市场情绪太上头,中船特气被按了暂停键
一只电子特气股票被资金抬到近2000亿市值，公司一连发了7次公告提醒投资者冷静，最后还是靠停牌才把行情按住。
中船特气自6月23日开市起停牌核查。停牌前一日，它收报389.99元/股，总市值逼近2065亿元。从5月11日到6月22日的一个半月里，这只股票累计上涨388.77%，同期科创综指只涨了13.28%，科创50指数涨18.80%，差距悬殊。
再往前看，3月24日它一度跌到40.06元的低点，到停牌前不到三个月，股价已接近翻了10倍。一边是资金疯抢，一边是公司反复提示风险，半导体特种气体成了这轮炒作的核心标的。
资金这股劲，几乎是被各路传闻和热钱合力推上去的。四月行情就已经启动。到6月16日，公司近50个交易日累计上涨658.93%，近一年涨幅超过1069%。那天盘中股价一度冲高近15%，再创新高，市值突破1900亿元，但临近尾盘风向突变。
14时20分前后股价开始跳水，涨幅从约13%一路收窄，收盘只剩1.48%。有投资者在互动平台留言，说这只票来得猛去得也猛。震荡背后，是不断冒出又不断被否的消息。
6月15日，公司紧急澄清一则传闻：所谓和台积电签了3年长期供货协议、价格约1300元/公斤、供货份额从原来的10%升到70%等说法都不属实，公司还表示传闻里的价格远低于自己对产品当前市场价值的判断。这已经是一个多月里的第6次澄清。
更早的5月间，针对日本六氟化钨供应商削减下半年产量、公司可能受益于境外厂商停产等说法，它也接连出面回应。
最扎眼的是估值。中证指数公司的数据显示，截至6月18日，公司滚动市盈率达到535.10倍，静态市盈率557.73倍；而同行业最近一个月平均滚动市盈率只有64.24倍，差不多是行业均值的八倍。
半个月前的6月5日，这个滚动市盈率还停在339.74倍，膨胀速度可见一斑。监管的关注也跟着来了。停牌前，股价已4次触及交易异常波动、2次触及严重异常波动。
公司在公告里多次承认，涨幅已经偏离基本面，可能存在情绪过热和非理性炒作，短期有快速回落的风险。它还反复说明自身经营规模偏小，抗波动能力有限。这场停不下来的上涨，最终以一纸停牌核查公告收场。
撑起这轮行情的，是两种半导体关键气体接连涨价的逻辑。先看氦气，2026年3月，卡塔尔拉斯拉凡工业城的氦气提取设施在地缘冲突中受损。山西证券提到，这一带占全球氦气产能的33%到40%，核心产线要修复得花3到5年。
没过多久，俄罗斯在4月14日对欧亚经济联盟以外的国家实施氦气出口管制，期限延到2027年底。山西证券估算，两个主要供应国先后中断，全球商用氦气产能因此少了约42%到50%。
氦气是半导体绕不开的稀有惰性气体，业内习惯叫它“黄金气体”，价格随之飙升，到5月11日，国内高纯管束氦气的年内涨幅已经超过308%。中船特气恰好布局了氦气，手里还握着国内最大、世界靠前的三氟化氮产能，被资金盯上并不意外。
真正接棒的是六氟化钨，它是芯片制造沉积钨膜的关键材料，几乎没有替代品，命门在原料钨。据《科创板日报》报道，2025年初中国开始收紧钨出口审查，到2026年5月钨粉价格同比已涨325%；2026年初又加强对日本的钨出口管制，等于掐断了日本厂商的原料来源。
市场报道提到，日本关东电化和中央硝子两家约掌握全球四分之一的六氟化钨产能，已陆续提醒韩国客户供应可能吃紧。政策面还在加码，2026年5月国务院常务会议审议通过矿产资源相关法规草案，对钨等战略矿产设了刚性的年度开采上限。
供给收紧的同时，需求却在往上冲。中信证券援引TECHCET数据称，全球六氟化钨需求量2020年还在4500吨出头，到2025年已逼近9000吨，年均增长约14%。AI算力带动HBM需求井喷，加上3D NAND堆叠层数不断往上加，单位用量只增不减。
价格也跟着抬高，财达证券研报提到，到6月初，6N级六氟化钨已报到每吨220万至300万元，相比4月初涨幅超过190%。海关总署的数据同样能对上，今年4月国内六氟化钨出口均价涨到149.79美元/千克，同比涨超200%。
作为国内龙头，中船特气现有六氟化钨产能2000吨/年，规格6N级，客户里有台积电、美光、海力士等大厂。但公司一再强调，眼下还没签下任何新的长期或大额订单，洽谈能不能落地、对业绩影响多大都说不准。
它2026年一季度净利润只有1.01亿元，这个体量摆在逼近2000亿元的市值面前，差距明显。供需格局重构是正在发生的趋势，但能不能变成实实在在的利润，还得等财报给答案。
