锦望一周市场回顾(26/6/8-26/6/12)
市场回顾
一、主要指数涨跌幅情况
二、市场情况
1、市场整体表现
A股迎来一轮典型的“先抑后扬”行情。
周初受海外科技股重挫冲击，美股纳斯达克指数单日下跌4.18%、费城半导体指数跌幅超10%，日韩股市同步熔断的连锁反应波及A股。
沪指周一低开低走，单日下跌1.70%失守4000点整数关口。周二市场迅速反弹1.28%，重新收复4000点，随后两个交易日缩量整固，周五在有色金属板块集体爆发带动下放量大涨，沪指收于4031.51点。
主要宽基指数走势高度分化。上证指数微涨0.09%，深证成指下跌2.29%，创业板指下跌3.22%，科创综指微涨0.19%，万得全A下跌1.44%。
从风格来看，市场发生明显切换：上证50指数上涨0.87%，成为表现最强的核心宽基指数；沪深300下跌0.82%；科创50下跌0.31%。
深证成指和创业板指的下行压力显著大于沪指，科技成长板块降温，价值蓝筹重新获得资金青睐，市场从“成长主导”转向“价值防御”的特征较为明确。
2、成交量额
量能方面：沪深两市日均成交额约2.79万亿元，环比前一周下降约5.4%，日均换手率为1.8937%，较上周下降0.08个百分点。
成交结构呈现“前低后高”特征：周一至周四成交额从2.82万亿元逐步降至2.57万亿元，投资者在外围市场不确定性加大的背景下趋于谨慎；
周五指数重回4000点后，资金风险偏好大幅回升，单日成交额迅速放大至3.21万亿元，创近两周新高。当日沪市成交15374亿元，深市成交16775亿元，资金明显向沪市权重板块倾斜。
资金面方面： 杠杆资金有所降温，截至6月11日，两融余额为28736.17亿元，较上周下降330.68亿元。
全球基金方面，6月4日至6月10日期间全球基金对A股净流出10.27亿美元，净流出规模较前一周收窄。
股票型ETF方面，6月8日至12日获得资金净流入超过112.34亿元，而此前一周（6月1日至5日）资金净流出高达159.69亿元，ETF资金流向出现方向性逆转。外资机构整体保持对A股的关注态度。
3、板块表现
本周申万一级行业跌多涨少，市场呈现鲜明的“价值防御、成长承压”格局。
领涨方面，银行板块以3.46%的周涨幅居首，非银金融上涨2.30%紧随其后，有色金属上涨1.61%，基础化工上涨1.51%。
银行股的强势主要受到近期密集分红、低利率环境下红利价值突出以及以险资为代表的长线资金持续增配的驱动。
有色金属板块受钨、铜等商品价格上涨和锂价持续走强带动，周五单日即有140.67亿元主力资金净流入有色金属行业。
调整方面，传媒跌幅5.12%居首，计算机、煤炭分别下跌4.88%和4.83%，通信下跌4.25%，汽车和电力设备跌幅靠前。
此前累积涨幅较大的光模块等科技赛道遭遇主力资金集中撤离，“易中天”核心个股组合成为资金出逃的重点方向。
半导体材料、半导体设备等周涨幅分别达12.68%、9.78%，成为科技方向的少数亮点。
整体来看，市场风格明显偏向低估值、高股息的价值方向，金融周期反弹，科技成长调整，前期高位题材股分化加剧。
国内宏观
1. 央行发布5月金融统计数据，M2同比增长8.6%
6月12日，中国人民银行发布2026年5月金融统计数据报告。
5月末社会融资规模存量为458.81万亿元，同比增长7.7%；前五个月社会融资规模增量累计为17.48万亿元，比上年同期少1.16万亿元。
5月末广义货币（M2）余额353.67万亿元，同比增长8.6%，与上月持平；前五个月人民币贷款增加9.11万亿元。
同日，央行发布《大额存单管理办法（征求意见稿）》，以制度形式确认大额存单市场管理要求。
2. 5月PPI同比增速继续快速上行，制造业PMI位于临界点
近期公布的宏观数据显示经济结构性分化加剧。
5月PPI当月同比达3.90%，比上月上升1.1个百分点，连续第三个月为正且持续上行；CPI当月同比继续保持在1.20%，与4月持平。
5月制造业PMI降至50.0%，位于临界点，但高技术制造业和装备制造业PMI分别为52.9%和52.1%，持续高于临界点，新动能领域保持扩张。
3. 央行公开市场净回笼，资金面边际收敛
央行公开市场累计投放2262亿元逆回购及5000亿买断式逆回购，共有9089亿元逆回购及8000亿买断式逆回购到期，净回笼9827亿元。
银行体系日均融出量从前一周的3.99万亿元骤降至2.04万亿元，隔夜利率时隔两个月重回OMO利率上方。
6月15日，央行公告开展6000亿元6个月期买断式逆回购操作，与当日到期量完全对冲，结束连续3个月的净回笼，意在“削峰填谷”、平滑政府债供给扰动。
国际宏观
1. 美伊和谈预期急速升温，释放重大和解信号
中东地缘局势出现关键性转折。6月8日伊朗宣布停止对以色列的打击行动，但警告局势仍可能升级。6月11日，美国总统特朗普在白宫表示美伊“刚刚就战争达成了一项重大的和解”，一项旨在结束战争的初步协议已接近达成，有望于近期在欧洲签署。
协议核心内容包括伊朗恢复霍尔木兹海峡通航、获得60天临时制裁豁免并承诺永不获取核武器。受此影响，布伦特原油跌至每桶89美元附近，WTI原油跌至4月以来最低水平。
2. 美国5月CPI同比升至4.2%，但核心CPI环比温和
美国5月CPI同比上涨4.2%，核心CPI环比回落至0.2%，低于预期，基础通胀压力升温程度低于市场担忧。
核心通胀的温和水平被视为相对积极的信号，10年期美债收益率一度下行至4.45%。
与此同时，5月PPI同比升至6.5%，叠加强劲的就业数据，美联储短期仍缺乏快速转向宽松的基础。
3. 美联储利率决议前瞻：6月按兵不动概率达98.5%
6月下旬即将迎来美联储新任主席沃什的首场FOMC议息会议。据CME“美联储观察”数据，美联储6月维持利率不变的概率为98.5%。
市场关注沃什对当前通胀形势与利率水平的表述。地缘风险迎来方向性重定价后，全球资产已进入“地缘利好+加息预期重定价+持仓集中度”三股力量博弈的新阶段。
4. 欧央行加息25个基点，为三年来首次
6月11日，欧洲中央银行宣布将欧元区三大关键利率均上调25个基点，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率将分别上调至2.25%、2.40%、2.65%。
这是欧洲央行自2023年9月以来首次加息，主要受能源通胀压力推动，欧元区面临“抗通胀”与“稳增长”的政策两难。
总结
周内行情围绕三重力量的博弈展开：
一是外部宏观扰动反复，全球风险资产联动调整；
二是地缘局势戏剧性反转，美伊和谈预期重定价；
三是资金行为的阶段性再平衡，从高估值成长向低位价值切换。
国内方面，6月16日将公布5月工业增加值、社零、固投等核心经济数据，市场将据此观察经济修复的实际成色；
海外方面，6月18日美联储新任主席沃什的首次议息会议将定调短期全球流动性预期。
从配置角度而言，成长板块的阶段性调整属于健康的回调过程，依托本轮调整，可挖掘估值相对合理、基本面具备支撑的科技细分领域。
短期建议采取均衡防御策略，适度增配银行、有色金属等低估值价值板块以对冲波动风险；中期继续聚焦半导体、算力等高景气科技主线，等待企稳信号出现后逢低布局。
以上内容仅供参考，不作为投资建议，注意把控风险，灵活应对波动。
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