当前，国内制冷剂市场正经历一场由政策约束与多重下游需求爆发共同引发的结构性变革。随着夏季高温天气的到来，空调、冷链仓储及新能源汽车三大核心领域的增量需求形成强烈共振；而在供给端，受国际环境公约履约要求影响，主流制冷剂产能被严格锁定。在“供需偏紧”的宏观背景下，截至2026年6月12日，空调常用的R32和新能源汽车常用的R134a市场均价分别达到62500元/吨和59727元/吨，同比涨幅超30%，双双创下近十年同期新高。

核心逻辑梳理

• 供给端刚性约束
  
  ：为应对气候变化并履行《蒙特利尔议定书》，我国对第三代氟制冷剂实施严格的生产配额许可管理。2026年全国HFCs类总生产配额为79.78万吨，处于总量冻结状态。叠加头部企业主动控开工、维持低库存的策略，行业有效供给弹性近乎消失。
• 传统需求稳中有增
  
  ：入夏以来，家用空调进入生产和维修旺季。同时，国家“以旧换新”等促消费政策持续发力，带动了家电终端保有量和更新需求的稳步增长，使得空调产线满产运行，供不应求。
• 新能源车成核心增量引擎
  
  ：热管理系统是新能源车续航保障的核心部件。相较于传统燃油车，新能源车（尤其是搭载热泵系统的增程车）单车制冷剂用量显著增加（约高出70%）。随着新能源汽车产销量的加速攀升，R134a等冷媒需求呈爆发式增长。
• 冷链与新兴场景扩容
  
  ：生鲜电商与冷链物流景气度持续向上，冷库总容量与综合利用率保持高位运行。此外，AI算力中心液冷系统等新兴应用场景的持续扩容，也为高端制冷剂开辟了新的增量空间。
• 成本推升与海外延期效应
  
  ：上游萤石、氢氟酸等原材料价格高位运行，从成本端强化了涨价动力。同时，部分欧美国家因第四代制冷剂替代进度缓慢，推迟了三代制冷剂的淘汰节奏，大幅延长了中国制冷剂的出口景气周期。

产业链全部相关受益股全景图

一、 制冷剂制造龙头（配额核心受益者）该板块企业拥有庞大的三代制冷剂生产配额，在供给刚性约束下，产品涨价带来的收益将直接增厚企业利润。

股票名称	股票代码	受益逻辑
巨化股份	600160.SH	国内氟化工绝对龙头，掌握全国近四成三代制冷剂配额，具备全产业链布局优势。
三美股份	603379.SH	制冷剂核心生产商，在R32、R134a、R125等主流品种上拥有较高市场份额与配额优势。
东岳集团	00189.HK	亚洲领先的氟硅材料企业，拥有丰富的三代制冷剂生产配额及完善的含氟新材料产业链。
永和股份	605020.SH	专注于含氟高分子材料和制冷剂，具备从萤石到含氟精细化学品的完整产业链。
昊华科技	600378.SH	央企背景氟化工平台，在特种气体及高端制冷剂领域具备较强的技术壁垒与市场地位。

二、 汽车热管理（新增重点板块）

网页特别强调了新能源车热管理系统对制冷剂的消耗，该板块是此轮需求增量的重要承载者。

股票名称	股票代码	核心逻辑
三花智控	002050.SZ	全球汽车热管理龙头，深度绑定特斯拉及比亚迪，热管理阀件核心供应商。
拓普集团	601689.SH	汽车NVH与热管理双轮驱动，受益于新能源车销量爆发。
银轮股份	002126.SZ	热交换器专家，热泵系统及电池热管理业务占比高。
奥特佳	002231.SZ	汽车空调压缩机专业厂，新能源车热管理核心标的。

三、 上游萤石资源与基础化工原料（成本支撑层）萤石被称为“氟化工之母”，作为不可再生资源，其稀缺性长期支撑价值；氢氟酸等中间品价格高位运行，为制冷剂提供坚实的成本底座。

股票名称	股票代码	受益逻辑
金石资源	603505.SH	国内萤石资源绝对龙头，拥有丰富的伴生矿与单一矿储备，深度受益于氟化工景气上行。
新宙邦	300037.SZ	布局含氟精细化学品及电子级氢氟酸，受益于上游原料价格上涨及半导体领域需求提升。
多氟多	002407.SZ	全球领先的无机氟化物企业，掌握无水氢氟酸核心技术，具备极强的成本控制能力。

四、 制冷剂回收再生与环保升级（破局拓展层）面对配额约束与高价位常态，提高回收利用率成为行业破局关键，当前国内不到10%的综合回收率蕴含巨大商业机遇。

股票名称	股票代码	受益逻辑
格林美	002340.SZ	循环经济领军企业，具备完善的废旧家电及汽车拆解体系，有望切入退役制冷剂回收再生赛道。
超越科技	301049.SZ	主营危险废物处理与资源化利用，具备处理含氟废弃物及提取再生制冷剂的技术潜力。

风险提示

• 下游需求不及预期风险
  
  ：若夏季气温变化异常导致空调排产下滑，或宏观经济波动抑制家电及汽车消费，可能导致高价制冷剂面临下游抵触情绪，引发需求走弱。
• 政策变动与技术替代风险
  
  ：第四代环保制冷剂若取得重大技术突破并实现降本，或相关政策调整超预期，可能加速三代制冷剂的淘汰进程。
• 海外市场补库节奏扰动风险
  
  ：欧美市场的补库存节奏具有不确定性，若国际贸易摩擦加剧或地缘冲突影响运输，可能对出口订单的集中交付造成短期冲击。
• 上游原材料价格回落风险
  
  ：若原油、硫磺等大宗商品价格出现明显回落，削弱了成本端的支撑力度，制冷剂价格的上涨动能或将随之减弱。

引文出处

财联社、21经济网、东方财富网、IT之家、今日头条、大众网、中国能源网