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#专栏二：股市与资本市场

#专栏八：破局系列

来源| 华尔街见闻

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马斯克旗下SpaceX即将叩开公开市场大门，影子交易传递出强烈看涨信号。

周五上午，在线券商IG International提供的衍生品将SpaceX市值定价于2.4万亿美元，较每股135美元的IPO发行价及对应的1.77万亿美元估值，隐含涨幅超过35%。与此同时，加密衍生品平台Hyperliquid上的SpaceX挂钩永续合约报价约174美元，隐含市值超过2.2万亿美元，过去24小时成交额逾1.43亿美元，未平仓合约规模超过2.08亿美元。

IG市场分析师Fabien Yip将此次IPO前交易定性为该平台”迄今最受追捧”，并表示需求之旺盛”即便估值看起来已然偏高”亦未见消退。预测市场Polymarket上，交易者给出SpaceX首日收盘市值超过2万亿美元的概率高达70%。

上述定价折射出投资者对AI与太空基础设施交叉资产日趋旺盛的需求。一旦SpaceX强势亮相，将为OpenAI和Anthropic PBC的上市计划提供重要市场背书；短期内，大规模资金的重新配置也可能对”科技七巨头”板块和特斯拉形成压力，同时提振SpaceX供应商、同业企业及全球相关持股方。

#01

场外衍生品：两大平台共指估值超2万亿美元

IG International的衍生品工具与Hyperliquid平台的永续合约，以各自不同的方式同步传递出相似的看涨信息。

前者在周五上午的定价，意味着SpaceX上市首日市值或达2.4万亿美元，较IPO定价高逾35%。Hyperliquid平台上的SpaceX挂钩永续合约——即不设到期日的合约——报价约174美元，隐含市值超过2.2万亿美元。该合约过去24小时成交额达1.43亿美元以上，未平仓合约规模超过2.08亿美元，显示出相当可观的市场参与深度。

Fabien Yip表示，”此次IPO需求良好，盘前交易也吸引了大量兴趣。”她强调，这是IG平台”迄今最受追捧的IPO前交易，即便估值看起来已然偏高”。她进一步指出，”若盘前定价动能持续，将为下一批超大型IPO树立先例。”

预测市场Polymarket的数据亦印证了这一乐观情绪，交易者目前给出SpaceX首日收盘市值超过2万亿美元的概率为70%。

#02‍

短期影响：七巨头与特斯拉面临资金分流

强劲首秀在提振市场情绪的同时，也可能催生短期资金的重新配置。SpaceX的上市可能从”科技七巨头”乃至特斯拉中抽走部分资金，投资者或将调整组合以纳入这一新兴公开市场标的。

另一方面，与SpaceX火箭及卫星业务紧密关联的供应商、同类企业及全球范围内的相关持股方，有望随这股市场热度一同受益。

SpaceX的上市结果对整个一级市场格局具有深远的参考价值。一次强劲的首日表现将向投资银行家提供有力证据，表明公开市场具备消化数年前尚难以想象的万亿美元级估值的能力，这对OpenAI和Anthropic PBC的潜在上市计划尤为关键。

这一逻辑的背景是AI与太空基础设施交叉资产所受到的高度市场关注。SpaceX若能成功实现万亿美元级估值的公开市场定价，将在一定程度上降低后续独角兽企业寻求高估值IPO的难度。

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