2026年以来，电动摩托车市场呈现出“冰火两重天”的景象：一边是传统电动自行车受新国标限制供给收缩，另一边是电摩凭借动力、续航和路权优势迅速填补空白。在内需旺盛与外需激增的共振下，雅迪、九号、小牛等头部企业密集上新，行业正从“单品出口”向“全产业链出海”升级。

核心逻辑梳理

• 国内销量爆发式增长
  
  ：行业数据显示，2026年4月国内电摩销量同比增长35.24%。一季度头部企业如小牛电动国内电摩销量同比大增3倍，九号公司新品首销4小时线上销售额破1.5亿元。消费者在同等预算下更倾向于选择性能更强的电摩，尤其是在跨城通勤和县域下沉市场。
• 政策环境显著优化
  
  ：多地逐步放宽摩托车通行限制，如武汉取消中心城区上牌限制，多地放宽外卖快递等职业群体的使用限制，并简化驾照申领流程（一证通办、年龄放宽）。这些“松绑效应”直接拉动了电摩的终端转化。
• 产能建设加速匹配需求
  
  ：为应对增长，头部企业正在扩充专门针对电摩的产能。例如小牛电动在常州西太湖建设的年产150万辆高端智能出行项目，专门配备了高速电摩柔性生产线，以灵活适配不同规格的电摩产品。
• 海外布局进入“本土化”深水区
  
  ：出口方面，一季度民营企业电动摩托车出口同比增长30%。企业不再局限于产品出口，而是开始在越南等核心市场组建专项团队进行深度调研，并计划建设海外本土工厂，以规避贸易壁垒并实现按需定制。

A股及港股两轮车产业链受益股全景图

一、 整车制造与头部品牌（核心受益层）该板块企业直接享受销量增长带来的业绩弹性，且具备品牌、渠道和技术壁垒。

股票名称	股票代码	受益逻辑
小牛电动	NIU (美股)	国内电摩销量一季度增长3倍，海外德国、意大利销量排名居前，常州基地扩产聚焦电摩。
九号公司	689009.SH	新品首销数据亮眼（4小时销2.3万辆），全球化布局领先，将越南定为规模化出海首站。
雅迪控股	01585.HK	行业龙头，工信部申报新品数量多，产品矩阵完善，深度受益于国内下沉市场及海外增量。
爱玛科技	603529.SH	电摩出货量同比双位数增长，华北华东市场增速快，渠道经销商备货意愿强。
台铃集团	(未上市/筹备中)	行业头部企业，近期密集申报电摩新品，虽未上市但为行业风向标之一。
极客森 (极核)	(未上市，春风动力旗下)	春风动力旗下电摩品牌，虽主体未上市，但其热销反映了行业整体技术升级趋势。

二、 海外市场与出口导向（增量拓展层）该板块企业或地区直接受益于中国电摩出海的特定区域战略。

地区/概念	受益逻辑
越南市场	九号公司定为“规模化出海核心首站”，当地组建专项团队完成全维度调研，存在明确市场机遇。
拉美地区	国内两轮车第一大出口目的地，出口占比约40%，是企业规避单一市场风险的重要阵地。
非洲市场	出口增速超70%，增速领跑全球，存量替换需求巨大。
东南亚市场	存量出行刚需充足，渗透空间广阔，且与国内产业链地缘接近，物流成本低。
欧洲市场	单价超5000欧元的高端高溢价蓝海市场，小牛、九号等品牌已建立一定知名度。

三、 上游核心零部件（供应链支撑层）该板块企业构成了电摩“三电”系统的核心，受益于整车销量的提升。

股票名称	股票代码	受益逻辑
宁德时代	300750.SZ	全球动力电池龙头，电摩高端化趋势下，对高性能锂电池的需求持续增长。
比亚迪	002594.SZ	刀片电池技术在两轮车领域应用潜力大，且公司具备完整的电机电控整合能力。
卧龙电驱	600580.SH	全球领先的电机供应商，受益于电摩对高性能电机的需求提升。
波罗蜜 (Bolome)	(未上市)	行业内知名的智能电控系统供应商，虽未上市，但代表了上游技术方向。

风险提示

• 国内政策反复风险
  
  ：虽然当前多地政策松绑，但若一线城市因交通管理压力重新收紧路权，或对电摩的上牌、驾照政策加码，将抑制国内需求的持续性。
• 国际贸易壁垒风险
  
  ：随着出口量激增，主要出口目的地（如欧洲、拉美）可能出台针对中国两轮电动车的反倾销税、技术壁垒或进口配额限制。
• 原材料价格波动风险
  
  ：电摩成本结构中锂电池占比较高，若碳酸锂等原材料价格出现剧烈反弹，将压缩整车厂的利润空间，尤其是中低端车型。
• 海外本土化竞争风险
  
  ：在越南、印度等市场，当地企业可能通过本土化优势快速模仿并推出低价竞品，中国企业若不能在技术和品牌上保持领先，可能面临利润被侵蚀的风险。