99%的人以为炒股亏钱是因为不懂k线图，可实际上是那些在市场上赔掉裤子的人恰恰都是最会看图的。那些呼风唤雨的基金经理、信心满满的散户、指点江山的分析师表面上在跟经济数据打交道，实际上全都被自己大脑里的本能操控着。每次你在高点冲进去，在低点割肉离场的时候不是因为你笨，而是因为你大脑里那些几百万年前进化出来的本能在控制着你。金融市场表面上看是数字的游戏，骨子里全是人性的游戏。

市场就像一面照妖镜

金融市场不是经济学家实验室里那种理性有序的场所，它更像一面照妖镜，把人心里那些贪婪恐惧、从众后悔的情绪全都放大了照出来。

第一条原则：市场走在前面

这话听着玄乎，其实就是常说的股市是经济的晴雨表。但这个晴雨表有点特别，它不是等下雨了才告诉你，而是还没下雨它就先阴天了。股票市场的反转比经济的真正反转通常要提前6-9个月。1907年美国股市恐慌的时候经济一团糟，可到了1908年股市就开始涨了。为什么？因为市场上那些千千万万的参与者已经开始对未来有了好的预期。反过来也一样，1929年大崩盘之前两年就有人喊风险了，可股市还在疯涨，等大家都反应过来的时候早就掉进坑里了。所以“市场走在前面”这句话其实是说市场的价格里已经包含了所有人对未来的猜测和期待。

第二条原则：市场是非理性的。

你看那些新闻里说的股市今天大涨是因为某个数据好，明天大跌是因为某个官员说了句话，听起来好像挺有道理，这都是事后找理由。市场本身就像个情绪不稳定的人，有时候高兴过头，有时候又悲观过头。从荷兰的郁金香狂热到英国的南海泡沫到1929年的大崩盘，哪一次不是人先疯了市场才疯的。晴雨表有时候也会掺水，看到晴天别急着收伞，看到暴雨也别以为天就塌了。

第三条原则：混沌支配。就是说长期预测也是不可能的。

经济的走势本质上是个非线性的复杂系统，就像天气一样，你能预测明天大概多少度，但你要预测3个月后的今天下午3点会不会下雨，神仙都做不到。洛伦兹的科学家的研究，就是那个提出蝴蝶效应的人。在一个非线性系统里，哪怕你把所有数据都算得清清楚楚，长期预测也是不可能的。因为一点点微小的变化都会导致结果差之千里。所以那些拍着胸脯说年底能涨到多少点的人听听就好，别当真。

第四条原则：技术图形的自我实现。

比如大家都学过一个理论，说股价突破60日均线就是买入信号。当市场上成千上万的人都信这个理论，都等着突破那一刻冲进去，结果会怎么样？真的就涨了。不是因为60日均线有什么魔法，是因为相信的人多了，这个信号自己就成真了。技术分析这个东西，有点像自我实现的预言。当用同样方法的人多到一定程度，图形本身就变成了驱动市场的力量。当然这东西也有反作用，要是太多人等着同一个信号卖出，那信号一出现，踩踏就来了。

这4条原则摆在一起，其实就说明了一件事，市场不是冰冷的计算器，它是热腾腾的人心。你只有看懂了人心，才可能看懂市场。

大脑里住着个原始人

既然市场是人心的投射，研究人心到底是怎么运作的。咱们每个人脑子里其实住着两个自己，一个自己是理性的现代人，会算账会分析。另一个自己，是几百万年前，从非洲草原上走下来的原始人，遇事第一反应是打还是跑，是跟着大部队走，还是自己逃命。这个原始人，在金融市场里经常当家做主。

羊群效应：

原始人在草原上生活，看到同伴突然跑起来，他第一个反应不是问为什么跑，而是跟着跑。因为如果不跑，万一是猛兽来了，他就没命了。那些非要停下来看清楚再跑的，早被野兽吃光了，基因传不下来。所以爱跟风，这个毛病是写在咱们基因里的。到了股市里看到别人都在买一只股票，价格蹭蹭往上涨，那种原始的冲动就冒出来了。心想这么多人都买，肯定有道理，我也买，结果往往就买在了高点上。

认知失调：

这个词听着绕口，其实特别好理解，就是当现实跟你原来的想法不一样的时候，你心里会特别难受。难受的你宁愿骗自己，也不愿承认错了。比如你花大价钱买了只股票，买的时候信心满满，觉得他肯定能翻倍，结果买了之后一路跌，跌的你肉疼。这时候理性告诉你，错了就该割肉止损。可心里那个原始人不干，割肉就等于承认自己是个傻瓜，这太难受了。于是你就开始找各种理由，说什么主力在洗盘，说什么长期持有没问题，说什么早晚会涨回来。这就是认知失调在作怪。你不愿接受那个让你痛苦的事实，就自己编个故事骗自己。

参照点效应：

人对一个东西值多少钱，其实心里没谱，得找个东西来比着看。比如你本来觉得一瓶水值两块钱，可要是放在沙漠里你渴得快死了，一千块你也觉得值。股市里也是，散户们特别喜欢看过去的股价，说这只股票去年最高到过一百块，现在才五十，太便宜了。可他们不想想，当初涨到一百是因为什么？现在跌到五十又是因为什么？那过去的一百块就是个心理参照点，跟他现在的价值可能一点关系都没有。

后悔理论：

人特别怕后悔，而且怕后悔的程度远远超过怕亏钱。有个实验特别能说明问题，让你选是确定拿到九百块钱还是百分之九十的机会拿到一千，百分之十的机会啥也没有。大部分人选择拿确定的九百，因为不想冒那个啥也没有的风险。反过来让你选是确定亏九百还是百分之九十的机会亏一千，百分之十的机会啥也不亏。大部分人会选择赌一把，因为确定亏九百太痛苦了，宁可冒更大的风险去搏那个啥也不亏的可能。同样是算概率，在赚的时候人怕冒险，在亏的时候人又愿意冒险了。这个不对称的心理，到了股市里就成了经典的毛病：怕到手的利润飞了就卖了结果错失牛股。亏了反而死扛，总想着能扳回来，结果越亏越多。

群体能让聪明人变傻子

金融市场最可怕的地方不是一个人发疯，是一群人一起疯。人这种动物一旦进了群体就会发生一些特别奇怪的变化。心理学家做过一个实验，让人看一条线，旁边还有三条长短不一的线，问你哪条线跟那条一样长。这问题简单到三岁小孩都能答对，可实验里安排了几个托，故意都说同一个错误答案，结果真正被测试的人里有相当大比例也跟着说错了。你说他们是眼瞎了吗？不是，是心里那个从众的本能压过了眼睛看到的事实。在群体里跟别人不一样是件特别可怕的事，会让你怀疑自己，会让你紧张。最后你就选择顺从。

金融市场就是世界上最大的群体心理实验室。当一群人挤在交易所里或者盯着同一个屏幕，那种从众的压力是无形的。你看那些大牛市的时候，周围人都在赚钱，饭桌上聊的都是股票，新闻里天天报谁谁谁又翻了倍。这时候你说这东西有泡沫，谁听得进去，你听了也觉得自己是个傻子。因为事实是大家都在赚，就你一个人在边上看着，这种压力能把最理性的分析师都逼疯。

有一个概念叫“群体极化”，就是说一群人讨论来讨论去，最后得出的结论往往比每个人原本的想法更极端。比如几个人本来都觉得某只股票可能不错，聊着聊着就变成这只股票简直是个金矿，非买不可。反过来几个人都觉得有点担心，聊着聊着就变成天快塌了，赶紧跑。在群体里，情绪会传染，观点会放大，最后做出的决策可能比任何一个人单独的时候都离谱。

一种现象叫“信息瀑布”，一开始有几个人买了一只股票，别人看到了就想他们是不是知道什么我不知道的消息，于是也跟着买。后面的人看到更多人买，更确信肯定有好消息也跟着冲进去，就这么一层一层传播下去，最后形成一股谁也挡不住的洪流。这时候股票的价格已经跟它本身的价值没什么关系了，纯粹是这股信息瀑布推起来的泡沫。等到有一天突然有人开始怀疑，开始卖出，反向的信息瀑布又开始了一泻千里。

理解群体心理是看懂市场的钥匙。因为市场的顶和底往往不是理性算出来的，是群体的情绪走到极致之后自己把自己推翻了。在群体狂欢的时候保持一点冷静，在群体恐慌的时候保持一点清醒。这说起来容易，做起来比什么都难。

趋势是怎么自己把自己推上去的

为什么股票涨起来的时候能一直涨，跌起来的时候能一直跌？这背后是正反馈。正反馈就是趋势。

什么叫正反馈？

就是涨的原因导致继续涨，跌的原因导致继续跌。比如一只股票开始涨了，最早进去那批人赚钱了，旁边的人看着眼红，心想早知道我也买，现在买还来得及，于是冲进去，这一冲价格更高了。价格一高新闻开始报道，分析师开始推荐，更多人看到更多人眼红继续冲。

先知先觉的资金或者运气好的人悄悄买进来，这时候大多数人都不知道，成交量不大。然后价格开始慢慢爬升，成交量开始放大，新闻开始报道，越来越多的人涌入，进入主升浪。这时候那些原来犹豫的人，甚至把家里的存款、借来的钱全都投进去，这就是最后的疯狂阶段。在这个疯狂阶段，还有一种心理叫“自我归因”，就是人们不觉得自己是运气好，觉得自己是天才，是自己研究透彻，这会让他们更敢买。在疯狂阶段往往成交量特别大，因为大家都觉得自己怎么买怎么赚，胆子最大的人就是最后接盘的人。

下跌的时候也是一样的正反馈。一开始只是少数人觉得价格太高了，开始卖，价格稍微一跌，那些加了杠杆的人因为再不卖就要爆仓，只能被迫卖出。这时候坏消息恐慌开始蔓延，更多人加入抛售的队伍。这时候就变成了下跌本身导致继续下跌。

正反馈这个东西本身没有对错，它就是市场的一个自然属性。问题在于，很多人往往意识不到这是正反馈，以为是因为这个资产真的值这么多钱，或者真的一文不值，等反应过来的时候，想跑都跑不掉。

理解正反馈不是为了追涨杀跌，是为了在正反馈最疯狂的时候，能提醒自己这可能只是一场由情绪推动的游戏，离真相可能很远。

那些反转时刻到底发生了什么

市场不会永远涨，也不会永远跌。在趋势反转的那一刻，人心里到底发生了什么，因为这才是真正决定你是赚钱还是亏钱的关键。

上涨往往是庄家主导的，下跌往往是散户主导的。

在一波上涨的初期，往往是那些有大资金的机构悄悄的买，一点点把价格推上去，这时候散户要么没注意，或者还在犹豫。等价格涨到一定程度，机构开始考虑出货了，得有人接盘啊。于是他们开始制造热闹的气氛，吸引眼球，让散户觉得天天涨赶紧追，然后一点一点卖给这些追进来的人。这个过程在技术分析里叫“派发”。从心理学角度分析，最开始那些机构卖的时候，价格可能还会继续涨，这时候那些最早跟着机构买进来的人看到还在涨舍不得卖，那些刚追进来的人觉得自己赶上了好时候，还在往里冲。等机构差不多卖完了，价格开始在高位横盘，甚至微微往下掉，但大多数人还在等，等再创辉煌。等到卖的人越来越多，价格跌破某个关键位置，那些在高点追进来的人心里特别难受，他们开始后悔为什么没在高点卖掉。这时候他们面临选择，是割肉还是再等等。因为认亏太痛苦了，大多数人选择再等等。

在下跌初期，成交量往往不大，因为大家都不愿意卖。等到跌的越来越深，那些死扛的人开始绝望了，现在亏这么多，早知道当初就该卖了，这时候恐慌性抛售就出来了，成交量急剧放大。往往这时候离底部就不远了，因为最后一批扛不住的人已经卖了，卖压就减轻了。

趋势反转的那个点，在顶部是贪婪的极致，所有人都觉得还能涨；在底部是恐惧的极致，所有人都觉得还要跌。能在这个极致时刻保持冷静，逆着人群做决策的，才是真正的赢家。而要做到这一点，你得先看懂人性是怎么一步步走到极致的。

我经常说，对抗人性只有纪律。所以给自己定一些铁的纪律，然后严格执行。因为当你在市场里疯狂的时候，理智是管不住自己的。比如跌多少必须止损，涨多少必须卖一部分，这些规矩，在你疯狂的时候就能救你一命。