安信国际 | 新能源行业:CCER市场将于年内重启
本文为安信国际近期发布的关于新能源行业的研究报告，摘要如下
港股电力设备及新能源股跑赢大盘。上周香港恒生指数升0.14%，恒生综指升0.58%，恒生中国企业指数升0.47%，中信港股通指数升1.07%。中信港股通电力设备及新能源指数升5.53%，中信港股通电力及公用事业指数升4.30%，电力设备及新能源指数双双跑赢大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第四位及第九位。
CCER市场将于年内重启。生态环境部6月新闻发布会上发言人刘友宾表示，生态环境部正在加快推进自愿减排交易市场启动前各项准备工作。CCER即核证自愿减排量，是全国温室气体自愿减排交易市场的交易产品。生态环境部已会同有关部门起草了《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》以及项目开发与实施规范、审定与核查规则等配套管理制度，即将面向全社会公开征求意见。生态环境部组织建设了全国统一的自愿减排注册登记系统和交易系统，组织起草了注册登记规则和交易结算规则。目前两系统已完成初步验收，具备了上线运行的基本条件。我们认为CCER市场重启，有利于新能源电力运营商体现其环保价值，增厚利润。推荐持续关注龙源电力916.HK、大唐新能源1798.HK等投资机会。
光伏产业链：上周港股光伏产业链板块升5.0%，板块主要跟踪公司以股价上升为主，升幅介于1.97~6.10%。多晶硅料价格快速下行后，产业链价格普遍下降，各环节利润重新分配，利于终端需求释放加速。而按目前生产成本及库存水平看，产业链价格进一步下行空间变小。产业链部分环节中优质龙头仍看好，如福莱特玻璃6865.HK等可逢低布局。
新能源电场运营：上周港股电力运营板块升7.3%，板块主要跟踪公司上涨为主，升幅介于2.75%~15.84%。炎热夏季即将到来，预期电力需求提升，而水电受制于来水，大概率发电量同比下降。电力增量需求预期主要由火电满足。而煤炭价格回落至地位，有利于火电板块利润提升。我们认为今年由于平均煤炭价格回调，火电装机较高的电力运营商业绩较去年有较好表现，可逢低布局运营效率高的火电发电为主企业，如华润电力836.HK等。
新能源材料：上周美股新能源材料业股价上涨3.4%，港股新能源材料上涨3.1%。上周锂价仍有略微下跌，目前碳酸锂价格为30.7万元/吨，氢氧化锂价格为29.4万元/吨。进入7月，仍然看好需求的进一步恢复，但是锂价在30万/吨左右的高位进入上下游博弈阶段。
燃气：上周港股燃气板块股价上涨2.5%。Q2天然气消费量逐步恢复，叠加上游价格由于供应较为充足下降，可以期待城燃行业的天然气销售毛差进一步恢复以及个省市陆续出台天然气上下游价格联动机制。推荐新奥能源2688.HK。
风电设备：上周港股风电板块上涨5.55%，板块整体上涨，其中金风科技涨幅最大达到10.72%。上周风电整机采购公开标600兆瓦；风电机组招标容量共577兆瓦。风机订单的企业为远景能源、东方风电、中国海装，共3家。陆上风电机组含塔筒项目中标单价为1980元/千瓦时；不含塔筒单价为1298元/千瓦时。上周，由于前一周的板块超跌，板块整体上升，金风科技由于超杀最多，上周涨幅也最大，投资者可持续关注板块变化。
核电板块：上周港股核电板块上涨1.46%，板块整体上涨，其中哈尔滨电气涨幅最大为14.96%。此外，上周国内核电机组整体运营平稳，无新增装机容量。在今年上半年，核电机组获得核准的数量为零，预计今年的新增核电机组项目将主要在下半年的时间段中获得核准，核准数量或将达到6-8台机组。中广核电力发电能力持续向上，今年公司发电量预计持续向好；公司为稀缺优质标的。推荐投资者持续关注核电运营商中广核电力1816.HK。
风险提示：新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。
罗璐Email：lilianluo@eif.com.hk
颜晨Email：joyceyan@eif.com.hk
朱睿泽Email：zhurz1@essence.com.cn
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