【成品油】汽柴价格先抑后扬市场购销维持谨慎

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本周期内受到美伊局势整体趋向缓和影响，国际油价震荡下行为主；但另一方面，当前中东地缘局势不确定性仍存，9日至10日美军对伊朗发起了三轮密集的军事打击以回应此前美军直升机被击落事件，原油周三收盘大涨。

本周国际原油期货震荡下跌，变化率维持负向运行，零售价下调预期不减。据金联创测算，截至6月12日第六个工作日，参考原油品种均价为91.51美元/桶，变化率为-3.72%，国内汽柴油零售价应下调270元/吨。

数据来源：金联创

与此同时，周内山东地炼开工负荷继续下跌，而主营炼厂负荷则小幅上涨，涨跌互抵下国内汽柴油资源供应变化不大。下游需求疲软，业者谨慎消库观望为主，主营单位出货普遍欠佳，汽柴油价格承压下行，市场交投气氛维持清淡。而后，随着原油期货一度走高，山东地炼借机积极推涨汽柴油价格，国内部分主营试探性小幅推涨，然而业者入市跟进有限，市场购销气氛改善不易。

国内汽柴油批发均价适度下跌，而成品油零售价兑现大幅下调，因此批零价差明显走低。据金联创监测数据显示，本周国内92#汽油零售利润均值为2443元/吨，环比下跌509元/吨；0#柴油零售利润均值为1747元/吨，环比下跌445元/吨。受此影响，本周期终端油站前期偏宽优惠有明显回收，主流优惠幅度波动有限。

后市来看，中东地缘局势反复震荡，美伊战争造成供应紧缺的同时，高油价抑制需求回升，国际油价在地缘变数中或继续保持宽幅震荡行情。成品油零售端呈现明显下调预期，消息面方向指引偏空运行。

供应方面来看，炼油亏损及个别炼厂二次装置轮检计划，地炼开工率维持弱势，主营开工率平稳，产量预计维持下滑；叠加新一轮出口配额下发，有助于稳定国内供应市场。需求方面，下周全国范围内高温及多雨天气增加，且新能源替代趋势不可逆，汽柴油需求面延续承压。其中汽油因高考结束及端午节临近，刚需存谨慎支撑；柴油刚需随着夏收临近尾声陆续下滑。

综合来看，消息面偏空运行，基本面供需双弱情况下无明显改观，但成本上升加重商家挺价心态；考虑汽柴需求差异，预计后续汽油随原油走势窄幅震荡、柴油偏弱运行为主。但需求跟进有限，且原油波动不稳，中下游业者多刚需谨慎操作为主，建议快进快出。