周四早盘A股市场呈现明显分化格局，各大指数走势强弱迥异，整体个股跌多涨少。截至早盘收盘，上证指数小幅下跌0.37%，走势相对疲弱；而成长属性更强的创业板指逆势走高，涨幅达1.39%。

板块轮动节奏较快，结构性行情特征显著。其中CRO、非金属材料、蓝宝石、Kimi概念等赛道强势领涨，资金关注度持续攀升；保险、玻璃玻纤、电力、航空机场等权重板块则持续走弱，拖累大盘整体表现，市场资金偏好中小成长题材的趋势愈发明显。

外围市场方面，隔夜美联储议息会议落地，最终维持利率不变，符合市场基本预期。但市场博弈情绪升温，普遍预判年内美联储仍有加息可能性，受此影响，美股三大指数集体大幅回落，纳指、标普500跌幅均超1%，外围风险情绪有所降温。

全球资本市场分化态势进一步放大。国内科创50、创业板携手创出历史新高，成长赛道走出独立牛市行情，但沪指始终在4100点附近震荡徘徊，迟迟未能实现有效突破。港股市场表现更为弱势，呈现典型的“跟跌不跟涨”走势，今日三大指数集体跌超1%。反观日韩股市走出强势行情，韩国KOSPI、日经225双双涨超1%并刷新历史新高，其中韩国KOSPI年内涨幅更是突破110%，海内外市场表现差距悬殊。

消息面上，隔夜共有72家上市公司集中发布交易异常波动、风险提示公告，监管层意在给过热的题材市场降温。从盘面反馈来看，降温效果相对有限，市场结构性热度依旧延续。当前监管整治核心聚焦无业绩支撑、单纯蹭热点、蹭概念的炒作标的，对于具备核心技术、硬核业绩的优质企业，依旧保持包容支持态度，资金也持续聚焦真正有价值的赛道标的。

地缘方面，美伊已通过电子形式签署谅解备忘录，明日将完成正式签约，后续双方将进入多领域细节谈判阶段，相关事件进展或将持续影响外围市场情绪。

相较于股票市场的纠结分化，今日可转债市场行情火热，堪称“遍地大肉”，新债、老债轮番发力，赚钱效应拉满。

新债申购端，南芯转债正式开启申购，本次发行规模15.87亿，核心亮点十足，转股价值高达122，叠加所属热门优质赛道，上市升值空间充足，市场预期上市大概率实现翻倍涨幅，开盘价有望站稳200-210元区间。同时，华峰转债官宣发行，发行规模7.49亿，深耕热门半导体赛道，赛道热度加持下具备十足的翻倍上涨潜力。近期新债发行节奏提速，高频上新也为转债市场持续输送赚钱机会。

老债交易端，通合转债早盘高开高走、强势冲板封停，短期资金做多情绪浓烈，明日大概率延续高开态势，后续有望复刻盛德转债走势，冲击210元高位。此外，宏图转债迎来利好催化，公司将于下周召开股东大会，市场对其转股价下修预期极高。受利好预期提振，转债价格持续反弹至93.5元，若本次顺利下修到底，其转股价值将提升至99左右，套利空间进一步打开。

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