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安信国际晨报:地缘影响难以主导长期市场走势
安信国际晨报:地缘影响难以主导长期市场走势
昨日，港股低开低走，恒指一度跌超3%，随后震荡回升收窄跌幅。截至收盘，恒生指数收跌2.36%，报19689.21点，恒生科技指数跌3.01%，恒生国企指数跌2.54%。全日市场成交额为1180.89亿港元，南向资金净买入22.88亿港元。
地产板块继续承压，7月28日中央政治局会议再次强调“压实地方政府责任，保交楼、稳民生”。保交楼在去年恒大事件发生后就被中央强调是地方政府的职责，也是此前地方政府收紧预售资金监管的重要原因，因此保交楼最终落地的概率可能性较大。
7月11日停贷事件蔓延至今，高频的销售数据显示，7月中下旬商品房销售相比上旬没有出现明显减速。此外，7月31日中指和克尔瑞也公布了房地产企业的销售排名，民营房企的销售排名也没有显著下滑。这些数据可能说明停贷事件对居民购房行为的冲击有限。伴随保交楼政策的落地，房地产销售可能正在触底，但民营房企流动性压力的缓解，以及投资活动的恢复可能仍需等待。
总体来看，下半年疫情形势的变化对经济活动的恢复形成扰动，房地产投资偏弱的表现压制了经济恢复的中枢，稳增长政策更多集中在基建和货币政策的宽松，未来经济总体处在温和回升的过程中。
近期中美关系再度生变，市场风险偏好快速回落，香港的股市也明显走弱。从过往的经验来看，地缘政治风险往往会在短期之内对市场形成冲击，但难以主导最终市场的趋势，尤其是在不发生军事冲突的前提下。我们宏观组认为，短期地缘政治风险对市场形成冲击，但从国内政策和经济情况来看，权益市场系统性下行的概率较低，市场仍然处于震荡的过程之中。
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