过去两天（6月12日16:00至14日16:00），各大券商共发布79篇研报，市场策略与产业趋势方向集中。我们梳理核心观点如下。

一、市场大势：短期底部明确

中泰证券指出，本周市场虽经历震荡，但短期底部已经探明，上证指数4000点关口失而复得。美伊协议落地概率提升至”80%至85%”，一旦协议达成，油价中枢有望下移，全球通胀压力将随之缓解。新任美联储主席政策取向偏鸽，加息概率极低。

长江证券分析认为，2026年市场交易以盈利驱动为主，”K型”分化下AI基建和能源安全方向景气度相对较高。6-8月是传统景气投资的关键窗口期。

申万宏源提出”百花齐放”判断，科技仍是主战场，同时关注新消费、出口链和战略资源方向的结构性机会。

天风证券AI投研模型显示，震荡调整仍是主基调，行业维度分化明显，通信、电子维持看多，可继续保持防御思路。

二、商业航天：SpaceX创纪录IPO重塑估值

中信建投研报显示，SpaceX以1.75万亿美元估值登陆纳斯达克，募资750亿美元，市值首日突破2万亿美元，成为全球第七大科技公司。其星链、可复用火箭与太空AI三大业务已验证商业闭环。

华创证券低空经济周报指出，低空三剑客（宗申动力、万丰奥威、中信海直）6月12日齐涨停。”低空经济作为十五五规划明确的六大新兴支柱产业之一，后市仍可积极关注。”

• • 万丰奥威：拟收购万丰飞机工业少数股东权益，持有钻石飞机100%股权，A股核心低空主机厂
• • 宗申动力：航发业务25年收入2.3亿同比增长46%，储能业务积极推进全球化布局
• • 中信海直：已完成吨级eVTOL海油平台试飞、合肥至怀宁跨城货运测试航线首飞

卫星互联网方面，千帆星座组网持续加速，一周内三次发射成功。高速率激光通信终端是发展趋势。

三、AI产业链：从多模态走向可交互工作流

浙商证券提出，多模态模型正从单点图像/视频生成，走向理解、生成、编辑和反馈一体化的可交互工作流，”世界模型”逐渐成为行业共识。短期商业化落在图像编辑、视频生成、广告素材等场景，中期竞争重点将转向物理一致性，长期有望接入机器人、数字孪生和Agent任务闭环。

Anthropic于6月10日正式上线Claude Fable 5和Claude Mythos 5。英伟达在COMPUTEX 2026上集中展示Cosmos 3等世界模型及机器人开发平台，推动物理AI从技术概念走向产业落地。

国产模型方面，申万宏源研报指出，中美模型差距继续缩小，国产LLM按公开API价格测算，综合成本约为Claude Sonnet同代模型的1/5至1/6。

微软发布Majorana 2，量子计算产业受到关注。NVIDIA Spectrum-X宣布量产，博通AI半导体全速成长。

• • 鼎捷数智：发布企业智能运行空间EIOSPACE，开启人机协同新空间
• • 呈和科技：主业小而美，蓄势AI阻燃剂+AI树脂

四、半导体与算力：设备材料景气跃升

长江证券半导体系列研报判断，设备材料景气跃升，上行周期有望拉长。AI行情催化下，半导体设备和材料板块估值已修复，算力/存储芯片需求增长逻辑沿产业链向上游传导。

据SIA数据，2026年1-4月全球半导体销售额累计达3817.7亿美元，同比增长约70.5%。中国大陆市场增速在主要地区中保持领先。

光刻胶领域，高端国产化是关注重点。据Frost & Sullivan预测，中国大陆半导体光刻胶市场规模有望于2029年达115亿元，ArF光刻胶为结构性增长主要贡献。国海证券指出，EUV光刻胶市场预计持续高速增长。

• • 国际复材：电子布龙头，深耕玻纤和电子布稳居第一梯队
• • 龙净环保：集中竞价回购股份，紫金龙净引领矿山绿能加速推进

AIDC方面，天风证券指出，随着AI算力增长推动IT机柜功率突破MW级，测试电源厂商有望迎来成长黄金期。爱科赛博和科威尔已提前布局完成产品卡位。

五、能源与资源：低库存加剧波动，”三桶油”战略价值凸显

光大证券研报显示，全球原油库存位于低位，IEA数据显示3-4月全球石油库存已累计下降2.46亿桶。低库存导致原油市场缓冲能力大幅削弱，任何额外供给扰动都可能引发油价剧烈波动。

地缘政治风险强化了能源安全诉求。”三桶油”自有资源是我国保障能源安全的底气所在。

绿电方面，长江证券分析认为，绿电板块估值处于历史底部，本轮估值修复并非基于短期政策催化的交易性行情，而是产业结构性矛盾缓解后、资产收益率从底部回升所驱动的系统性重估。

六、消费与制造

纺织服饰行业，国信证券研报指出，2025年下半年以来中国高端消费市场进入结构性复苏通道。LVMH亚太区26Q1有机增速达+7%，为2023年以来最佳。安踏体育高端品牌利润占比大幅提升。

白电出海方面，长江证券分析，2016年至今中国企业于美国空调行业市占率实现翻倍以上提升。但2026年美国需求环境或仍然偏弱，竞争烈度预计保持高位。

汽车零部件行业，国海证券维持”推荐”评级。智驾零部件阿尔法属性明确，2026年核心催化包括智能化产品量产、L3法规落地、海外业务放量及机器人新方向拓展。

餐饮行业方面，券商中期策略提出”放下显微镜，打开望远镜”的判断。银行板块，中泰证券认为经济K型分化下银行股投资稳健性高。

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风险提示

本文所有内容均来自各券商研究所公开发布的研究报告，仅供信息参考，不构成任何投资建议。券商研报中的观点、预测和评级仅代表相关研究机构的判断，不代表本方立场。市场存在不确定性，投资者应独立判断并自行承担投资风险。券商研报中提及的风险因素包括但不限于：全球流动性超预期收紧、地缘政治风险超预期、AI产业发展不及预期、行业竞争加剧、政策变化节奏超预期等。