本周市场前瞻:沃什鹰派首秀重塑市场预期!美国PCE、PMI携手来袭……
▲黄金方面：虽地缘不确定风险支撑金价，但美元走强及美联储释放鹰派信号，限制金价涨幅。上周五黄金冲高受阻后有所震荡回落，盘中自高位4216.93小幅震荡下行至4121.64附近，尾盘有所拉升而小幅收跌。日内开盘黄金小幅震荡反弹修复，技术面看，黄金维持着震荡上涨走势概率大，短线来看黄金将继续震荡上行，策略上偏向于顺势看上涨。黄金开盘于4216.93，最高触及4216.93，最低探至4121.64，收于4157.84。
▲白银方面：虽美元冲高受阻有所回落支撑白银，但上周五白银跟随黄金冲高受阻后有所震荡回落，盘中自高位65.82震荡下行至63.26附近，尾盘有所拉升而小幅收跌；日内开盘白银小幅震荡反弹修复；技术面看，白银维持震荡上涨走势概率大，短线来看白银将继续震荡上行，策略上偏向于顺势看上涨。白银开盘于65.72，最高触及65.82，最低探至63.26，收于64.82。
黄金技术面分析：本周核心重点，就是看日线级别的调整有没有彻底结束。上周黄金在日线布林带中轨4382下方，走出了一波大幅度回落，日线三连阴下跌，行情走得非常弱势。虽然目前价格在4121位置暂时止跌，但整体盘面依旧偏弱。所以本周黄金大概率还是延续弱势震荡，甚至有刷新新低的可能。下方关键支撑先看4120，其次是4050。不过大家也不用过度看空，一旦日线这一轮调整彻底走完，行情就会迎来反弹修复，本周有望回升试探日线布林带中轨4350附近的压力。只要顺利突破站稳4350，后续上涨空间就会彻底打开，上方可以看至4500一线。
展望未来一周，美国核心PCE物价指数、6月PMI初值以及第一季度GDP终值将成为投资者关注的重点。此外，加拿大、澳大利亚和东京地区通胀数据也将陆续公布，主要央行未来政策方向或因此迎来新的变化。综合来看，当前黄金市场正处于短期逻辑与长期逻辑的激烈碰撞之中。美联储政策转向带来的利率重置、地缘政治传导链条的异化、技术面的破位压力，三重因素叠加形成了短期的“完美风暴”。4000美元关口，既是技术上的最后防线，也是多空双方的心理分水岭。未来一周，美国GDP终值、通胀数据以及制造业和服务业PMI初值将陆续公布；与此同时，中东谈判的走向、联储官员的密集讲话也将持续扰动市场。对于黄金投资者而言，与其在恐慌中追涨杀跌，不如冷静审视：当市场的短期噪音逐渐消散，黄金作为对抗美元信用体系风险的终极资产，其长期价值逻辑是否真的发生了改变？答案，或许就藏在4000美元关口的多空博弈之中。
据悉本周最受市场关注的事件无疑是沃什担任美联储主席后的首次议息会议。与市场此前预期不同，这位被普遍认为可能倾向宽松政策的特朗普提名主席并未释放任何鸽派信号。相反，沃什在记者会上多次强调，美联储首要任务仍是将通胀率重新拉回2%的长期目标。与此同时，最新公布的利率点阵图也显示出明显鹰派倾向。委员会内部对于未来政策路径出现明显分歧，部分委员倾向于维持当前利率水平，而另一部分委员则支持年内进一步加息。这一变化迅速引发市场重新定价。利率期货市场显示，投资者已将下一次加息预期提前至今年10月，并开始计入2027年3月再次加息25个基点的可能性。美国短期国债收益率明显走高，而长期收益率则因市场预期未来通胀将受到控制而出现回落，收益率曲线进一步趋平。
此外，尽管如此，美联储显然并不认为通胀风险已经解除。事实上，美国通胀率已经连续五年高于美联储2%的目标水平。此前市场普遍认为，美联储可能会忽略近期CPI和PCE数据的小幅反弹，但沃什本周的表态彻底改变了这一预期。因此，本周公布的美国核心PCE物价指数将成为市场关注焦点。作为美联储最重视的通胀指标，核心PCE被视为未来货币政策的重要参考依据。根据克利夫兰联储Nowcasting模型预测，5月份核心PCE同比增幅预计维持在3.3%，而整体PCE同比增幅则可能从4月份的3.8%升至4.0%。如果数据高于预期，市场对于年内加息的押注可能进一步升温，从而继续支撑美元并打压黄金和风险资产；反之，如果通胀数据意外回落，则有望缓解市场对于美联储进一步收紧政策的担忧。
另外除了通胀数据之外，美国经济增长状况同样值得关注。周二公布的6月Markit PMI初值将率先揭晓美国制造业和服务业景气状况。此前受中东冲突以及能源价格波动影响，全球商业活动受到一定程度扰动，因此本次PMI数据将成为评估美国经济是否仍保持韧性的重要指标。随后，周四市场还将迎来第一季度GDP终值、耐用品订单以及个人收入与消费数据。如果经济数据依然表现强劲，美联储继续维持鹰派立场的理由将更加充分；反之，若增长出现明显放缓迹象，则可能削弱市场对于进一步加息的预期。
值得注意的是，欧洲市场本周将聚焦欧元区和英国PMI数据。在伊朗冲突期间，欧元区制造业复苏势头基本保持稳定，但服务业受到能源成本飙升影响明显承压。随着油价回落以及市场对于中东局势的担忧减轻，投资者希望看到服务业活动重新回暖。如果6月份PMI数据表现疲弱，市场可能进一步降低欧洲央行年内再次加息的预期。英国情况类似。此前服务业受到能源价格上涨拖累，而制造业则保持扩张。若最新PMI数据显示服务业出现反弹，将有助于缓解市场对于英国经济增长放缓的担忧。不过，由于英国央行对于进一步加息态度仍较为谨慎，即使数据向好，英镑获得的提振可能也相对有限。
据悉盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奥勒·汉森（Ole Hansen）表示，经历本轮抛售后，黄金市场正陷入方向不明的“观望区间”。他认为，目前市场情绪难以明显改善，除非价格本身重新转强。“200日均线仍是黄金最重要的战场。”汉森指出，目前金价仍较200日均线低约200美元，这使得许多趋势交易者不愿重新建立多头仓位。不过，他强调，黄金最重要的支撑位仍然是4000美元关口。如果这一位置能够持续守住，则意味着当前调整仍属于长期牛市中的正常修正，而非趋势反转。他表示：“只要4000美元区域能够成功守住，那么近期下跌仍可被视为自2022年牛市启动以来的一次相对温和、尽管痛苦的调整。”
另外面对金价的持续调整，专业机构与散户投资者呈现出鲜明的立场分化。近期调查显示，分析师中仅一成预计本周金价上涨，七成看跌，两成认为将横盘整理。有观点警告称，本轮黄金从4000美元附近展开的上涨“越来越像一次技术性反弹，而非趋势性反转”，市场更倾向于将反弹视为卖出机会。另有分析预计，黄金需要下跌至4000美元下方以确认看跌观点。与此形成鲜明对比的是，散户投资者中仍有超过半数看好本周黄金上涨。这种多空分歧的扩大，本身也反映了市场正处于方向选择的关键节点。与此同时，部分机构将年底金价预测从此前的5400美元下调至4900美元，称其“结构性看多黄金，但战术上保持谨慎，短期面临下行风险，中期则存在上行空间”。
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