市场概要：

市场这种大震荡的可能性理由上周五已经讲过了。

就当下而言，市场经过连续三个星期的来回跷跷板震荡之后，科技筹码确实是有一些松动的。而科技的大震荡，很明显是有故意打压行为的；因为前面抱团太过极致，科技抱团股随便追高随便涨，每个科技投资者都成了股神，这就会导致大家身边的人蠢蠢欲动，都想进来追高，跑步进场无脑买入，真的形成风险。

所以必须给科技控节奏，主办方的打压痕迹也非常明显，先是各种ETF砸盘，再到大基金四处宣告减持，然后出现短期大涨的科技个股都会公告异动或股东宣布减持（基本是接到窗口指导），再到纠正漂移基金和打压私募违规行为，一切都是在给科技降温。

而场内态度上，机构担忧的第一个是SpaceX上市给美国科技股带来一段时间的虹吸，美股科技股下跌给A股科技带来影响；再就是长鑫科技巨无霸上市给A股科技带来的虹吸。然后是业绩猜疑，这段时间上游材料到处涨价，一些机构开始担忧中下游科技企业业绩或出货量会否受到影响；

所以，以上种种，给科技带来较大分歧，机构调仓避险，量化又助涨助跌；而且刚好赶上外围大起大落，符合量化各种收割套路，致使科技板块最近大起大落比较磨人。场内风格上也出现一些变化；但还是那句话，风格切换可能性很小，就算切换，估计也只是在本月这个阶段，后续二季报出来之后，资金又该回到科技继续抱团，但极限于业绩线和高预期新技术的概念股上。毕竟外围的核心都在科技，不可能我们在这里就转向老登。老登板块的行业景气度也得不到支撑。科技行业景气度则还处于一个高速上升期。其实有点类似于今年二月底到三月份的那波行情，当时科技走的也类似当前这个情况，那时候我们就一直强调光通信要看远一点。所以当前这个情况更多就是做做高抛低吸，等业绩报临近时科技就会得到修复的。当然，到时候长鑫存储的上市也是需要自己找找方法去规避一下短期的虹吸风险的；但那应该也只是个短期的影响。

现在主要是场内资金观点太过极端了，一边是科技资金，一边是非科技资金；926之后很多资金进场，但那时候科技还不是清晰的主线，所以各种板块都有人买，结果去年和今年跷跷板这么严重，导致持有非科技板块的投资者也是比较痛恨科技抱团的。但是它们又不是不看好科技，只是希望什么时候老登板块能给他们一次解套或者少亏的机会，然后科技板块跌一跌给他们一个购买的机会而已。反过来，科技一些不懂行业分析的跟风资金，它们持有科技赚了钱之后，会想着调仓去抄底老登，它们会认为股市就是涨高了就该换仓低位再造神话。还有一些是一直盯着风格切换，涨了看多跌了看空，这部分资金更多是那些追涨杀跌的资金。所以当下场内情绪是比较复杂的，依旧是一个情绪混沌期。

总之，核心还是要做好产业逻辑的学习，市场永远避免不了短期的波动，毕竟A股有太多资金是做短线博弈的；看远一点，决定板块强弱的，最终还是产业景气度说了算。过程会有跑偏，但每次业绩报一旦业绩得到验证，市场就总会重新纠偏。

周末消息面上，首先是上周五美股SpaceX上市，最终收盘涨了19.22%，收于160.95；这是是不符合机构预期的，之前国际机构都认为会涨超200美元；再一个就是虹吸只在美股商业航天板块，美股商业航天其他股集体暴跌。然后科技板块并没被虹吸，费城半导体还涨了1%；我们的机构又杞人忧天了。当然，这一点也要谨记，长鑫上市时，其他存储股一定要小心。对于A股而言，明天商业航天也小心被兑现，然后科技应该会有修复。

第二个是关于美股两倍做多中际旭创ETF要来了的消息；目前看还有另外八家A股公司上榜：包括新易盛、天孚通信、工业富联、立讯精密、宁德时代、兆易创新、海光信息以及寒武纪。很多自媒体解读为两倍做多的ETF，其实没有“做多”这两个字，人家就是一个两倍ETF；可做多可做空，其目的是要给我们的这几家核心科技做定价；毕竟每天晚上的价格都可以影响我们隔日的价格。当然，也间接证明这8家企业已经跻身国际科技大企业行业，是好公司。

第三是Anthropic周五宣布，已收到指令，被迫对旗下最先进的两款AI模型Fable 5和Mythos 5实施全面访问限制。反过来利好我们的国产算力、国产大模型；也提高我们应用出海的竞争力。

板块梳理：

光通信；今天中际旭创再度发公告澄清利空“小作文”，本月已经澄清了三起谣言事件了；资金制造小作文肯定有其原因，肯定有人想拿低价筹码，也有人可能为了逼迫抱团瓦解，但如果是专业投资者，应该是懂得中际这个抱团短期是瓦解不了的，所以更大可能性就是想拿低价筹码。光通信目前已经不是连续回调，已经开始涨一天跌一天，震荡中；是可以逢低关注的了，光芯片、芯片材料、法拉第炫片、硅透镜等都是看好的，有些个股还不在业绩兑现期，所以有资金在避开业绩报，业绩报后资金应该会抱团回来。长华光芯、仕佳光子、东山精密等。福晶科技、东田微、光库科技、太辰光、云南锗业等；东田微公告说公司隔离器满产满销中。光通信行业没问题。

AI硬件上游金属；上周五暴涨，虽然看好，但不要过激，因为有技术含量才有高利润，卖个材料其实赚的都是苦力钱，所以预期不能给太高。比如铟，核心是要做成磷化姻才值钱，而且你做成3英寸的还不值钱，要做成12英寸才是暴利。对于其他金属都是这个原理。

PCB，这里继续看好上游PCB材料，开始要出现一天一个价了，机构调研说目前卡住算力的是铜箔，太缺了。所以继续看好上游材料，最近它们一直在穿越调整期。东材科技、铜冠铜箔、德福科技、南亚新材、宏和科技、鼎泰高科、联瑞新材、国际复材、金安国纪等继续看好。

物理AI；继续看好我们讲的几个核心个股，索辰科技、奥比中光、绿的谐波；前者偏软件，业绩还没能好转，后两者受益于机器人硬件端最近业绩都已经反转，是可以潜伏着做长线的，一旦物理AI上机，这三个可能也能复刻几倍行情。

半导体；核心看耗材，小日子核心竞争力在于半导体上游各种化工材料，被卡之后我们有这个国产替代逻辑，也可能会抢到小日子的那些客户，所以继续看好上游材料；江丰电子、鼎龙股份、雅克科技、江化微、南大光电等。

免责声明：本文内容及观点仅供参考交流，不构成投资建议，文章涉及的所有个股，仅仅为思路的整理，不作为个股买卖的依据，如照此操作后果自负；股市有风险，入市需谨慎。