宏观｜2026年陆家嘴论坛潘行长主题演讲解读：利率走廊收窄，金融市场现代化提速

本次利多更偏结构性，而非趋势性。利率走廊收窄主要影响短端资金面波动和预期管理，并不等同于政策利率下调。

宏观｜6月美联储议息会议传递的信号：重视通胀淡化市场，关注后续改革进程

本月联储按兵不动符合预期，点阵图指向年内按兵不动（但近半数票委年内希望加息，沃什点阵图投下弃权票）；声明公布后，市场充分计价年内1次加息预期。数量政策方面，议息声明继续重申将维持准备金合理充裕，缩表预期有所弱化。

策略｜2026年下半年策略：山高路窄，左右逢源

当前仍处于“中线走势安全”的格局当中，风格广义成长在右大盘价值在左，行业相对做主线绝对做安全。

策略｜共识的基础：AI渗透率的微观及宏观潜力展望——板块共识行情系列研究之“基本面”

本轮AI浪潮基本面向上的趋势或依旧稳固，算力板块共识行情的持续性问题更多取决于流动性、市场微观结构等变量。

固收｜高波动下的固收+应对思路

优先配置稳健资产，同步关注超跌板块的阶段性修复机会。

固收｜股债热点思辨

国内债市对内需定价更高，传统行业股票相较科技股或对流动性环境更为敏感。

大制造｜SpaceX市值破2.5万亿，受益商业航天大发展

我们认为，火箭是运输能力基石、星座规模化部署是核心驱动力；卫星是价值创造核心、低轨卫星建设进入密集发射期。

大制造｜智能驾驶行业系列深度（一）：L3破晓，硬件重估

建议重点关注芯片、摄像头、制动系统、悬架系统与激光雷达。

电新｜碳酸锂：供需紧平衡趋势强化，价格中枢有望抬升

下游锂电池需求高景气，上游锂矿扩产节奏放缓且短期面临扰动风险，有望支撑碳酸锂价格中枢抬升。

纺服｜四问四答：高端消费复苏演进与归因

2025Q3以来中国奢侈和中高端消费复苏态势向上，如何归因、能否持续成为投资人关心的核心问题？为了解答这个问题，通过复盘日本、韩国成熟消费市场2010年以来的表现来寻找线索，并以2024年以来的中国消费数据做出印证，慢牛之下看好高端细分龙头。

计算机｜PCB上游材料深度：AI算力链下的「卖铲人」结构性机会

AI服务器PCB的核心矛盾已从“下游有没有需求”切换为“上游材料能否满足低损耗、高可靠、高良率。

互联网｜世界模型渐成共识，行业从“多模态生成”走向“可交互工作流”

我们认为，当前商业化最先落在图像编辑、视频生成、广告素材、电商内容、短视频等Renderer场景；中期竞争重点将转向状态保持、物理一致和跨镜头连续；长期则有望进一步接入机器人、游戏、数字孪生和Agent任务闭环。

大制造｜光洋股份：聚焦汽车精密轴承，业务延伸至人形机器人、PCB领域

光洋股份以汽车精密轴承为基本盘，向线控底盘总成化升级提升单车价值量，同时布局人形机器人核心传动件、PCB（FPC）高阶产线打造新增长曲线。

建筑建材｜麦加芯彩：本土工业涂料标杆，平台化驱动未来成长

公司为本土工业涂料标杆企业，集装箱+风电涂料竞争力强，同时拓展海洋涂料等新兴领域，未来成长可期。

社服｜华住集团：下沉深耕、品牌进阶、重返一二线，酒店龙头再成长

公司“飞轮型护城河”相对本土同业的领先深度被低估——盈利质量、加盟单店模型已领先一个量级；叠加“国内深耕+品牌进阶+重返一二线”三轮成长与中高端结构升级带来的单店RevPAR溢价，公司有望从“经济型连锁龙头”向“全价位、数字化、全球化酒店集团”估值重塑。

大制造｜浙商深度白马·凯格精机：全球锡膏印刷设备龙头，AI驱动多产品放量打开成长空间

全球锡膏印刷设备龙头，AI驱动SMT设备量价齐升，柔性自动化组装线（光模块、AI服务器领域）开启新成长。

互联网｜浙商重点推荐·快手-W：可灵AI破局：多模态大模型打开快手成长天花板

快手作为国内前三短视频平台之一，有差异化的用户沉淀和内容积累，以及前瞻的科技布局，我们看好公司在大模型时代：1）打造全球领先的视频生成模型及产品可灵AI，带来第二成长曲线；2）借助大模型赋能核心主业，推动流量增长，提升流量商业化效率，推动主业实现超越行业平均的增长。

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