发布机构：国际能源署（International Energy Agency, IEA） 发布日期：2026 年 3 月 12 日 报告类型：月度石油市场报告（Oil Market Report）

核心发现：2 月底美国、以色列军事打击伊朗，引发全球石油市场历史上最大规模供应中断。霍尔木兹海峡运输量从战前约 2000 万桶/日骤降至涓涓细流（plunging to a trickle），下降超 90%。IEA 32 个成员国一致同意释放 4 亿桶紧急储备，为史上最大规模协调释放行动，但未能平抑油价涨势。全球石油市场面临供需双向冲击：供应锐减 800 万桶/日，需求增长预期被大幅下调至 64 万桶/日。

一、需求分析

1.1 2026 年全球石油需求概况

国际能源署在 3 月月报中将 2026 年全球石油需求增长预期下调至 64 万桶/日，较上月下调约 21 万桶/日，为自 2025 年 4 月首次发布 2026 年预测以来最低水平。

1.2 短期需求冲击

报告将 3 月和 4 月的全球石油需求较先前预估下调约 100 万桶/日。油价飙升、航班取消以及经济不确定性共同削弱石油需求，形成消费端与供应端同步承压的罕见局面。

1.3 航空燃油与 LPG 需求

中东地区大范围航班取消大幅降低了全球航空燃油需求。与此同时，液化石油气（LPG）供应骤降迫使石化厂削减聚合物产量，依赖中东 LPG 的印度和东非地区面临能源供应不足的安全风险，需求侧冲击已从交通运输领域传导至工业原料供应链。

二、供应分析

2.1 3 月供应锐减概况

3 月全球石油供应锐减 800 万桶/日，另有 200 万桶/日凝析油和天然气液停产，合计损失近 2.5 亿桶石油供应，占全球石油供应约 7.5%，而受冲击的出口规模更大。

2.2 海湾五国产油削减

减幅主要来自海湾五国：伊拉克、卡塔尔、科威特、阿联酋、沙特阿拉伯。由于很少有船只能够或愿意在波斯湾港口装货，且海湾产油国国内储油设施负荷已满，该地区石油生产商正在减少产量或停产。海湾国家已将每天原油总产量至少削减 1000 万桶。

2.3 非 OPEC+ 的抵消作用

中东地区减少的产量能够被非 OPEC+ 产油国、哈萨克斯坦和俄罗斯的产量增加所抵消。报告预计，2026 年全球石油供应量平均增长 110 万桶/日，其中非 OPEC+ 产油国贡献全部增量。

2.4 海湾出口崩溃

目前海湾地区原油和精炼产品的出口量不足冲突前水平的 10%。2025 年海湾地区产油国出口 330 万桶/日精炼产品、150 万桶/日 LPG，这些出口通道几乎全部中断。

三、霍尔木兹海峡与炼油

3.1 海峡运输断崖式下滑

霍尔木兹海峡运输从冲突前日均约 2000 万桶骤降至极低水平，下降超 90%。2025 年约 2000 万桶/日原油及成品油经该海峡运输，约占全球海运石油贸易的四分之一。

3.2 炼油能力大规模关闭

海湾地区超 300 万桶/日炼油能力被关闭，海峡关闭威胁超 400 万桶/日（more than 4 mb/d）地区炼油能力。由于原料供应受限，其他地区难以弥补这一缺口。受成品油储罐装满影响，仍在运行的炼厂也面临被迫削减加工量或完全停产的风险。成品油供应趋紧已促使一些国家实施成品油出口限制，进一步加剧区域市场供需失衡。

3.3 柴油与航空燃油供应风险

柴油和航空燃油供应面临特别风险。2025 年海湾出口 330 万桶/日精炼产品，全球柴油及航煤市场对中东供应高度依赖。即使航道重新开放，其影响仍将持续一段时间——船舶调度、保险安排及安全保障恢复均需时日。

四、库存状态与战略释放

4.1 全球库存概况

全球 1 月原油和成品油库存总量 82.1 亿桶，为 2021 年 2 月以来最高水平。库存结构方面：OECD 国家约占 50%，中国原油库存约占 15%，水上石油（浮仓）约占 25%，其余分布在其他非 OECD 国家。IEA 成员国拥有超 12 亿桶紧急石油库存，另 6 亿桶政府持有行业库存。

4.2 IEA 史上最大规模协调释放

3 月 11 日，IEA 32 个成员国一致同意从紧急储备中释放 4 亿桶石油，为史上最大规模协调释放行动，规模超过 2022 年俄乌战争后释放量的两倍。这是 IEA 1974 年成立以来第六次协调行动。这些储备将根据各成员国国情在适当时间范围内投放市场，部分国家还将采取额外紧急措施。

美国宣布从战略石油储备（SPR）释放 1.72 亿桶，完全释放约需 120 天。

五、价格走势

5.1 油价剧烈波动

布伦特原油期货价格从撰文时约 92 美元/桶当月急涨约 20 美元/桶，一度升至接近 120 美元/桶，周四一度重新突破 100 美元/桶。成品油市场涨幅比原油更大，反映炼油产能受损与市场恐慌的双重叠加。释放 4 亿桶储备消息未能平抑油价涨势，市场对供应中断的恐慌情绪仍主导定价。

5.2 危机前后的市场反差

在危机发生之前，IEA 曾预计 2026 年将出现创纪录的供应过剩，原因是美洲地区产量激增（主要来自美国、加拿大、圭亚那和巴西）。军事冲突彻底逆转了供需预期，从”创纪录过剩”急转为”史上最大缺口”。

六、市场展望

供应中断不仅限于上游生产和出口。海湾地区多家炼油厂和天然气加工厂因遭受袭击或出于安全考虑而被迫关闭，冲击波正在向中下游蔓延。

释放库存仅为权宜之计。美以伊战事对油气市场及整体经济的最终影响，不仅取决于军事行动强度和能源设施受损程度，更关键在于霍尔木兹海峡航运受阻的持续时间。若航运流量不能迅速恢复，供应损失预计将进一步增加。

非 OPEC+ 产油国、哈萨克斯坦和俄罗斯的产量增加可部分抵消中东损失，但成品油市场——尤其是柴油和航空燃油——仍面临结构性短缺风险。

七、总结

IEA 2026 年 3 月石油市场月报呈现出一幅”供给骤然断裂、需求同步受压、全球紧急应对”的极端局面：

1. 需求端：2026 年全球石油需求增长预期下调至 64 万桶/日，较上月下调约 21 万桶/日，为预测发布以来最低；3 月和 4 月短期需求较先前预估下调约 100 万桶/日；
2. 供应端：3 月全球石油供应锐减 800 万桶/日，另有 200 万桶/日凝析油和天然气液停产，合计损失近 2.5 亿桶；海湾五国每日原油总产量至少削减 1000 万桶；
3. 海峡与炼油：霍尔木兹海峡运输量从战前约 2000 万桶/日骤降至涓涓细流，下降超 90%；超 300 万桶/日炼油能力被关闭，海峡关闭威胁超 400 万桶/日地区炼油能力；
4. 库存与释放：全球 1 月库存 82.1 亿桶（2021 年 2 月以来最高），IEA 32 国一致释放 4 亿桶紧急储备，为史上最大规模协调行动（第六次）；
5. 价格：布伦特油价一度接近 120 美元/桶，释放储备消息未能平抑涨势；
6. 抵消因素：非 OPEC+、哈萨克斯坦和俄罗斯增产部分抵消中东缺口，2026 年全球供应量平均增长 110 万桶/日；
7. 展望：释放库存仅为权宜之计，最终影响取决于军事行动强度、设施受损程度及海峡中断持续时间。

IEA 报告的核心意义在于确认这是”全球石油市场历史上最大规模的供应中断”，市场正从预期的创纪录过剩急速转入供需极度紧张的未知水域。

本报告基于国际能源署（IEA）2026 年 3 月 12 日发布的《石油市场报告》（Oil Market Report）核心内容编译整理。

免责声明：本公众号所载内容、图片来源互联网，微信公众号等公开渠道，我们对文中观点保持中立，仅供参考、交流之目的。转载的稿件版权归原作者和机构所有，如有侵权，请联系我们删除。原创不易，本公众号原创文章，转载时必须注明出处，不允许擅自将本公众号原创文章内容用于在正式刊物发表或商业用途，对违反著作权的侵权行为，原创作者保留追索相应权益的权利。