近期我一直在想一个问题，为什么这轮极致割裂的牛市只有少数几个赛道能涨能赚钱，而大多数赛道在跌、大多数持有老登股的人在亏钱？今天我想明白了，之所以会这样，是因为主导市场的人变了，市场的生态就变了。

这种情况不仅发生在我A这里，国外也是一样。比如美股、韩股、日股等不也是这样吗？美股的指数被大型科技公司绑架了，韩股的指数同样被它们的半导体科技股给绑架了。相对而言，美股无论指数涨跌还是大型科技股涨跌，都还是比较理性的，因为美股是以机构投资者为主的市场。而韩股和我A是以散户为主的市场，散户资金的总和远远大于机构资金总和（只不过散户资金形成不了合力），只要不良机构发布小作文加以鼓动，散户就会一哄而上，只要机构起个引导作用，那股价就会一飞冲天，再大的流通盘都会拉涨停，不管10cm还是20cm标的都不在话下。

现在不良机构都雇佣了一些不良媒体来为它们出货找接盘侠。它们的做法是在股价高位找媒体鼓吹所谓的投资逻辑，这些媒体鼓吹者只渲染所谓逻辑，从来不谈公司业绩如何，只画大饼，从来不谈这个大饼能不能吃得到。今天我就在东方财富手机软件头几条发现了一个推送，是说一个叫天通某某的股票的，说的天花乱坠，什么薄膜铌酸锂如何，我就好奇看了一下，不看不知道，一看吓一跳，公司业绩一季度亏损幅度加大，今年股价从11元左右涨到最高35元，从走势看已经没有成交量再度跟进了，典型的量价背离，大资金出不来了，找人接盘。看看走势就知道了。

可是我们很多散户就信这一套，真是无语了。

实际上哪个时代的股市都在通过制造泡沫赚钱。只不过不同时代的机构的良心边际不同而已。天底下没有新鲜事。当年白酒、新能源、锂电池泡沫也是这样被制造出来的。如今那些被套牢在高位的散户和机构，至今都没有回本。今天的AI硬科技泡沫也逃脱不了这种悲壮的宿命。也许有人会说：这次不一样，其实回过头来看，那一次都一样。只要你相信万物皆周期是真理就必然会得出这个结论。良心边际决定的是泡沫大小，如果有了良心边际约束，制造的泡沫可能就会小一点，如果没有了良心边际约束，泡沫就可能被无限放大。

时代不同了，但人性未变。比较我村和国外人的思想、品质、价值观、人生观和世界观的变化，你会发现，我村年轻一代人在上述这些方面的变化最大，这是我在日常生活中观察出来的。我时常看国外原声电影或电视剧，也喜欢看看介绍国外人生活的文章，发现国外年轻人跟他们的老一辈人相比，在情感、思想、人生观、价值观、世界观等方面的变化并没有我们想象的那么大，相反，它们的年轻人比起我村的年轻人还算保守。大体上都遵循了过去的传统文化根基。但是，我村的年轻人对自己国家的传统文化越来越没有自信，很多老一代的优良传统都被无情地抛弃了，比如孝顺父母、尊老爱幼、己所不欲勿施于人等等，而对于西方资本的贪得无厌却热爱有加，外国文化好的一面没有学到，垃圾的一面却全部学来了。

之所以说上面的问题，是想说明我们现在的股市参与者和主导行情演绎的机构，正是由这些正当年的年轻人构成的，他们的三观和品质直接决定了市场生态，这就是文章标题所说的“主导市场的人变了，市场的生态就变了”。我们绝大多数老股民虽然经历过历史上的牛熊转换，但却从未遇见今天这样极致割裂的所谓牛市。与其说这轮牛市颠覆了我们的认知，还不如说是现在由这帮年轻人组成的机构和善良无脑的年轻散户的思想、品质和三观颠覆了老股民的认知。

那么怎么应对呢？是打不过就加入，还是守好自己那一亩三分地？我的观点是，再好的故事都有最终被证伪的时候，再牛皮的牛市行情都逃脱不了周期律的宿命，还是那句亘古不变的话：万物皆周期，风水轮流转，改天到我家。

谢谢大家，祝端午安康！