CNY本周毫无意外的单边走升。周一至周五由6.7860震荡下行至6.76关口上方，周五收盘在6.7641，单周上涨0.10%左右。

CNH本周也是单边走强，周一至周五由6.79关口附近震荡下行至6.76关口附近，最低触及6.7591，周五收在6.7641，单周上涨0.4%左右

本周一至周五中间价分别开在6.8198、6.8147、6.8130、6.8150和6.8109。中间价本周缓慢靠近6.81关口，下周大概率会突破6.81，主要处在6.80-6.81区间。

显而易见，人民币依然是易升难贬的状态，央妈已经很努力的在延缓人民币升值的速度。

下周CNY大概率在6.73-6.80区间。下周看美联储决议以及美元的走势，若美元继续下行，人民币突破6.75也是大概率事件了。

CNH日线图

日线图：如小菲上周所说，上周美元的强势，人民币有一波回调的压力，只是反弹，不是反转，人民币走强的趋势没有改变。本周人民币再次来到6.76关口附近，继续下行的势能很强。

CNH4小时图

4小时图：本周最高反弹6.7923后，CNH即转头向下，也如小菲上周所说，人民币回撤6.80很费劲，需要美元大幅走强。目前来看，下周CNH有触碰6.75关口的可能性。

CNH周线图

周线图来看：如小菲上周所说，整体人民币继续下行的势能依然较强，周线级别短期看不到像样的反弹，除非美元能够持续走强至101甚至102关口。

本周主要数据和事件：

1、当前国内不少出口企业已全面落地汇率风险中性管理模式，通过多元举措主动应对汇率波动挑战，有效规避汇兑风险、锁定经营收益，筑牢企业盈利安全底线。国家外汇管理局公布数据显示，今年前4个月企业外汇衍生品交易规模同比增长22%，外汇套保率为33.6%，较2025年提高3.7个百分点。

2、央行发布数据显示，今年前五个月，我国新增人民币贷款9.11万亿元；社会融资规模增量累计为17.48万亿元，比上年同期少1.16万亿元。5月末，M2余额同比增长8.6%。5月份企业新发放贷款加权平均利率约为3%，比上年同期低约25个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，贷款利率保持在低位水平。

3、国家统计局公布数据显示，5月份，我国消费市场运行总体平稳，CPI同比上涨1.2%，涨幅与上月相同，核心CPI同比上涨1.1%；PPI同比上涨3.9%，连续3个月同比上涨，涨幅比4月扩大1.1个百分点，创2022年8月以来新高。

4、国家税务总局数据显示，1-5月个人所得税收入7643.9亿元，同比增长12%。专家表示，今年以来A股行情向好，推动个人所得税快速增长。与此同时，税务机关加强对居民个人境外所得宣传引导和政策辅导，取得境外收入的纳税人遵从度明显提高，1-5月累计补缴税款约130亿元。

5、中国汽车工业协会发布数据显示，5月我国汽车销量为262.9万辆，同比下降2.1%。其中，新能源汽车销量149.6万辆，同比增长14.4%，占汽车新车总销量的比例提升至56.9%。5月新能源汽车出口44.6万辆，同比增长1.1倍。

6、我国外贸继续超预期高增长。据海关统计，今年前5个月，我国货物贸易进出口总值20.68万亿元，同比增长15.3%；5月单月进出口4.45万亿元，增长16.9%，其中出口增长13.8%，进口增长21.5%。5月我国对美出口升至390.3亿美元，同比增长35.4%。芯片、电脑零部件、电子元件价格继续上涨，对出口金额拉动力增强。

美元方面

美元本周震荡下行，由100.15附近震荡下行至100关口下方，全周收在了99.80，单周下跌0.27%左右。

本周公布的美国5月CPI同比上涨4.2%，创2023年5月以来新高，主要受能源价格上涨推动，符合市场预期；核心CPI同比上涨2.9%，创2025年9月以来新高。美国CPI涨幅三年来首次重返4%，进一步巩固美联储年内加息预期。

通胀的高企意料之中，短期美联储的加息预期依然会维持年底加息1次左右，半年时间变数当然很大。下周的联储会议，是凯文·沃什的政策首秀，是市场关注的焦点。

美伊局势方面，6月13日巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫表示，预计美伊协议将在未来24小时内敲定，巴方正准备在协议达成后立即进行电子签署，并计划于下周启动技术层面谈判。美国总统特朗普也称，美伊协议计划于6月14日签署，签署后霍尔木兹海峡将向所有人开放。不过，伊朗外交部发言人巴加埃表示，关于备忘录的具体签署时间还需要等待，虽然不会在6月14日签署，但也不排除在未来几天内完成。

从目前透露的消息来看，美伊双方都是想达成备忘录的，反复拉锯当然也是必然。

下周美元大概率依然运行在98.50-100.50。下周联储会议是重中之重，万一凯文·沃什有鹰派言论，不排除进一步提升加息预期，美元会再次回到100关口上方。

美元日线图

日线图短期来看：下周焦点必然是联储决议，若没有特别出乎市场预料的发言，美元大概率在99-100区间运行，当然超出市场预期的鹰派或者鸽派都会导致美元额外的上涨或下跌。

美元周线图

周线图中长期来看：周线级别小菲依然维持近期的观点，美元短期继续在96-100区间震荡。若中东局势呈现缓解趋势，美元大概率回到96-98关口，否则会在98-100区间附近高位横盘的可能性更大。

本周主要数据和事件如下：

1、受能源价格大幅上涨推动，美国5月PPI同比涨幅达到6.5%，创2022年11月以来最高水平，超出市场预期的6.4%。不过，剔除食品和能源的核心PPI同比上涨4.9%，低于市场预期的5.4%。

2、美国上周初请失业金人数增加4000人至22.9万人，超出市场预期的22万人，攀升至2月以来最高水平。与此同时，前一周续请失业金人数也增加2.4万人，至179.5万人。

另，纽约联储最新调查显示，美国人对劳动力市场的看法在五月转向悲观，求职者感受到的就业前景跌至今年以来的最差。调查还显示，消费者的通胀预期与一个月前相比基本保持不变。世界杯周期可以短暂的提升就业。

3、密歇根大学调查显示，美国6月消费者信心指数初值从5月份创纪录低点44.8升至48.9，四个月来首次回升，但仍处于历史低位。得益于近期油价回落，消费者未来一年通胀预期从4.8%回落至4.6%。

4、美国商务部数据显示，由于原油出口激增，美国4月份商品和服务贸易逆差小幅收窄至559亿美元。当月美国出口环比增长2.6%，主要受原油出口增长60%的推动；进口则增长2%，主要由计算机和半导体进口带动。

5、美国全国房地产经纪人协会(NAR)数据显示，5月美国成屋销售环比增长3.2%，经季节性调整后折合年率达到417万套，创下今年以来最快销售速度。价格中位数同比上涨1.3%，达到42.93万美元，再创同期历史新高。

6、美国财政部表示，美国政府5月份关税净收入大约为零。美国政府当月征收220亿美元关税，与2025年5月大致相同。但与此同时，美国政府也支付了220亿美元关税退款。本财年（自2025年10月1日起）迄今，关税净收入为1890亿美元，高于上年同期的810亿美元。美国财政部表示，经日历因素调整后，本财年前八个月的预算赤字较上年同期减少2%，约合240亿美元。

欧系货币方面

欧元本周震荡上行。周一至周五由1.1520附近震荡上行至1.1570一线附近，周五收在1.1566，单周上涨0.4%左右。

本周欧洲央行宣布加息25个基点，为2023年9月以来首次加息，也是全球首个因中东冲突而加息的主要央行。‌欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别上调至2.25%、2.40%和2.65%‌

欧洲央行未就特定利率路径做出预先承诺，但指出若能源价格持续高企并带来第二轮效应，可能进一步收紧政策。欧洲央行还将欧元区2026年经济增长预期下调至0.8%，将通胀预期上调至3%。

市场预期欧洲央行年内还有一次加息。欧洲央行管委卡兹米尔表示，即便美国与伊朗达成和平协议，也无法让通胀一夜之间回落至2%的目标水平。通胀在整个经济领域的蔓延将迫使欧洲央行进一步提高利率。

数据方面：

1、受伊朗局势拖累经济，德国央行下调今明两年经济增长预期，预计将分别增长0.5%和0.8%。德国央行同时大幅上调通胀预测，预计今明两年分别为2.9%和2.7%，远超此前预测的2.2%和2.1%。

2、德国4月工厂订单降幅超过预期，进一步加剧了市场对该国经济在中东战争及能源成本飙升带来的冲击下可能在第二季度陷入萎缩的担忧。德国联邦统计局数据显示，4月工厂订单环比下降3.8%，逊于预期的下降2%。

欧元日线图

日线图上：欧元本周小幅上涨，当然最高只触及1.1590一线，未能回到1.16上方，短期欧元走势依然偏弱，当然主要还是看美元的强势变化。

英镑本周也是震荡上行，周一至周五英镑由1.3330上行至1.34关口上方，周五收在1.3405，单周上行0.5%左右。

英国央行货币政策委员艾伦·泰勒本周明确表态，认为当前3.75%的利率水平已对经济构成限制，无需通过加息来应对伊朗战争带来的通胀压力。泰勒作为委员会中最坚定的降息倡导者，在战前曾多次呼吁放松政策。

数据方面：英国国家统计局公布数据显示，4月英国GDP环比萎缩0.1%。其中，服务业环比下降0.2%，成为拖累经济增长的主要因素。

英国央行年内加息预期依然在1.5次左右，第一次加息至少要至9月份，下周的议息会议大概率维持利率不变，当然也可以看看票委分歧大不大。短期英国经济没有太大的亮点，主要关注点依然是政坛的稳定性。

英镑日线图

日线图上：本周英镑回到1.34关口附近，小菲依然维持前期的判断，英镑短期强势的力度和跨度都比较弱，短期继续追随美元，下周关注英国央行的利率决议，对英镑的整体影响比较有限。1.3360-1.3450的中枢依然很稳定。

市场走势方面

1、本周USDCNH 1年期掉期点小幅上涨，周五收在-1715附近。USDCNY 1年期掉期点本周也小幅上涨，周五收在-1700关口附近。离、在岸掉期点价差维持15点左右。

2、本周美国10年期国债收益率大幅升至4.48附近，中国10年期国债收益率稳定在1.74附近，10年期收益率价差收窄6BP至274点左右。1年期国债收益率拉宽4BP至267点左右。

本周1年期美元人民币掉期收益（S/B）小幅跌至2.50%附近，掉期收益短期依然受中东局势及通胀因素的影响，本周随着美伊备忘录达成可能性的增加，加息预期小幅下滑，周五原油价格已经跌至90美元下方，继续关注后续的变化。