一、全球动态

市场动态：

•美国特朗普宣布取消原定对伊朗的空袭，称美伊或于本周末签署和平协议，协议落地后霍尔木兹海峡航运将恢复。

•伊朗方面回应，谈判文本大体敲定，但尚未作出最终决定，且不会在核心立场上让步。

•阿联酋和伊朗的高级国安官员据悉自美伊战争爆发以来首次举行面对面会晤，标志着双方关系发生重大转变。

•美国5月生产者价格指数PPI同比大涨6.5%，创三年半新高，能源是主要推手。该数据强化市场判断，美联储或维持当前利率至2027年，下周会议或放弃宽松倾向指引。

•美国上周首次申请失业救济人数意外升至2月以来的最高水平，或反映暑假和节假日前后常见的波动。

•美联储数据显示，第一季度美国家庭净资产增幅为一年来最小，股票价值下降，房地产和其他资产增值。

•美国上诉法院延长特朗普10%全球关税裁决的暂缓执行令，相关进口商仍需缴纳关税。

•特朗普提名前证券交易委员会主席Jay Clayton担任国家情报总监，参议院情报委员会6月17日就提名举行听证。

•世界银行将2026年全球经济增长预期下调至2.5%；若中东冲突加剧、能源供应中断，增速或跌至1.3%。同时下调中国全年GDP增速预期至4.2%，小幅下调美国2027年增长预期。

•IMF下调欧元区2026年经济增长预期至0.9%，上调通胀预期至2.8%，警告能源高价或进一步恶化当地经济。

•OPEC连续第二次下调2026年全球石油需求增长预测，至97万桶/日。

•欧洲央行近三年首次加息，应对能源涨价引发的通胀；上调今明两年通胀预期、下调经济增长预期，预计7月大概率暂停加息。

•英国国防大臣约翰·希利辞职，理由是首相无法承诺保卫国家所需资源。斯塔默任命Dan Jarvis出任新国防大臣。

•欧洲领导人据悉计划在下周七国集团峰会期间说服特朗普支持推动俄乌和谈。

•德国总理默茨表示，下周欧盟领导人会议将讨论如何更好地完善贸易领域的“工具箱”。

•中国总理李强召开国务院常务会议，要求加强财经纪律约束，深化财税体制改革。

•中国副总理张国清以视频方式出席法国总统马克龙主持的全球趋同促增长峰会，他呼吁客观看待各国比较优势，营造自由便利贸易环境

• 中国网信办通报中旅旅行、趣学车等30款APP个人信息收集使用问题，责令相关运营者于通报发布之日起15个工作日内完成整改。

• 中国就不当宣传等问题约谈携程、美团等7家涉火车票销售的第三方平台，要求全面规范火车票销售经营行为。

• 中国工信部和市场监管总局对涉嫌存在非理性竞争行为的汽车生产企业进行约谈提醒，要求企业严格遵守价格管理规定和产品质量标准

•鉴于市场流动性充裕和国债收益率下降，野村经济学家将中国降息降准时间点的预测推后至2027年。

•芝商所（CME）计划在监管审核通过后，上线原油、黄金7×24小时全天候交易，适配地缘局势下的实时风险管理需求 。

•截至6月6日，海外投资者单周净抛售7010亿日元日股，抛售规模较前一周扩大。

•6月11日南下资金净卖出27.54亿港元，净买入建滔集团（10.61亿港元）、腾讯控股；大幅净卖出阿里巴巴-W（近22亿港元）、中国海洋石油。

药明康德起诉美国国防部，否认被列入相关名单的合理性。

周大福全年业绩大增，港澳零售复苏强劲

泡泡玛特世界杯联名产品热销。

•美三大指数集体收涨，道指涨1.86%、纳指涨2.54%、标普500涨1.75%。

费城半导体指数大涨7.91%，创下2025年4月以来最大单日涨幅 。

科技/半导体领涨：美光科技(+11.66%)、英特尔(+9.27%)、AMD(+7.97%)、ARM(+11.32%)；甲骨文大跌8.53%，受资本支出过高、债务压力大拖累。

存储板块全线走强：闪迪(+14.50%)、西部数据(+8%)、希捷科技(+6.38%)。

航空、太空概念走高：维珍银河(+21.66%)、联合大陆航空(+9.56%)。

纳斯达克中国金龙指数微涨0.25%。个股分化：日月光半导体(+7.29%)、台积电(+3.26%)上涨；阿里巴巴、京东、百度小幅下跌，拼多多微跌0.64% 。

AI芯片需求持续爆发，台积电3nm制程月产能已提升至17.5万片，依旧供不应求。供应链消息显示，台积电下半年计划上调代工价格，紧缺的3纳米制程涨幅最高达15%，行业订单排队情况未有明显缓解 。

谷歌第十代AI芯片“冰鱼”TPU敲定分工：核心计算引擎部分仍由台积电以1.4纳米制程生产；内存输入输出裸片交由三星采用2纳米工艺代工，这也是谷歌TPU首次引入三星作为代工厂，芯片行业供应链多元化趋势加剧 。

SK海力士完成375层3D NAND闪存验证，计划2026年底前量产；技术亮点为“以钼代钨”改造金属布线，有望大幅提升超高堆叠闪存性能，挑战三星在该领域的领先地位 。

SpaceX（SPCX.US）于6月12日登陆纳斯达克，本次IPO募资规模达750亿美元，创下纪录级别，散户认购订单超700亿美元，贝莱德出资至少50亿美元参与认购，散户可分配股份占比约20%，多数散户需求难以全部满足；Ark投资预测，依托星链及轨道数据中心业务，SpaceX到本十年末年营收有望达到3000亿美元 。

英特尔：美银上调评级至“买入”，目标价135美元，看好其服务器芯片与代工业务，预计2030年盈利能力大幅翻倍，股价单日大涨9.27% 。

Oklo(OKLO.US)：旗下核电项目获美国能源部安全审批，股价上涨7.11%。

泰瑞达(TER.US)：拿下美国空军1.399亿美元测试设备合同，股价大涨9.73%。

甲骨文股价大跌8.5%，盘中最深跌12%，市场担忧其AI基建投入激增、债务高企导致现金流承压。

美元指数下跌0.41%至99.64，创近一周低点；欧元、日元、瑞郎均对美元走强。

美债：避险情绪降温，美债收益率下行，10年期美债收益率下跌7.3个基点。

美伊局势缓和，油价回落。美原油跌2.6%，布兰特原油跌2.9%。

现货黄金大涨3.4%，报4213.84美元/盎司；伦铜跌至三周低位，受经济放缓、需求走弱预期拖累。

二、国内债券市场动态：

市场概览：

•央行6月12日开展3930亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40%，今日公开市场有2150亿元逆回购到期，今日实现净投放1780亿元，今日资金面均衡偏紧。

•现债收益率短涨长跌，今日短债基金大概率收跌，长债基金大概率收涨。国债期货大部分收涨，30年期主力合约涨0.33%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.00%。

•今日银行、基金、保险是买入主力，证券是卖出主力。

后市展望：

•在经济从“复苏预期”转向“弱复苏现实”的背景下，国内债券的配置价值凸显。物价环境（CPI低位）和宽松的货币环境为收益率下行打开了空间，5年期LPR下调确认宽松基调。10年期国债收益率下行至1.69%附近。

配置建议：

•战略性增配，拉长久期。建议增加对中长期利率债（7-10年期国债、政金债）的配置，博弈经济预期转弱与货币持续宽松下的资本利得。信用债仍聚焦高等级，规避低评级城投和产业债，避免流动性风险。可转债市场受A股结构分化影响，以防守型转债为主。

• 对于能够承受一定波动的投资者，可以考虑适度增加权益类资产的配置，或者选择固收+的产品或策略。

三、国内股票市场动态

•6月12日，A股放量上涨，上证指数收涨1.12%，深证成指收涨0.75%，创业板指收涨0.50%。

•全天成交额为3.24万亿，较上一交易日增量6612亿，全市场超3900只个股上涨。

•今日涨停板88只，跌停15只，表现强于上一交易日。

概念板块方面，贵金属、海运、航天军工等概念板块涨幅居前；

通信设备、半导体、家用电器等概念板块跌幅居前。

•资金流向方面，大盘净流入203.57亿，强于上一交易日，上证净流入154.69亿，深证净流入48.88亿，创业板净流出38.92亿。

今日机构净流入625.02亿，强于上一交易日，主力资金今日净流出68.44亿，弱于上一交易日，大户资金今日净流出199.89亿，弱于上一交易日，散户资金今日净流出57.29亿，强于上一交易日。

后市展望：

•5月市场完成风格切换，在“新质生产力”交易拥挤后，资金向低估值、高确定性的核心资产聚集。国内流动性依然宽松，叠加特别国债资金加速投放，为市场提供托底力量。但与全球衰退预期的联动增强，指数级别行情难现。

配置建议：

• 收缩战线，聚焦内需确定性。

增配受益于国内成本端缓解与电力改革的公用事业、以及有资源壁垒的上游有色、煤炭板块。

必选消费（食品饮料、医药）作为穿越滞胀周期的核心底仓继续持有。

AI、机器人等成长方向需等待估值消化和新的产业催化，暂持观望，深挖其中现金流已转正的商业化落地龙头。

• 投资者在投资时应保持谨慎，制定合理的投资计划，并控制仓位，避免盲目跟风。

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**小提示**：投资有风险，入市需谨慎。本文仅供参考，不构成任何投资建议哦！

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