编辑：钱若溪

图片：陈析数

排版：许书箴

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当地时间6月12日，SpaceX在纳斯达克完成首次公开募股（IPO）首日交易。整体来看，市场对其上市首日的表现评价较为积极，股价走势平稳，显示出投资者对这家航天与科技公司短期交易表现的认可。

在交易首日，多位市场人士认为，SpaceX当前股价区间对发行人与投资者而言均较为平衡。Freedom Capital Markets技术研究主管Paul Meeks表示，一周前市场预期发行价可能为135美元，而从最终交易表现看，目前的股价水平“可能对各方来说都是双赢”。

值得关注的是，此前市场对SpaceX IPO的预期已在衍生品市场有所体现。周中，Hyperliquid平台上的IPO永续期货（perpetual futures）报价约为162美元，而SpaceX周五收盘价与这一水平接近，说明市场预期与实际交易结果整体较为一致。

除了定价本身，市场在首日交易中也高度关注零售投资者配置对股价波动的影响。Westwood Capital创始人Dan Alpert表示，如果股价升至170美元或180美元附近，零售投资者可能带来一定卖压；股价也可能在短暂横盘后出现回落，而这种情况在交易过程中已有所显现。

Dan Alpert进一步指出，IPO股票若更多分配给机构投资者，尤其是那些换手意愿较低的长期资金，通常会令上市初期交易表现更稳定；而当零售投资者参与比例高于平均水平时，短期波动的不确定性往往更大。换句话说，SpaceX首日平稳表现的背后，投资者结构仍是后续观察的重要变量。

尽管SpaceX上市首日股价表现稳健，但华尔街对其长期能否支撑高估值的讨论并未减少。多家机构在周五将关注点集中在几个关键问题上，包括可重复使用的Starship火箭项目能否顺利推进、人工智能相关业务的商业化能力，以及公司未来是否能够持续产生自由现金流。

这些问题直接关系到SpaceX未来营收扩张、利润率改善和现金流释放能力，也是决定其高估值是否能够被市场长期接受的核心因素。对于成长型科技公司而言，首日交易表现固然重要，但中长期仍需依靠业务兑现和财务表现支撑估值体系。

在市场情绪整体偏积极的同时，也有机构对SpaceX估值表达谨慎态度。CFRA在公司开始交易后不久即给予“卖出”评级，显示出部分华尔街机构对其当前估值与未来执行风险之间的匹配度持保留意见。

不过，从首日交易结果来看，股价整体保持稳健并录得正面表现，这在一定程度上暂时缓解了市场对估值过高的担忧。短期内，投资者更愿意将焦点放在其市场热度、稀缺性以及成长叙事上，而非立即对长期挑战进行集中定价。

多位分析人士指出，SpaceX已可以被纳入一类新的“市场定义型”超大市值公司范畴，某种程度上正从此前广为人知的“美股七巨头”（Magnificent Seven）之外，演变为资本市场新的核心关注对象。

这一判断反映出市场对SpaceX不仅仅停留在航天企业的定位上，更将其视为同时具备科技平台属性、产业创新能力和资本号召力的公司。对于关注科技股估值体系和成长逻辑的投资者而言，SpaceX上市首日的稳定表现，意味着其已正式进入全球资本市场的核心观察名单。

总体来看，SpaceX IPO首日交易表现符合甚至略好于市场预期，定价、收盘表现与此前衍生品市场形成较好呼应，短期内为其高关注度上市打开了积极局面。

但从中长期看，市场的核心问题并未改变：Starship的可行性、AI业务变现能力以及自由现金流生成能力，仍将是决定其估值能否持续扩张的关键指标。对于投资者而言，SpaceX首日的平稳亮相更像是一个良好开局，而真正决定其资本市场地位的，仍将是未来几个季度乃至数年的业务执行与财务兑现。

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