世界杯里的市场变化
本周在北美洲举办的世界杯正如火如荼的进行着，大家的注意力都或多或少的被吸引到了足球这边，但在表面的平静之下，本周两件可能改变世界经济走势的大事正在悄然的发生着，咱们这周就从这两件事开始着手。
新官上任的美联储
本周新上任的美联储主席沃什算是正式的亮了个相，组织召开了他任上的第一次美联储议息会议。新主席的做法是大幅精简声明、废除前瞻指引、拒绝提交点阵图及成立专项工作组，下图是我总结的新老两位主席组织的前后两次会议中比较重要的变化点。
本次会议最核心的变化在于政策沟通框架的系统性重构，而非利率调整本身。与此前会议相比，关键差异集中在沟通机制、政策立场和组织改革三方面，本次会议明确将美联储从“预设路径“转向“数据驱动“模式，同时显著提升了政策不确定性。
对于资本市场来说，无论是预期加息本身，还是政策不确定性的提升都算不上什么好消息，尤其是对成长股和科技股这些高估值的股票来说，并且在美股当下处于历史高位，AI炒作已经有点后继无力的情况下，这位主席“新官上任三把火”的强硬表态很可能会给市场带来一些不利的变化。这位新主席到底想干嘛？他不怕自己带来的变化会让美股崩盘吗？特朗普为何又会提名他呢？
按这位新主席的表态：他现在首要关注的是国内的通胀问题，而我认为他并没有撒谎，美国的通胀问题已经严重到影响普通人民生和美元信用的程度了。美联储的首要任务并非是给资本市场保驾护航，其核心的任务是维持住美元的信用。现在的美元信用已经岌岌可危，如果为了维护美股而继续放水，只会加速美元信用的崩塌，因此于美联储来说，为了保美元是可以接受美股适当回调的；对老百姓来说，股票涨不涨那是有钱人的事，他们更关心的是汽油和食品的价格，关心自己能不能吃得饱，谁让他们吃饱吃好他们的选票就会投给谁，这很可能就是懂王选这么一位强硬新主席的原因。
当我们用通胀和选举的视角去看这个问题时，问题的答案似乎就能更清晰些，而中东本周的变化我们也同样可以用这个视角去分析。
美国的“投降”协议
本周最让我大跌眼镜的就是美国跟伊朗签署的备忘录，先上个图，简单总结下这个备忘录的内容，并且跟开战前的状况和美国宣传的开战目标做个对比。
网上现在各种段子嘲讽：老美的这个协议都快赶上当年晚清签的各种不平等条约了，纯纯的战败国条款，这还真不算夸张。我的第一反应是：懂王老糊涂了吗，这种条款都敢签，他是要毁了美国吗？不过如果我们用通胀和选举的视角再去看，也许能多少体会到他老人家的无奈：打又打不过，石油价格如果不降，国内的通胀就压不住，中期选举就肯定没戏了。于他而言只能选择短期利益，选举失败基本等于宣判“死刑”，什么美国霸权，什么石油美元体系，顾不上了！这事后续的发展要分两方面看：1.双方真的就能就此停战吗？2.石油美元或者说美国的霸权会衰落吗？
先说短期能不能停战的事。目前的情况几乎不可能：首先，美国和伊朗国内也并非都是团结一致、整齐划一的：懂王签的这种基本等于战败的条款，其国内的反对派如民主党能放过他吗？就MAGA派自己人都未必能答应这种屈辱的协议，懂王要真把这些条款都落实了，他都能被各方“生吞活剥”了！伊朗内部也一样，政府和革命卫队也存在利益的博弈，真和平了，革命卫队就得靠边站了。其次，以色列和中东的王爷们等美国盟友也不会轻易让美国抽身的，老美真要从中东撤了，他们将独自面对刚刚战胜世界最强国家的伊朗，这肯定是他们不愿意接受的。实际上，才到这个周六，双方就已经又开始起争执了。
再说美国长期衰落的事。无论最终停战与否，这次美国对阵伊朗如此拉跨的表现都将加速美国威信的崩塌，加速美国霸权的衰落。老美这一次算是把底裤都给露出来了，伊朗等于给其他被美国压制的国家打了个样，以前的美国是不可战胜的，而现在的美国已经连一个伊朗都搞不定，还签了这种基本等于战败的协议，更多的野心家们将蠢蠢欲动，而这无疑将大大增加美国在全球的治理成本。现在摆在老美面前的有两条路：1.放弃全球霸权，缩回美洲大陆，休养生息、卧薪尝胆，进行一场彻底的内部改革；2.All in赢得一场史诗般的胜利，比如战胜中国，震慑住其他宵小。这两条路哪一条都困难重重，甚至都是地狱级难度，稍不小心就会让其直接走向崩溃。
长期看，旧的秩序：无论是美国的军事霸权还是美元的信用都在加速崩塌，我们的机遇与挑战或许即将到来，那么我们该怎样去迎接这个机遇呢？
华夏之崛起
如果我们想接班老美，成为新世界的主导者，那么大概率我们也得跟此前的霸主们一样，走两手抓两手都要硬的路线：即代表硬实力的军事、制造业和代表软实力的消费、服务业、文化业齐头并进。两者缺一不可，只靠武力征服的成本太高了，是无法长期持续的，最好的办法是红萝卜加大棒：朋友来了咱们开门做生意，一起发财；敌人来了，我们则有猎枪来对付他们。
我们当下的现状是，工业能力全球爆表，新军舰、新飞机跟下饺子一样，但以消费能力为代表的软实力则有点不够看。以最近的数据为例，5月单月社零总额41090 亿元，同比 – 0.6%，2023年以来首次月度负增长，低于市场一致预期（+0.09%）；房地产的销售同样不给力，5月销售面积 6062 万㎡，同比-13.2%，降幅较 4 月扩大 3.7 个百分点。
国家此前也并非没有意识到消费的重要性和消费不足的问题，也出台了很多措施，但目前看效果有限，而如何解决消费问题，如何能让其他国家跟着我们吃香的喝辣的，或许是我们在重返世界之巅过程中的必修课。
文末说下下周预测：本周中东那边传来利好，油价下跌明显，但股市的反应却比较平淡。下周预计随着中东形式出现变化，伴随着美联储的强硬表态，股市和黄金都将大概率出现调整。目前的不确定性比较大，市场的波动也不会太小，大家还是谨慎为妙，可以等待出现一波比较大的回调再考虑是否入场，或者关注一下那些被市场打压到尘埃中的老登们。