【6月12日】小麦领跌:美国谷物市场周五全线回调
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美国芝加哥期货市场6月12日收盘，小麦、大豆、玉米三大谷物品种全线走弱。尤为值得关注的是，对冲基金在玉米和大豆市场的持仓创历史性反转，单周净减持规模均刷新自2006年报告建立以来的最大纪录，显示市场情绪正加速转向偏空。 |
宏观背景：基金持仓大规模逆转
本周市场最引人注目的信号来自美国商品期货交易委员会（CFTC，Commodity Futures Trading Commission）每周公布的交易商承诺报告（COT报告）。截至6月9日当周，基金对玉米期货的净持仓在两周内（周二至周二口径）转变幅度高达210,829张合约，创下该报告自2006年建立以来的最大单阶段空头移动纪录。其中，最近一周新增空头92,863张，多头仅减少27,544张，基金净持仓已由净多头转为净空头5,325张。
大豆市场同样如此。单周内，基金净多头头寸减少65,294张。同样是有史以来最大的单周看空移动。但截至周二收盘净多头仍维持在90,756张。豆粕市场净多头则被大幅削减74,468张，降至52,602张。
基金大规模减持意味着市场对谷物近期供应前景的乐观情绪正在消退，尽管多数品种的净多头规模依然较大，不宜过度解读为趋势性做空信号。
小麦：周跌互现，出口进度偏慢
芝加哥软红冬小麦（SRW）期货周五收跌2.25至3.25美分，7月合约报收$5.845，周度小幅上涨4.5美分。堪萨斯城硬红冬小麦（KC HRW）7月合约收于$6.345，跌0.25美分，本周累计上涨13.75美分。明尼阿波利斯春小麦（MIAX）7月合约收于$6.1825，跌1.25美分，周度累计下跌1.25美分。
美国农业部农业外销服务局（FAS，Foreign Agricultural Service）最新出口销售周报显示，截至6月4日，2026/27市场年度小麦新作出口合同累计达到459.1万吨，相当于美国农业部全年出口预测目标的21.77%，低于过去五年同期平均进度23.18%，出口启动节奏略显迟缓。
法国软小麦苗情方面，法国农业与食品部门信息服务机构（FranceAgriMer）数据显示，本周好/优率为77%，较上周上升1个百分点；硬粒小麦好/优率为64%，较上周下降1个百分点。
CFTC数据显示，基金在芝加哥小麦市场继续减持多头，净空头规模扩大21,536张至79,407张；堪萨斯城小麦市场则由净多翻转为净空头4,543张。
大豆：新旧作出口均低于均值，压榨数据下周公布
大豆期货周五小幅走软，多数合约跌幅在0至2.25美分之间。7月合约报$11.135，跌1.5美分；11月合约收于$11.32，跌2美分；现货全国均价（CmdtyView）报$10.605，跌1美分。豆粕期货涨跌互现，豆油期货普遍下跌17至53点。
出口方面，FAS周度数据显示，2025/26市场年度大豆出口合同累计4015万吨，为美国农业部（本周四已下调）最新预测目标的97.7%，低于100%的历史均值进度；装船量则达到3600万吨，为新预测目标的87.6%，接近91%的均值装船进度。2026/27新作合同已累计103.2万吨，较去年同期减少7.69%。
美国大豆压榨商协会（NOPA，National Oilseed Processors Association）5月压榨数据将于下周一发布，市场预期中位数为2.1602亿蒲式耳（约588万吨），区间为2.0728亿至2.231亿蒲式耳；豆油期末库存预计约为18.55亿磅（约84.1万吨）。
玉米：技术性反弹收涨，基金历史性转空
玉米期货周五略有企稳，多数合约小幅收涨，涨幅在0至1.75美分之间。7月合约收于$4.1275，涨1美分；12月合约收于$4.4025，涨0.75美分；现货全国均价报$3.81。本周累计来看，7月合约跌4.75美分，12月合约跌5.75美分。
如前所述，基金持仓已历史性地转向净空头。出口方面，2025/26年度旧作出口合同累计8276.7万吨，占美国农业部最新出口预测目标的98%，与98%的历史均值进度持平；装船量6450万吨，占比76%，略低于78%的均值。新作出口合同累计412.4万吨，较去年同期增长31.6%，表现亮眼。
天气方面，美国国家海洋和大气管理局（NOAA）7天定量降水预报显示，密苏里州至俄亥俄州一带降水量预计1.5至4英寸，爱荷华州东部及威斯康星州部分地区1至2英寸；而爱荷华州西部、明尼苏达州及大平原北部密苏里河以西地区降水预期接近零，旱情值得持续关注。