猫哥分享了一个核心投资逻辑——看“值博率”。投资前要先判断一个市场的“值博率”，其实就是风险与回报的性价比，再决定投不投、投多少。

1. A股：大盘长期年化约4.5-5%，波动率高，直接炒股值博率一般。但他主要做股指期货，如中证500 IC滚贴水，每年贴水5-6%，合计年化10-11%，对标标普500，是A股最有值博率的玩法，耐心滚仓。

2. 债市：以前年化4-4.5%、波动小，值博率高；现在利率下行，公募债预期仅2-2.5%，不行了。猫哥强调不碰国内场外债权类产品，尤其地产相关财富公司连环爆雷，专割贪息的高净值人群。

3. 房市：局部核心城市可能有正回报，但未来20年整体跑赢A股概率＜20%。如果已买房亏了的问怎么办，那就等反弹；如果问现在手里有钱要不要买，答案是不建议。

4. 黄金：长期年化5-6%，比A股略高，回撤更小，值博率高于A股。现价（约4300美元）向下10%概率＜向上10%概率，过去10年中国老百姓能买到的最佳合法资产之一。

5. 美股：长期年化10-15%，回撤韧性强于A股；合法渠道主要是QDII基金，普遍溢价10-20%，高溢价会长期存在。猫哥建议等美股整体回撤15-20%时再买，不赶时间就耐心等。

6. 港股，猫哥这是唯一看走眼的市场。你们看恒生的年k线，从80年代到2019年都好好的，后来发生了一些事，港股就成粪坑了。猫哥说挣扎了几年，甚至做过高风险投机才抹平亏损，离岸征税是最后一根稻草，正逐步退出，以后不玩了。

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