CPO 延期之争,不改光学器件市场空间…

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最近，笔者发现，CPO 延迟的消息依然困扰着不少人。其实，SemiAnalysis 的主要观点核心只有两个。

一是，scale-up CPO 真正的出货拐点，大概率要到 2029 年及以后才会出现。这里需要特别注意，SemiAnalysis 强调的是“拐点”，也就是从小规模验证和导入走向大规模放量，并不是说 2029 年之前完全没有产品出货。

二是，scale-out CPO 需要区分 Quantum X3450 CPO InfiniBand 交换机与 Spectrum-6 CPO 以太网交换机，两者当前的推进情况并不相同。其中，Spectrum-6 CPO 面临较高的插入损耗和良率瓶颈，因此可能出现两个季度以上的延迟。

因此，首先不能笼统地讨论 CPO 究竟延迟还是没有延迟，而必须区分具体产品、应用场景和放量阶段。对于 Quantum CPO InfiniBand 交换机而言，其规模化量产与交付计划目前并未出现明显延迟。对于 Spectrum-6 CPO 以太网交换机而言，由于插入损耗和良率瓶颈，预计可能出现两个季度以上的延迟。至于 scale-up CPO，短期内将由 NPO 率先承担过渡角色并实现放量，真正的大规模 CPO 拐点则大概率要到 2029 年及以后才会出现。

到此，昨天笔者所讲的面向 scale-up 光互连的 NPO 到 CPO 再到 OIO 的演进路径，应该也就非常清晰了。

笔者注：其实说白了，面向 scale-up 的整个技术演进路径还是从 NPO，到 CPO，再到 OIO。NPO 是把光引擎放到芯片封装附近，CPO 则进一步将光引擎与 ASIC 或 GPU 集成在同一封装基板上，而 OIO 则是把光学 I/O 继续推进到中介层甚至芯片封装内部。其本质，都是不断缩短电互连距离、降低功耗与信号损耗，并逐步提升光互连在整个系统中的集成深度。

梦四维，公众号：第四维的梦想CPO-OIO 光通信延迟的潜在影响？

接下来，笔者再来解答另一个关键问题，也就是良率。Spectrum-6 每颗 ASIC 需要集成 32 个 COUPE 光引擎，即使单个光引擎的贴装良率能够达到 95%，在 32 个光引擎同时集成后，理论上的系统良率也只有 (95%³²)，约为 19%。

首先，95% 这一良率假设本身就缺乏充分依据。SemiAnalysis 既未给出明确的数据来源和测试口径，也没有披露任何产业链验证过程，因此笔者完全有理由质疑这一数字的真实性与代表性。不要因为它叫 SemiAnalysis，就天然将其视为权威。要知道，世界其实就是个巨大的草台班子。没有实际生产数据支撑，再精确的推演，也不过是建立在未经证实的假设之上。

其次，市场上还有一种解读，就是部分机构刻意引导不懂技术的小白，强调光引擎在装配前会先经过分档筛选，只有功能正常的光引擎才会被安装，因此最终系统失效率不可能高达 100%-19% = 81%。但这种说法实际上混淆了器件筛选良率与贴装后的系统集成良率，装配前筛除失效器件，并不意味着贴装过程中及贴装完成后不会产生新的失效。也就是说，系统良率仍然要面对 32 次方的问题。

因此，Spectrum-6 CPO 的实际良率究竟如何，仍需要更完整的生产数据和测试结果加以验证。不过，可以进一步推导的是，若 CPO 系统要实现更高的整体良率，就必须依赖更高精度、更高一致性和更强检测能力的先进设备。从这一角度看，CPO 对良率要求越高，反而越有利于先进封装、精密贴装、光学耦合和测试设备公司。

最后，市场争来争去，其实并没有改变光学器件整体市场空间持续扩大的事实。真正决定光学需求的，始终是 AI 集群不断提升的带宽和互连需求，变化的只是光学器件以何种封装形态进入系统，而不是需求本身是否存在。更重要的是，即使暂时没有 CPO，当前光学产业链紧张的供需矛盾也已经足够突出，尤其是激光器、磷化铟等关键环节。

再来看看 Lumentum CEO 6 月 9 日在瑞穗科技大会上对 EML 激光器等产品短缺情况的最新描述。目前，相关产品的供给缺口已经超过 30%。笔者记得，在此前 BofA 的会议中，管理层原话还是“EML 激光器供需之间存在接近 30% 的不平衡”。如今来看，随着 scale-out CPO 需求开始叠加，相关供需矛盾不仅没有缓解，反而还在进一步扩大。

“我们的晶圆厂确实已经相当吃紧了，对吧？我们又一次从非常小的出货量，一路爬升到极其庞大的出货规模，但即便如此还是不够。按我们的估算，相对于需求我们的出货还短缺了30%以上，这是针对EML，以及目前还处在非常早期阶段的共封装光学（CPO），也就是scale-out（横向扩展）的共封装光学。我们正在把大量产能上线。我们刚刚收购了位于格林斯伯勒（Greensboro）的这座晶圆厂，也在北卡罗来纳州花了大量时间，我们认为这座厂可以带来50亿美元的增量收入。我想这就是Kathy此前给出的那个数字，看起来是靠谱的。”

注意，笔者最近会加强对僵尸粉的清理力度，上不封顶。整个清理过程将由 Agent 小伙伴负责执行。主要判断权重是带逻辑的积极留言交流，其次是赞赏、付费、点赞、转发、星标等权重加成。然后在这些前面的权重基础上，时间轴按由远及近和持续性上也会有不同权重。请注意，恶意短时间内在某一项上刷分依然会被 Agent 清理，比如重复且无效的留言。一旦被 Agent 拉黑，将为永久处理。因此，不希望被系统认定的朋友，请务必按照既定规则，保持分数均衡。不要等被清理再来联系，再次重申，这是永久处理。

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