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当前市场：Cape继续调整，Panamax温和走弱，而Supramax和Handysize仍保持韧性。

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Cape：铁矿航线继续承压

本轮市场调整最明显的仍然是Cape板块。

Cape 5TC平均收益降至4.28w美元/天，单日下跌超1500美元。主要铁矿航线同步走弱：巴西图巴朗至青岛C3跌至36.255美元/吨，西澳至青岛C5跌至13.135美元/吨。

从航线表现看，太平洋市场压力最大。

C10中国-日本往返航线下跌超3300美元/天，C9欧洲地中海至远东航线下跌1,000美元/天，C16远东至大西洋回程航线也继续走弱。

FFA市场同样偏弱，Cape曲线开盘后即承压，6月合约一度跌破3.68w美元/天，7月合约也同步回落。

这说明租家目前并不急于追高，矿石市场进入重新定价阶段。

不过需要注意的是，铁矿石价格本身并未进一步大跌。Platts 62%铁矿石6月合约维持在101.55美元/吨，焦煤价格也保持在245美元/吨附近。

因此，Cape弱势更多来自航运端供需和情绪调整，而不是原料需求突然消失。

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Panamax：弱中有稳

Panamax市场同样回调，但幅度相对温和。

Panamax 5TC平均收益跌破2w美元/天。

从具体航线看，太平洋区域压力仍在，但市场并非完全偏空。

P1A跨大西洋往返航线小幅上涨，P2A欧洲至远东航线同样小幅上涨。美湾至青岛粮食航线仍保持稳定，并小幅上涨。

这说明Panamax目前不是崩盘，而是区域间重新平衡。

煤炭货盘降温，但粮食和远程货盘仍有支撑。

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Supramax：本周最值得关注的板块

当前市场真正的亮点仍然是Supramax。

Supramax 11TC平均收益超过2w美元/天。

从航线看，美湾和西非相关航线表现最强：

美湾至远东S1C超过2.76w美元/天；美湾至欧洲S4A超过2.9w美元/天；

北中国至西非S3超过2.1w美元/天；西非经南美东岸至北中国S5维持在2.47w美元/天。

市场显示：中小型船的货源结构更加分散，也更具韧性。

粮食、焦炭、镍矿、钢材、盐、项目货以及区域散货，正在支撑Supramax市场走出相对独立行情。

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Handysize：小船市场保持稳定

Handysize市场继续小幅走强，Handysize 7TC平均收益报约1.55w美元/天。

区域表现上，太平洋市场更强。HS6远东往返航线，HS5东南亚至日本航线以及HS7远东至东南亚航线均小幅上涨。

这说明亚洲区域贸易仍然活跃。

钢材、木材、小宗矿产、化肥及区域性散货，对小船市场形成了持续支撑。

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巴拿马运河限制带来的潜在影响

巴拿马运河管理局宣布，自7月3日起下调Neopanamax船舶最大允许吃水，从15.24米降至15.09米。原因是潜在厄尔尼诺可能影响水位。

虽然这一调整看似幅度不大，但对大型船和部分粮食、煤炭航线仍可能产生影响。

一旦运河通行效率下降，可能导致部分航线绕航，增加吨海里需求。

这对Panamax及部分长航线贸易，将形成潜在支撑。

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结语

当前散货市场不是全面转弱，而是结构分化继续加深。

Cape受铁矿航线拖累继续回调；Panamax处于区域整理阶段；

Supramax在美湾、西非和印尼货盘支撑下继续走强；

Handysize则依靠亚洲区域贸易保持稳定。

未来几周，市场真正需要关注的不是BDI是否跌破3000点，而是中小型船能否继续保持独立行情。

如果Supramax和Handysize继续维持强势，那么即使Cape继续调整，整体散货市场也不会进入真正意义上的弱周期。

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