天风·AI投研 | 市场分化延续震荡格局,科技主线韧性不减
1、权益市场：市场分化延续震荡格局，科技主线韧性不减
权益市场整体仍处于震荡分化阶段，模型信号显示科技成长方向维持明确强势，但多数权益指数依然承压，市场缺乏合力。
宽基指数层面，结构分化显著。科创50与创业板指维持看多观点，已持续4个交易日，与近期科技股相对强势的表现一致。而上证50、沪深300、中证500、中证1000、中证2000及上证指数等权重指数继续维持走弱观点，持续时间普遍在10至17个交易日不等，反映出整体宽基指数动能不足。
行业层面同样印证了这种结构性特征。TMT与高端制造主线清晰：通信、电子、计算机、有色、国防军工位列行业主线前五，通信行业看多信号已持续63个交易日，电子行业持续47个交易日。相比之下，大部分传统行业和消费板块延续走弱格局，食品饮料、医药生物、传媒、交通运输等走弱观点天数普遍在20至60余个交易日，非银金融和银行最新一期也均由看多转为走弱，进一步压制宽基指数上行空间。
可转债方面，可转债模型翻转看多已4个交易日。在权益市场整体震荡但科技主线活跃的环境下，可转债兼具债底保护和正股弹性，短期看多信号或反映对部分成长品种结构性机会的认可，但权益市场整体震荡可能制约转债整体收益空间。
综合来看，权益市场科技成长方向仍是当前主线，但权重板块和多数行业弱势未改，指数层面的合力尚难形成，短期内大概率继续维持震荡分化格局。
2、债券市场：中期看多方向未变，短期波动或加剧震荡
利率模型信号再现分歧，中期趋势维持乐观，但短期观点出现走弱，市场大概率延续震荡走势。
利率中期模型已连续47个交易日维持看多观点，对应中债10年期国债收益率整体处于下行通道，债市中期配置价值仍获模型支撑。然而，利率短期模型在最近两个交易日转为走弱，显示短端交易层面或存在一定的预期扰动。
3、贵金属市场：信号分歧加剧，调整压力有所显现
贵金属内部信号出现背离，黄金维持看多但白银转弱，三个贵金属择时模型未能形成一致的方向共振，市场短期可能再度进入震荡调整阶段。
