策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多6家、看空0家、震荡3家。

利多逻辑：

1：海外缩减政策担忧减缓叠加国内宽松预期升温，市场风险偏好回升；

2：两融余额增加约438.8亿；

3：外资方面，北上资金净流入约140.65亿；

4：财政政策逆周期调节发力、信用偏松预期下对市场形成支撑；

5：中国经济基本面扎实，上市公司利润高增长封闭了股指的下行空间；

6：美国逐步进入主动补库存，对应中国库存周期向上，中美经济形成向上共振。

利空逻辑：

1：社融、M2继续走弱，实体经济融资需求偏弱的态势仍在延续；

2：8月份PMI明显回落，7月消费和投资等经济数据再度走弱；

3：海外流动性紧缩风险仍将扰动市场；

4：8月MLF缩量不降价，LPR未降息，宽松力度略不及预期。

策略观点：我们采集5家机构观点，其中看多1家、看空2家、震荡2家。

利多逻辑：

1：人民银行将继续实施稳健货币政策，保持流动性合理充裕；

2：经济下行压力犹存继续支撑货币宽松预期；

3：一级市场显示配置盘仍然有强劲的配置需求；

4：9月1日国常会提出新增3000亿元支小再贷款额度，体现稳就业、稳增长的意图。

利空逻辑：

1：上周进出口数据好于市场预期，说明外贸韧性依然较强；

2：央行中性表态，资金面小幅收敛；

3：预计9月份政府债券发行将有明显提速；

4：中央政治局会议释放较为积极的财政信号，宽信用预期有所升温；

5：PPI增速继续上行，大宗商品涨价压力引发市场通胀担忧。

策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多1家、看空1家、震荡5家。

利多逻辑：

1：飓风导致美国原油产量及库存大幅下降；

2：释放SPR印证了炼厂的补库需求强烈；

3：美国原油下降153万桶，汽油库存下降722万桶，馏分油库存下降314万桶；

4：利比亚政局不稳引发三个石油出口港一度关闭；

5：伴随疫苗注射和疫情缓解，全球汽车出行均在改善，利好油品消费；

6：布伦特原油期货投机性净多头头寸增加5538张至279432张合约。

利空逻辑：

1：国家粮食和物资储备局首次以轮换方式分期分批投放国家储备原油；

2：美伊此次谈判进度良好；

3：飓风使得下游炼厂开工率同样受到影响；

4：WTI原油净多头头寸减少7370张，至349158张合约；

5：海外疫情仍维持高位，市场对石油需求潜在影响仍有一定顾虑；

6：截至9月10日当周，石油钻井总数增加7口至401口。

策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多1家、看空1家、震荡6家。 

利多逻辑：

1：国庆中秋双节的需求启动，下游企业备货对油脂的价格形成一定支撑；

2：上周豆油库存112万吨，环比减少3万吨，豆油库存下降；

3：预计9月国内大豆到港偏低，供应偏紧；

4：现货价格高位偏强运行，油脂强基差为价格提供支撑；

5：截至9月10日，交易所豆油注册仓单7761手，处于历史较低水平。

利空逻辑：

1：USDA9月供需报告将美豆新作单产上调至50.6蒲/英亩，新作结转库存累增至1.85亿蒲，供应转宽松；

2：进口大豆压榨利润回升，油厂开机率有望增加；

3：CFTC非商业持仓数据显示，大豆油非商业净多持仓495483张，较上周减少5225张；

4：美国环境保护署预计将建议将生物燃料混合要求降低到2020年的水平以下，美豆油的生柴增量有缩减预期。

策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多3家、看空2家、震荡2家。

利多逻辑：

1：中美通话双方关系或有所缓和；

2：欧洲央行公布如期维持三大利率不变；

3：废铜进口维持低位，精废价差持续收窄甚至一度倒挂；

4：因海外疫情导致的进口铜的减量仍难以弥补；

5：LME基金净多和comex基金净多增加；

6：8月下旬采购意愿改善，国内库存持续走低；

7：发改委明确提出要增加专项债的发行，未来电力投资有望走出低谷。

利空逻辑：

1：除广西仍有限电压力以外，其余省市均已经对限电松绑；

2：中期经济下行和流动性收紧预期不变；

3：澳洲联储意外宣布缩减购债的消息，引发市场对于货币政策收紧的隐忧；

4：TC价格持续回升，加之国内抛储传言落地；

5：SMM预计9月铜产量将环比增1.6%达83.23万吨；

6：PPI-CPI剪刀差创历史最高，经济结构性矛盾放大，经济下行压力增大。

策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多4家、看空3家、震荡0家。

利多逻辑：

1：上周聚酯开工率87.7%，环比小幅增加1.1%；

2：恒力及逸盛大化装置后期有检修预期；

3：虹港250万吨装置负荷降至5成；

4：PTA加工费压缩至低位，短期有超跌反弹可能。

利空逻辑：

1：织造订单仍不及旺季预期，对长丝备货意愿较为谨慎；

2：中泰120万吨，三房巷120万吨装置重启；

3：织造工厂因高库存压力，双节放假预期较强；

4：江苏双控限电影响，终端负荷可能继续下降；

5：浙石化可能在9月份获得额外的450万吨原油进口配额，PX加工费可能逐步压缩。

策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多1家、看空3家、震荡3家。 

利多逻辑： 

1：美国8月非农就业人口23.5万，大幅不及预期；

2：taper预期被消化后贵金属存在反弹机会；

3：9月缩减购债规模的概率相对较低；

4：高盛再次下调今年美国GDP预期，警告个人消费形势更为严峻；

5：欧央行议息会议维持利率不变，维持紧急抗疫购债计划规模在1.85万亿欧元不变。

利空逻辑： 

1：救济金补助到期后预计将有较多的劳动力将回归市场；

2：上周黄金SPDR ETF出现了0.35吨的下降至998.17吨；

3：全球其他央行均有逐步开始缩减QE的意愿；

4：克利夫兰联储主席表示，虽然非农数据惨淡，但仍支持在今年开始缩减资产购买规模；

5：上周Comex黄金库存上涨967.24盎司至34,144,522.78盎司；

6：美国上周首申人数降至31万人，再创疫情来新低。

策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多1家、看空4家、震荡2家。

利多逻辑：

1：钢厂铁矿库存水平处于绝对低位，中秋节前和国庆节前均有备货预期；

2：国内矿山日均产量为41.19万吨，环比上期下降0.21万吨/天；

3：本周成材表需改善，对旺季铁元素的整体需求不悲观；

4：澳巴主港铁矿石发运量为2565.5万吨，环比减少49.5万吨；

5：Mysteel全国45港港口库存统计13035.20万吨，环比减少63.95万吨。

利空逻辑：

1：需求端受钢厂限产压制继续走弱；

2：今年9-11月铁矿石供应将集中增加；

3：现货价格高位回落，基差走弱；

4：江苏上半年能耗超标，未来几个月能耗双控十分严格；

5：后续压港情况改善将释放库存，叠加到港预期增加，港口库存预计将累库；

6：247家钢厂日均铁水产量环比下降1.81万吨至225.63万吨。