2026.0607-0613

写在前面：

1.该系列每周末更新，仅记录每周市况和个人思考，不构成任何投资建议

2.不建群、不荐股、不噶韭菜，欢迎批评讨论，请注意文明用语

3.投资只是手段，生活才是目的，过度在意得失会迷失自我

4.不要对过去念念不忘，也不要试图去预测未来，重要的是现在，做好你的仓位管理

5.🎶、🍠、阿哔同名，感兴趣可以搜索关注，十分感谢

各位道友，挣钱的事儿往后放放，先郑重恭迎一下金雷竹批发商韩天尊，等了小半年，浅看两集，“念头通达”一下。

相比之下，这周的盘面就没那么“念头通达”了。上蹿下跳，走的跟坐过山车似的，没半点儿谱。一周五天，市场一直在修复、跳水、再修复、再跳水之间来回拉扯，倒也不是什么多事之秋，说白了就是分歧在加大罢了。

从表面上看，导致波动率加剧的原因好像是美伊谈判进展的不确定性。但实际上，还是因为叠加了对通胀和未来利率路径的考量，市场才会如此忧心忡忡。本周发布的5月CPI数据倒是很给面子，尽管4.2%创三年新高，但剔除掉能源和食品后的核心数据只有2.9%，跟预期一致。环比0.2%甚至还低于预期，所以市场对此自然呈现出一个乐观反应。

不过通胀这事儿不会就这么算了，下周FOMC上委员们免不了一阵头疼，该吵还是得吵，毕竟正值世界杯期间，之前的就业数据可能因此被抬高了，而酒店、餐饮、交通价格的上涨也可能会推动之后通胀数据的走高。总之在之后的一段时间，这些个经济数据会变得愈发复杂难测，就看Fed的专家们对此如何评判了。

再说说SPCX。一家目前业绩支撑还远远不够，仍需要大量烧钱的公司，市值冲到了2万亿级别，比TSMC这种AI科技浪潮下的“印钞机”还高，属实是有些魔幻了。倒是可以理解大伙儿为“火星故事”和马首富买单的心情，但这么一拥而上反倒是更容易一哄而散…

先不说写进招股书里的“火星移民”能不能实现，当下对这家公司的估值就已经有够乱的了。1.75万亿、2.11万亿、2.27万亿，光是这些个数字本身，不同平台之间就能差出来几千亿，都不知道是该以航天股算，还是以AI股算。

更绝的是，分析师给的平均目标价其实才139，上市当天就直接干到180，还好收盘的时候收敛回160，但也比”合理价”高了近16%。而加密市场那边给的永续合约定价为176，跟实际股价也差了快10%，两个市场对同一个东西的看法也对不上。所以，关于SPCX的估值，目前还处在一个”情绪定价明显领先于基本面定价”的状态，但这种状态往往撑不了多久。

所以接下来真正值得关注的，是6月15日交割完成之后，锁定期股东们的态度。一只股票上市就涨快20%，这些股东手里的浮盈已然是天文数字，”见好就收”又是人之常情，换做你我也一样。而SPCX又很快会被纳入纳指100，届时被动资金被迫买入，两者加在一起，真怕到时候这支票会变成一个“指数拖油瓶”，加剧指数的波动。

GOOG通过股权融资用于扩大AI基础设施建设也是个值得关注的事儿。

众所周知，GOOG是出了名的现金奶牛，但即便如此，它仍然选择通过发行新股来为AI基建融资，而且数目并不小。说明AI资本开支的融资来源，或许正在从”自有现金流”转向”股权资本市场”。这和此前几个月”NVDA单季自由现金流490亿，一边扩张一边分红”的叙事形成了鲜明对比。

对于这件事儿，既可以解读为”管理层对AI回报极度有信心，愿意接受短期稀释来抢占先机”，也可以解读为”AI资本开支的规模，已经膨胀到连最赚钱的公司都需要借助资本市场”。而市场上还传出了META也在考虑发行数十亿美元新股的消息，如果这成为一个普遍趋势，意味着接下来几个季度，超大型科技公司的股权融资可能会成为市场流动性的一个新的抽取来源。

一个SPCX就有够让人头大了，而且后边还有Anthropic和OpenAI排队等着投喂，现在老家伙儿们还要再抽一波血，若是没有增量资金，这市场恐怕是喂不饱了。

除此之外，下周可能是今年迄今为止最考验资金取向的一周。全球五大央行密集开会，加上沃什的FOMC首秀，对全球资本流动的影响不言而喻。Fed方面，利率本身大概率按兵不动，但新的点阵图方向才是关键。如果中位数预测比3月份更少降息，甚至往加息那边挪了一格，那就属于是官方承认利率路径转鹰了。

紧接着是小日子那边的操作。如果为了对抗输入性通胀选择加息，而Fed又按兵不动甚至偏鹰，日元升值的压力一上来，套息交易就得平仓。虽然我也不知道当前这种交易的规模有多大，是不是还会带来像2024年那样的影响，但这种旧秩序被打破的事儿，不得不防啊。

总的来说，趋势倒是没走坏，围绕AI产业链需求的主线也依然结实。但我还是觉得短期这个回调还没走完，下周这堆事儿随便哪个往坏的方向走，都能把回调的口子往大了撕。所以我还是坚持求稳策略不变，不慌不追，盯紧支撑。

技术面上，指数本周并没有快速回补5月6日留下的小缺口，而按照现在的走法，50日线也很快要上移至这个缺口位置。所以按理说，以这个点位为均价的筹码应该不少，多少能形成一些支撑。如果下周真因为Fed转鹰、小日子加息或者美伊谈判这些个事儿，纳指跌到支撑位附近，那我可能准备加一次仓了，毕竟这样的回撤，并非是基本面的问题，纯粹是情绪和利率预期在折腾。若是连这条线都扛不住，那就接着往200日均线那边看，到时候或许又有别的故事了。

本周就酱，这么看，下周也算是一个名副其实的小”超级周”，在这种事件密度下，保持谨慎总归不是错事儿，没必要在重大事件落地前匆忙押注方向，可是容易栽跟头的。