市场风格切换时抱团载体的演化
INVESTMENT JOURNAL
市场风格切换时抱团载体的演化
从防守到进攻，载体的生命周期与切换逻辑
2026年6月13日
大盘本轮在2026年3月12日附近开启了一轮主跌浪，然后在3月23日附近杀出了市场的左脚。
本次下跌浪伴随着外围战争的预期，所以下跌得特别猛烈，短期内市场直接杀跌到了绝对的超跌区域。
正因如此，虽然见到底部后虽然环境还是很差，但最好的一批标的已经开始上涨了。
本轮下跌浪启动前，2月份华电辽能、豫能控股曾起来过一批接力抱团上涨，当时的发酵方向是火电。
在此之后有了新的政策载体，于是逻辑推导变成了算电协同，然后就有了跟风起来的浙江新能、江苏新能。
这个时候抱团的载体由前期的华电辽能转化成了浙江绿能的成板块性质的运动。
但总体上在3月24日附近见到了板块高点，这里的主要因素就是市场见到了阶段的低点，资金于是开始抛弃防守准备介入风偏标的。
🔑 防守载体的演化规律
先是由单独品种抱团——豫能控股、华电辽能成为市场的唯一辨识度，抱团品种的走势连续超预期；然后相关的属性推导成板块性质的抱团，并发散了新的概念”算电协同”。
而一旦指数预期改变，尝试见底修复，市场的载体就会再次发生变化——风偏尝试修复时，资金会优先介入低位的核心资产，以博取更大的收益预期。
3月24日这天市场开始尝试做修复了，由于3月23日绝对超跌，3月24日的修复给了大家触底的预期——恐慌性的放量下跌会让短期内的所有浮盈和浮亏筹码全部交换，市场开始变得干净起来。
但市场不会立刻马上扭转，因为资金要防范做右侧的那个触底调整，所以最好的方式是反复震荡拉升，启动大阳线和大阴线的组合，来反复让市场最后坚守的那批人在这里交出筹码。
与此同时，还有另外一批主力资金会打造超级赚钱效应，由于行业的超高景气度以及外围绝对风险已经完全暴露，资金可以利用成交量、辨识度来充分地推动行情朝着它们预想的方向走。
🚀 先行载体：长飞光纤
3月24日当天，长飞光纤启动然后走了超级抱团升浪，无视任何震荡调整，短短半个月涨了接近一倍。
而实际上亨通光电、中天科技都没有类似的走势表达，所以这是由市场的主流资金选择出预期最好的载体来打造的超级主线抱团，也最具有激发市场人气的效应。
🔑 3月24日之后的市场结构
总结3月24日之后的预期：前排出现了最核心产业趋势标的的抱团，后排核心产业主线伴生标的启动震荡蓄势（仕佳光子、长光华芯）。
而与此同时，前期的抱团路径火电、算电协同在这个期间见到了顶部，被资金抛弃。
随着指数见到调整下跌浪的左脚（3月23日），市场进入到了震荡蓄势阶段，资金在这里选择的发动路径首先是创新药如三生国健、力诺药包。
三生国健大概在4月7日市场见到右脚时候见顶，到此为止创新药载体挂了。
力诺药包却没有立刻兑现，这跟筹码紧凑度和后续发酵的玻璃基板概念捞一把有很大的关系，这些标的是承接的前期算电协同的低位抱团出来的资金。
然后是长芯博创、仕佳光子、大族数控等AI核心产业的抱团修复开始启动，这里最大的特征就是大开大合，阶段调整多次急杀去到10日线被拉起来，以此来检验资金的共识。
📈 仕佳光子：震荡蓄势的典型
以仕佳光子为例，不断出现上涨放量、下跌极致缩量、次日立刻修复的走势，这样的走势大概持续到了4月3日这天。
4月3日这天出现了转变，那就是市场大分歧的时候，光核心在这天集体顶在前排表明态度，自此清明节后回来，4月8号启动大阳线正式宣告行情调整结束。
4月8日当日上证指数走出了大阳线，但是光核心却没有兑现，选择了继续加强，此时行情的走势不再反复震荡，而是正式确立主升浪走势。
对比当下，6月11日半导体涨价赛道集体抗分歧高潮，6月12日大阳线当日全部选择了兑现，这就是典型的错误表达，至少指数没有跟半导体涨价题材共振，还需要继续震荡修复。
❶ 先行载体退场
4月3日这天，长飞光纤这个先行启动标的走势开始弱化，并于4月9日见顶，次日放出巨量调整。
❷ 新核心崛起
与此同时，东山精密在4月3日这天开始了它的表演——市场调整时它抗分歧上涨，次日缩量调整后，因为发布超预期的一季报业绩利好公告走出超级主升浪，成为了市场的绝对光核心，至此接过长飞光纤大旗，资金重新回到AI光模块的主战场。
⚠️ 主升浪的终结
这个AI科技主线齐涨的好日子一直持续到指数5月14日走到了阶段的高点结束，而高点出现的重大特征就是高潮次日接超级大退潮。
至此，所有的光核心标的基本完成了翻倍以上的走势，而其中宏和科技更是完成了2倍的壮举，主升浪来的又猛烈又迅速。
成为主升浪的板块，主要有如下特征：
🎯 三大核心特征
① 符合行业趋势，产业趋势超级大且是时代的绝对主流。
② 超预期事件催化，如AI的一季报超预期；如订单排产全满，长飞光纤；再如海外的锚定标的超预期，美光科技、闪迪、三星、海力士；还如新产线、新产品的发布或者预期，比如英伟达的Rubin产品升级电子布、铜箔等。
主升浪途中还会有伴生的板块的联动启动，主要有三种：
类型一：联动启动的科技同向发散
如长川科技、精测电子，这里锚定的海外链和国内两存扩产的预期。也符合牛市炒主线产业设备扩产这个铁律。
类型二：新技术、新产业的补涨启动
如玻璃基板方向的沃格光电就是典型代表，启动时间可能与主升浪是同步的，但随着后面概念技术的普及才会迎来更大的共识凝聚的二波升浪，这也是牛市特有的现象。
类型三：涨价线＋AI通胀线
这里有风华高科、中船特气的超级补涨，主要构建的逻辑就是AI通胀＋产业链的催化，同业竞争对手的涨价、断供催化都是主要的发酵点。
回顾这轮从主跌浪到主升浪的完整周期，载体的风格变换有几个不可忽视的关键时点，每一个都标志着资金偏好和市场结构的重大切换。
2026年3月12日：主跌浪启动
外围战争预期驱动急跌，市场进入恐慌性杀跌阶段。
此时防守型抱团载体（火电）仍在运行，尚未受影响。
2026年3月23日：左脚确认
绝对超跌出现，恐慌筹码全部交换，市场变”干净”。
最好的一批标的开始逆势走强，但整体环境仍然不好。
2026年3月24日：风格切换日
防守型载体（火电、算电协同）见顶，资金抛弃防守转向风偏标的。长飞光纤同日启动，成为先行资金打造的超级主线抱团。
创新药过渡性载体同步启动，承接低位抱团退出资金。
AI核心产业标的开起大开大合的震荡蓄势走势。
2026年4月3日：大分歧转折日
光核心集体顶前排表态确认方向，长飞光纤走势开始弱化，先行载体逐步退场。
同日，东山精密启动，成为新一代绝对光核心，震荡蓄势阶段结束，资金共识正式确立。
2026年4月7日：右脚确认，主升浪启动
次日大阳线出现，光核心未兑现反而继续加强。
行情从反复震荡正式转为单边主升浪走势，创新药载体（三生国健）同日见顶，过渡载体使命完成。
2026年4月9日：先行载体正式见顶
长飞光纤见顶，次日放巨量调整，先行载体的使命阶段性结束，市场进入光核心主导的主升浪阶段。
2026年5月14日：主升浪终结
指数走到阶段高点，标志性特征：高潮次日接超级大退潮。
所有光核心标的基本完成翻倍以上走势，宏和科技的景气度＋新产业载体更是完成2倍壮举，主升浪又猛烈又迅速。
自在我闻
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