2026/06/25

📊大盘速览
· 纳指连续两个交易日收于 50 日均线下方，全天跌约 0.4%，盘中一度涨 1.3% 后尾盘回落，成交量略有放大，疑似进入”派发期”。
· 标普 500 微跌约 0.1%，仍坚守 50 日均线附近；道指逆市上涨近 0.4%。
· 半导体板块(SMH)强于大盘，盘中回踩 21 日 EMA 后反弹收高，展现领导板块韧性。
· 盘后美光财报炸裂，直接拉动半导体与存储板块大幅反弹，明日大盘有望跳空高开。

🌍宏观指标
· 市场聚焦周四公布的 PCE 数据，将成为短期大盘能否回补缺口的关键变量。
· 美元指数强势反攻，过去两年盛行的”贬值交易”面临瓦解，黄金与比特币集体大跌。
· 全球最大黄金 ETF 本月资金流出近 10 亿美元。
· 霍尔木兹海峡维持开放，油价走低，近一个月累计跌幅约 30%。

💰资金流向
· 资金呈现明显高低切换与板块轮动迹象，从承压的科技股流向防御与顺周期方向。
· 受国债收益率与油价下行刺激，住宅建筑、航空、金融、医疗及零售等板块获资金青睐。
· SK 海力士计划最快 7 月 10 日登陆纳斯达克，拟募资约 294 亿美元，有望刷新史上最大 ADR 纪录，募集资金全部投入 AI 芯片与 HBM 产能扩建。

📈板块表现
· 存储与记忆体板块盘后集体走强，闪迪(SNDK)、西部数据(WDC)盘后涨超 7%，慧荣科技(SIMO)涨约 5%。
· 受油价大跌刺激，航空与邮轮股集体上涨，皇家加勒比(RCL)涨约 3.7%，阿拉斯加航空(ALK)涨约 4.8%，大行研报重申看好主要航司。
· 软件应用类板块相对偏弱，资金阶段性回避。

⭐重点个股
· 美光科技(MU)盘后财报与 Q4 指引极其强劲，股价盘后一度暴涨近 14%，AI 时代指数级增长的存储需求构成长期基本面支撑。
· 英伟达(NVDA)持续回落，盘中跌破 200 美元整数关口，处于月线与 50 日均线下方，短期空头占优，反弹暂以反抽对待。
· 台积电(TSM)虽面临苹果(AAPL)部分订单转向英特尔(INTC)代工的潜在对冲风险，但先进工艺护城河稳固，当日收阳并随美光利好走高。
· 谷歌(GOOGL)将于 6 月 29 日起进入道琼斯工业平均指数，但因两名顶级 AI 研究人员拟跳槽引发领先地位担忧，股价尾盘回落。
· 温迪(WEN)因高空头仓位遭散户逼空，盘中一度飙升超 41%，收盘涨幅大幅收窄。
· 赫兹(HTZ)受二手车市场低迷、业绩指引下调及计划增发普通股影响，单日暴跌约 41%。

📰财报季
· 美光科技(MU)第三季度营收 414.6 亿美元，大超市场预期约 356.9 亿，净利润 282.4 亿美元，EPS 同比增长约 1200%。
· Q4 指引全面超预期，预计调整后营收 491–510 亿美元，毛利率高达约 86%。
· 公司透露 HBM4 已开始向客户平台大批量出货，HBM4E 预计 2027 年量产。
· 存储供应紧张状态有望延续至 2027 年以后，为行业长期叙事提供支撑。

🎯今日小结
· 正股时段大盘被科技股尤其英伟达拖累小幅收跌，但市场宽度尚可，空头力度有限。
· 美光财报为存储链与半导体板块注入强心剂，与三个月前”好财报反触发跌势”形成鲜明对比。
· AI 算力仍是快速扩容的增量市场，定制芯片浪潮（博通(AVGO)、高通(QCOM)）虽分流份额，但蛋糕本身在变大。
· 短期关注 PCE 数据与美光正股实际表现，大趋势仍偏多头，无需过度悲观。

“等了半年，原来英伟达在 AI 的菜单上，不在餐桌上呀！”

风险提示：本文仅为复盘记录，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需独立判断。