6月17日，2026陆家嘴论坛在上海开幕，中国证监会主席吴清以《进一步健全投融资相协调的资本市场功能 更好服务新质生产力和经济高质量发展》为题发表主题演讲，一次性释放十二项资本市场改革新政，覆盖科技融资、资金供给、市场功能、产品创新、双向开放等核心维度，标志着A股正式进入全面服务新质生产力的制度升级周期。

一、科技融资边界再拓宽：从”硬科技”到”未来产业”

本次发言最具标志性的政策突破，是科创板第五套上市标准适用范围正式扩大至人工智能大模型行业。作为注册制下最具包容性的上市通道，第五套标准此前主要面向未盈利生物医药企业，此次向AI大模型领域扩容，本质是对”技术驱动型企业”估值逻辑的制度认可——允许尚未实现规模化盈利、但具备核心技术壁垒和产业影响力的科技公司登陆资本市场。

吴清进一步明确，将落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域”硬科技”企业上市。与此同时，创业板改革也将有序深化，加大对新型消费和现代服务业的支持力度，形成”科创板主攻硬核科技、创业板服务成长创新”的差异化板块格局。

数据显示，目前A股科技板块市值占比已超过3成，市值超千亿的科技企业占比达到45%。此次制度扩容并非简单降低门槛，而是将资本市场资源向真正具备技术原创能力的前沿领域倾斜，通过资本定价机制加速科技成果产业化。

二、重构资金供给侧：培育”耐心资本”是核心抓手

针对资本市场长期存在的”短期资金多、长期资金少”结构性矛盾，吴清将”加快培育壮大耐心资本”作为核心施政方向，提出从资金来源、制度配套、退出循环三端协同发力。

在资金端，明确引导养老金、保险资金等加大股权投资力度，支持国资基金与社会资本优势互补。新”国九条”发布两年多来，社保、保险等机构持有A股流通市值已增长85%，净买入A股达1.3万亿元，中长期资金正在成为市场压舱石。

在制度端，将认真落实国办《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，抓紧健全准入、持续监管、风险化解、服务发展等”1+N+X”制度体系，从根源上规范私募行业发展，畅通”募投管退”全链条循环。

值得注意的是，监管层同时推出支持中小基金公司规范健康发展的一揽子措施，在产品布局、业务准入等方面给予适当倾斜，意在构建大中小机构差异化竞争的行业生态，避免头部机构过度集中带来的市场同质化问题。

三、市场功能全面升级：并购、再融资、产品创新三箭齐发

在上市公司质量提升维度，并购重组与再融资改革同步推进。并购方面，将用好用足快速审核机制，积极打通并购实施过程中的堵点卡点，推动优化并购相关政策、降低交易成本，进一步激发产业整合活力。

再融资改革则突出”扶优、扶科”导向，抓紧修订《上市公司证券发行注册管理办法》等制度规则，加快推出储架发行等机制。这意味着优质上市公司尤其是科技类企业，将获得更灵活、更高效的融资工具支持，减少频繁审批对企业发展节奏的干扰。

产品创新层面释放三大信号：一是支持沪深交易所推出主动ETF，丰富居民财富管理工具；二是推出商业不动产REITs试点，首批4单项目即将在上交所挂牌上市，为不动产市场盘活存量提供资本通道；三是加快研究推进人民币外汇期货试点，帮助实体企业应对汇率波动风险，服务企业国际化战略。

双向开放也有新举措。吴清明确支持符合条件的港股上市公司境内上市，更好促进两地市场联动发展；同时支持外资在华新设独资或合资证券基金期货机构，鼓励外资持牌机构参与基金投顾业务扩大试点。

四、科技与监管融合：AI进入资本市场规范发展轨道

针对人工智能技术对资本市场的深刻影响，吴清首次明确将”适时发布规范发展资本市场人工智能的指导意见”，这也是监管层首次系统性对资本市场AI应用作出制度安排。

一方面，监管层表态”主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，持续增强资本市场制度包容性、适应性”，认可技术进步对市场效率的提升作用；另一方面，通过出台专门指导意见，对AI在投研、交易、投顾、风控等场景的应用划定边界，防范算法趋同、技术滥用等潜在风险。

此外，证监会还将打造首批资本市场科技金融实践样本，覆盖上海浦东、北京海淀、广东深圳、江苏苏州、浙江杭州五大科创集聚地，通过区域试点探索科技与金融深度融合的可复制路径。

五、中国资产三重价值凸显：全球配置再平衡下的机遇

吴清在演讲中作出重要判断：当前全球金融资产正在经历深度再平衡、再配置，中国资产的安全价值、韧性价值和创新价值正受到国际投资者广泛关注和青睐。

这一表述背后有三层政策深意：一是中国资本市场经受住了近年多重风险考验，韧性和抗风险能力持续提升，”安全资产”属性增强；二是经济转型升级过程中，产业体系完备性和内需市场规模构成独特的”韧性价值”；三是新质生产力加速发展，科技创新正在成为中国资产新的”创新价值”内核。

同时，吴清表态支持上海打造金融创新”试验田”，推动股债融资、并购重组、机构发展、离岸金融等方面重大改革开放措施在上海先行先试，进一步强化上海国际金融中心的功能定位。

整体来看，本次陆家嘴论坛释放的政策组合拳，延续了新”国九条”以来”投融资平衡、高质量发展”的主线，同时在科技融资、耐心资本、AI监管等前沿领域作出制度回应。对于资本市场而言，这不仅是一批具体政策的落地，更是服务实体经济功能的系统性升级——资本将更精准地流向科技创新最前沿，市场生态将向着”长期化、机构化、专业化”方向持续演进。