，合计净回笼6827亿元，本周结束净投放。从下周情况来看:逆回购到期量较本周增加至2262亿，无MLF到期。2026年06月08日至2026年06月12日，逆回购到期量分别为：110亿，2亿，0亿，0亿，2150亿。
截至2026年06月05日，两市融资余额28768.50亿元，较上周五持平，融资余额位于1万亿之上。分市场来看，截至2026年06月05日，上交所融资余额14654.47亿元，从深圳市场来看截至2026年06月05日，融资余额为14114.03亿。
根据美国劳工部的数据显示5月非农就业新增 17.2 万人，大幅超出预期的 8.8 万人，并将前值上修至17.9万人，失业率4.3%，前值4.3%。就业市场表现持续超预期，加剧了市场对通胀粘性的担忧，同时也提升了市场的加息预期。
美国5月ISM制造业PMI升至54，较上个月上升1.3个百分点，创2022年5月以来新高，服务业PMI升至54.5，也为三个月高点，高于预期的 53.8，显示出了美国经济的超强韧性。
美联储褐皮书显示，12个联储辖区中有10个经济活动呈现“轻微至温和”增长。中东冲突推升能源成本是通胀压力首要来源，其影响已外溢至航运、包装、食品杂货及化肥等领域，消费者信心趋弱。多数联储辖区延续”低招聘、低裁员”的格局，制造业招聘力度较强。
美国总统特朗普签署文件，暂时调整部分进口钢铝铜产品关税，从6月8日开始实施，至2027年12月31日到期。其中，收割机和一些其他农业机械适用的进口从价关税从25%下调至15%，进口产品钢铝铜本地成分含量比例门槛从95%下调至85%。
国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《实施就业优先战略“十五五”规划》、研究推进新型工业化、未来产业发展有关工作，并审议通过《退役军人就业创业促进条例（草案）》。
住房城乡建设部启动《住房公积金管理条例》修订工作，并将《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》向社会公开征求意见。根据意见稿，缴存住房公积金的职工，在购买、建造、翻建、大修自住住房时，可以申请住房公积金委托贷款。以欺诈、伪造证明材料或者其他手段违法提取住房公积金的，住房公积金管理中心应当责令违法行为人限期退回，取消其 3年内住房公积金提取、贷款资格。
自6月4日24时起，国内汽油、柴油价格分别下调525元/吨、505 元/吨，折合升价，92号汽油每升下调0.41元，95号汽油每升下调 0.44元，0号柴油每升下调0.43元。本次为年内国内成品油第二次下调，将在一定程度上降低民众出行成本与物流运输成本。
《国务院关于对外投资的规定》对外公布，自 2026年7月1日起施行。《规定》明确，国家支持投资者按照市场化原则开展对外投资活动，依法享有对外投资自主权；同时健全对外投资管理体系，对外投资活动需履行核准备案、信息报告、跨境资金登记等手续，对涉及国家安全的境外投资，依法纳入境外投资安全审查。《规定》对违规行为明确了处罚标准，包括责令停止投资、处分股份资产、按投资额一定比例罚款，情节严重的可被限制 1-3 年开展对外投资业务。
据央行数据，中国5月末黄金储备报7496万盎司（约2331.52吨），环比增加32万盎司（约 9.95 吨），4 月末为7464万盎司（约2321.56吨），为连续第19个月增持黄金。
