昨日A股市场整体震荡下行，指数高位估值压力持续显现，场内多空资金分歧加剧。但市场前期已完成阶段性回调，整体下行空间相对有限；叠加隔夜海外科技板块大幅走强，A股内部分化的科技赛道，短期存在情绪修复与估值修复契机。

一、 估值高位承压，指数临近技术支撑

当前A股宽基指数估值处于历史极高分位，估值压制效应凸显：上证指数、深证成指三年市盈率历史分位分别达到90.1%、94.22%，两大指数市净率同样站上历史高位区间，市场整体资产溢价水平偏高，短期估值回归压力不容忽视。

目前两大指数点位已临近布林线下轨关键支撑位，上证指数3903点、深证成指14300点具备较强技术性支撑，指数进一步深跌的动能不足，短期震荡筑底仍是主基调。

二、 市场缩量回调，科技板块严重分化

昨日两市成交持续缩量，全天成交额回落至2.57万亿元，场内做多意愿降温；主力资金单日净流出接近300亿元。科技板块内部结构分化显著：电子板块逆势收涨，通信、计算机板块单日跌幅均超3%，光模块核心龙头遭遇大额主力资金撤离，板块高位筹码松动明显。

资金行为呈现明显分歧：机构资金坚守半导体材料细分赛道，维持核心仓位；短线游资持续减持高位科技主线筹码。顺周期板块避险属性凸显，有色金属、基础化工板块获得主力资金逆势净流入，成为场内资金避险方向。

三、 外围暖风来袭，利好A股科技情绪

隔夜外围市场科技板块迎来强势反弹，纳斯达克指数上涨2.54%，费城半导体指数大幅上行7.9%，海外存储芯片个股普遍大涨，有望有效修复A股科技板块前期悲观市场情绪。

地缘政治波动引发大宗商品价格分化，国际油价下行、贵金属小幅走强，相关外部利空已被A股盘面提前计价，后续冲击边际弱化。此外，今日SpaceX登陆纳斯达克上市，其AI算力业务规模化布局，将间接利好国内上游科技产业链。

四、今日操作策略

规避高位计算机、通信板块追高风险，不盲目左侧抄底；中期聚焦高景气细分方向，优先配置机构持续加仓的半导体材料板块，同时可逢低布局资金持续流入的有色、化工顺周期标的。