当所有人盯着美联储降息时，印尼悄悄收紧了煤炭出口的“水龙头”。作为全球最大的动力煤出口国，2026年的RKAB配额缩减和DSI新政，正在重塑90亿吨的全球煤炭版图。这不仅是能源问题，更是通胀的隐秘推手。

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150美元背后的“隐形推手”

2026年6月，纽卡斯尔煤炭期货价格悄然站上了150美元/吨的关口。

很多人的第一反应是：“夏天到了，用电高峰来了。”

这种看法只对了一半。

真正驱动这波行情的，不是需求端的短期爆发，而是供给端的永久性收缩。全球煤炭市场正在经历一场静悄悄的“大挪移”，而震中就在印度尼西亚。

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90亿吨与13亿吨的真相

让我们先看一张全球底牌（数据来源：IEA/BPS/国家统计局）：

2025年全球煤炭产量约91.1亿吨，其中中国占了48.3亿吨。乍一看，供给过剩。

但作为资深分析师，我要告诉你一个行业机密：决定价格的从来不是那90亿吨的“内循环煤”，而是那13亿吨的“海运贸易煤”。

这就好比房价不是由全国房子总量决定的，而是由核心城市的流通盘决定的。

而印尼，掌控着全球海运煤35%的流通盘。

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印尼的“阳谋”：留给自己用

2026年，印尼做了一个关键动作：收紧RKAB（工作计划与预算）配额，并推出DSI（国内销售义务）新政。

为什么要这么做？因为印尼自己也缺煤。

过去大家以为印尼只是个卖煤的，现在错了。随着爪哇-巴厘岛超临界电站（PLN）的全面投产，以及Morowali和Weda Bay镍产业园的疯狂扩张，印尼国内的煤炭消费量已经从几年前的0.5亿吨暴增至2026年的2.3~2.4亿吨。

这意味着什么？

意味着印尼留给国际市场的份额，被生生切走了一大块。

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中国无法置身事外

作为中国最大的进口煤来源国，印尼的收缩直接冲击了中国沿海电厂的成本线。

我们在调研中发现，目前进口澳洲5500大卡到岸价已经高达935~955元/吨，反而比国内内贸煤贵了20~30元。这种进口成本倒挂，正在构筑内贸煤价的“铁底”。

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写在最后

全球煤炭的供给侧改革，已经从中国蔓延到了印尼。

当“去产能”遇上“国内消费激增”，剩下的只有紧平衡。

但这只是冰山一角。印尼只是供给端的一张牌，真正的需求黑洞在中国。1-5月中国水电同比大增13%，三峡满发，既然如此，为什么我们还说中国煤炭供需是“总体平衡，阶段性紧张”？

明天，我们将掀开中国电力结构的底牌，看看那48.6亿吨的原煤产量，究竟能不能兜住2026年的底。

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