油运市场信息汇总 0625
2026-06-25 · 星期四 · 微信版 V7.5
数据截至2026-06-24收盘 · Oil Tanker Daily V7.5 · Baltic FFA 6/23 17:15 London
Oil Bull Score: 66.0/100
震荡偏多边界 NEUTRAL-BULL | 上交易日: 71.0 | -5.0
CTFI: 5,755 (-1.85%)
BDTI: 2,152 (-3.37%) 两日回调 YTD+63.15%
VLCC闲置率: 57.8% (6/23: 54.5%) ↑ 3.3pp
A1 – CTFI 中国进口原油运价指数 首页核心
CTFI综合指数
5,755
-1.85% · 基期=1000
增强版CTFI
~5,089
CT1x50%+CT2x30%+CT4x20%
CT1 WS 396.25
$397K/天
▲ 极端高位维持
CT2 WS 206.81
$230K/天
西非→中国
CT4 TCE
$138K/天
$81.37/吨 美湾→中国
📊 交互图表请查看机构版
CTFI小幅回调至5,755(-109/-1.85%)，增强版CTFI~5,089，综合TCE~$295K。CT1 WS396($397K)仍在Broker fixture区间(WS250-550)中段，维持极端高位。回调属正常波动非崩盘。
A2 – BDTI 波罗的海原油运价指数 两日回调
BDTI
2,152
-3.37% · YTD +63.15%
MA20
2,062
偏离 +4.4%
MA60
2,606
偏离 -17.4%
MA120
2,325
偏离 -7.4%
📊 交互图表请查看机构版
BDTI六连涨终结，两日回调至2,152(-75/-3.37%)。但仍显著高于MA20(2062)，趋势未破。YTD+63.15%。回调为获利了结+原油暴跌拖累，非趋势逆转。
A3 – 国际油运股 (6/24收盘) 全线回调
FRO
$40.72
-5.04% 从$42.88新高回撤
DHT
$19.39
-2.86%
INSW
$87.72
-2.51%
TNK
$76.34
-3.62%
STNG
$78.39
-4.05%
XLE
$53.57
-1.63%
油运股全线回调：FRO -5.04%从$42.88历史新高获利了结。
大盘：SPY $733.24 -0.05% | QQQ $710.62 -0.42% | VIX 18.63 -4.41%
原油暴跌(Brent-5%)拖累能源板块。A股双涨停独立验证底层动力未变。
A3b – XLE/QQQ板块轮动
XLE/QQQ
0.0754
能源vs科技
SPY
$733.24
-0.05%
QQQ
$710.62
-0.42%
VIX
18.63
-4.41%
VIX回落至18.63(-4.41%)，恐慌缓解。但原油暴跌(Brent-5%)拖累能源板块。油运股全线回调为获利了结+原油双重压力，A股双涨停独立验证底层动力未变。
A4 – 裂解价差与原油期货
Brent
$73.18
-5.06%
WTI
$69.87
-4.56%
RBOB
$2.78/gal
-6.01%
HO取暖油
$3.10/gal
-1.77%
3-2-1裂解差
$48.06
炼厂利润强劲
DXY
101.57
+0.16%
原油暴跌(Brent-5.06%/WTI-4.56%)全线重挫。但裂解差$48.06维持强劲——炼厂买油动力不变。低油价中期利好补库+降低贸易商持仓成本。运价领先油价，原油跌对油运并非直接利空。
永久固定板块
A5b – Poten Partners + TD3C FFA远期曲线 Baltic 6/23 17:15
Baltic Exchange FFA Assessments 23 Jun 2026 | Delos WS310(6/23) $469K, Yuan Kun Yang WS257.50 CSET RSea/Spore
TD3C Jun
WS439
+0.38
TD3 Balmo
WS490
-0.37
TD3 Jul
WS386
-25.5
TD3 Aug
WS286
-25.8
TD3 Sep
WS231
-20.0
TD3 Oct
WS223
-11.4
TD3 Nov
WS225
-7.4
Baltic FFA 6/23: TD3C Jun=439/Balmo=490/Jul=386/Aug=286/Sep=231/Oct=223/Nov=225。Balmo价差+51（溢价）反映当下极端紧张。7→8月-100WS陡峭回落，Q3=301/Q4=225。注意远期流动性极低。
Metro Mistral broker估价：55@590 Ras Laffan/Chiba，$138,130/day×45.5天(off 10-Jul)。
A5d – 霍尔木兹海峡AIS实时监控
31
海峡内(6/24)
12
入湾
28
出湾
1,104
波斯湾船
305
阿曼湾船
40
24h穿越
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| 06-24 | 31 | 12 | 28 | 40 |
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海峡内31艘显著下降(vs 6/23=118)，出湾28艘跃升——物流正常化加速中。波斯湾船1,104/阿曼湾305。VLCC总数109，闲置63(57.8%)。7日均122.4。6/24 UTC。协议Day 3/60。
A5e – Broker真实Fixtures 6/17-25
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|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 🆕Yuan Kun Yang |
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CSET(中远海能) |
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+56.5%
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| 🆕Metro Mistral |
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| Delos |
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| Nissos Kea |
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| Maran Artemis |
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| Universal Challenger |
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| Eagle Vellore |
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| Seaways Tybee |
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| Red Nova |
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🆕Yuan Kun Yang CSET(中远海能)成交WS257.50 RSea/Spore——WS较LD 164.50+56.5%跳涨，TCE $199K。Metro Mistral: Baltic FFA broker估价55@590 $138K/day。AG/East: Delos WS310(+19.2%)/Nissos Kea WS550(+323%)。
实际成交WS250-550远高于传统TD3C假设WS73-100。
永久固定板块
A5f – 社交媒体油运情绪监测
Edge CDP已连接 | X/Twitter + 彭博实时推文监测 | 油运情绪整体偏牛但有分歧 | 伊朗Day 3/60瑞士谈判+原油暴跌引发短期波动
@TankersIntfixtureCTFI回调至WS396($397K)但仍在极端区间。BDTI六连涨终结两日-5.6%但非趋势逆转。运价平台逻辑未破。
@JavierBlas地缘霍尔木兹海峡内大幅降至31艘——物流正常化加速。出湾28艘跃升。伊朗Day 3/60瑞士谈判进行中。
@TankerTrackers供应VLCC闲置率回升至57.8%(vs 54.5%)。波斯湾内船增多(+51)。但运价$397K仍极端——需求吸收逻辑不变。
@Kpler原油暴跌Brent -5.06%至$73.18。短期心理冲击拖累油运股，中期利好：低油价刺激补库+降低持仓成本。
@christankerfund资金流FRO $40.72(-5.04%)从$42.88新高获利了结。但A股双涨停——招商轮船+10%/中远海能+10%独立验证底层动力。
@MakaiMarine运力AG船舶清单仍然极度紧张。Delos WS310($469K)维持，Nissos Kea WS550创新高。清算价WS250-550极度区间。
情绪综合：整体偏牛但有分歧。共识：回调是获利了结+原油拖累，非超级周期终结。A股涨停给出独立验证。
A5g – 中国散户情绪三维监测 永久固定V7.5修正
📊 交互图表请查看机构版
雪球CDP(06-16~06-22) + 东财股吧(06-23~06-25) | 双源交叉验证 | V7.5更新：中远海能日期错位已修复
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299 |
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194 |
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244 |
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128 |
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60 |
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32 |
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21 |
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29 |
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5 |
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42 东财 |
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42 东财 |
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| 06-24
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168 东财 |
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166 东财 |
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| 06-25
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50+ 东财 |
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28+ 东财 |
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V7.4修正：中远海能历史日期错位已修复（此前偏移3天）| 招商轮船06-16/17补入(299/244帖) | 06-23~06-25东财逐页采集真实帖数替代虚估 | 06-24涨停日真实168帖(vs 此前”~90+”严重低估)
情绪：极度亢奋→过热预警——涨停日帖数是前日均值的8.4倍，短期获利了结风险积聚，切忌追高。
A6 – 全球VLCC闲置率 (AIS实测)
VLCC总数
109艘
Hormuz AIS区域
闲置(≤2kn)
63艘
闲置率 57.8%
活跃(>2kn)
46艘
活跃率 42.2%
vs 6/23
↑ 3.3pp
6/23: 54.5%
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|---|---|---|---|
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VLCC闲置率回升至57.8%(+3.3pp vs 6/23)——周末效应+波斯湾内船增多(38→51)。关键：运价仍$397K维持极端，需求吸收逻辑不变。海峡内31艘大幅下降，物流正常化加速。
A7 – 中国补库指数CBI
CBI估算
+57.6
库存去化压力
原油进口
600-650万桶/天
vs正常1,200万
炼厂开工率
57.54%
隆众6/18周报
汽油库存
1,166万吨
环比-2.04%
中国原油进口仅正常水平50%–降负荷+消耗库存模式不可持续。CBI+57.6持续发出补库信号。成品油库存双降(汽油-2.04%/柴油-1.28%)，补库拐点逼近。
B – 双向信号
🔴 看多信号
- \25aaCTFI WS396/$397K仍维持极端高位
– 虽回调但非崩盘 - \25aa
BDTI 2152仍在MA20(2062)上方 – 趋势未破 - \25aa
裂解差$48维持强劲 – 炼厂买油动力不减 - \25aa
A股双股涨停 – 招商轮船+10%/中远海能+10%独立验证 - \25aa
霍尔木兹出湾28艘跃升 – 物流正常化加速 - \25aa
海峡内31艘大幅下降 – 积压释放进行中 - \25aa
Broker fixtures WS250-550维持极端区间
🟢 看空信号
- \25aa
BDTI六连涨终结，两日-5.6% – 短期获利了结信号 - \25aa
油运股全线回调 FRO-5%从$42.88新高回撤 – 获利了结 - \25aa
原油暴跌Brent-5.06%/WTI-4.56% – 拖累能源板块 - \25aa
VLCC闲置率回升57.8% – 周末效应+波斯湾积压 - \25aa
FFA远期backwardation Spot 500→Sep 250 – 远期贴水 - \25aa
协议Day 3/60 – 地缘不确定性仍存
净判断：短期获利了结+原油拖累，但运价基本面平台未破。CTFI WS396仍位于Broker fixture区间(WS250-550)中段。A股双涨停独立验证油运底层动力未变。原油暴跌对油运并非直接利空(低油价→刺激补库→利好中期)。
C – 深度指标：多维度交叉验证
今日核心发现：CTFI回调-1.85%属于正常波动，WS396仍位于Broker fixture区间(WS250-550)中段
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|---|---|---|---|---|---|
| CTFI CT1 (SSE) |
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| Nissos Kea |
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| Universal Challenger |
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| Maran Artemis |
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| Eagle Vellore |
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| BDTI |
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结论：
① Broker真实fixture确认AG/East VLCC运价处于WS250-550/TCE $189-439K极端区间
② CTFI CT1 WS396.25位于Broker fixture区间中段(Nissos Kea上限WS550，下限Universal Challenger WS250)，是公允市场定价
③ 大西洋路由Brazil/China WS197 $189K独立确认需求不限于中东
④ VLCC闲置率回升57.8%为周末效应，运价$397K验证需求吸收力依旧强劲
⑤ 核心判断：超级周期第二阶段确认——回调为获利了结非趋势逆转。WS396=$397K平台稳固。
D – 事件日历 强制板块
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|---|---|---|---|---|
| 6/22 |
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| 6/23 |
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| 6/23-25 |
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| 6/24 |
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| 6/25 |
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| 6/25 |
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| 6/30 |
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| 7/1-5 |
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| 7/6-12 |
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| 8/21 |
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路线图day counter：6/22=Day 0 → 6/23=Day 1 → 6/24=Day 2 → 6/25=Day 3/60 → 7/22=Day 30(协议签署deadline) → 8/21=Day 60(授权到期)。
E – Oil Bull Score v3.0 66.0/100 震荡偏多边界-5.0 vs 6/24 71.0
中国补库CBI
20% x 80 = 16.0
OPEC+出口变化
15% x 80 = 12.0
炼厂开工率CRMI
5% x 75 = 3.75
霍尔木兹风险
15% x 25 = 3.75
VLCC有效运力
15% x 70 = 10.5
VLCC订单簿
5% x 0 = 0.0
BDTI趋势
10% x 55 = 5.5
CTFI趋势
10% x 80 = 8.0
3-2-1裂解差
5% x 85 = 4.25
总分: 66.0 | 评级: 震荡偏多边界 ⚠ | 变动: -5.0
评分逻辑：BDTI六连涨终结(85→55,-30)是总分从71.0降至66.0的核心变量(-3.0pts)。CTFI小幅回调(98→80,-18,-1.8pts)。VLCC闲置率回升(72→70,-2,-0.3pts)。裂解差微升(80→85,+5,+0.25pts)。Net: -5.0。
与6/24对比：回调为获利了结+原油暴跌拖累，非趋势逆转。运价$397K仍维持极端区间。A股双涨停独立验证底层动力。
分级：80+超牛 | 65-80结构牛 | 50-65震荡 | <50熊 | 当前66.0位于结构牛下边界
框架：货盘40%+风险15%+运力20%+验证25%=100%
E2 – 三幕剧框架
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|---|---|---|---|---|
| 第一幕：海峡危机 |
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| 第二幕：接力恢复 |
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🔄当前 |
| 第三幕：补库长牛 |
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当前：第二幕中期。海峡物流正常化加速(海峡内31艘大幅下降)，运价WS396=$397K确认需求吸收能力。闲置率小幅回升至57.8%为短期波动。
第三幕催化剂正在积累：伊朗瑞士谈判(Day 3/60)→协议签署→全面出口→中国CBI补库→炼厂开工率回升→长期高运价中枢。
E3 – 周期2.0投资范式
🟡 市场前景与挑战
- \25aa油运：
海峡恢复+补库需求=成交量+运价双击。挑战：远期backwardation - \25aa集运：
红海绕行持续运价高位。风险：停火→运力过剩 - \25aa交叉影响：
油运/集运双强=航运整体重估。科技→航运轮动加速
🟢 油运展望与催化
- \25aa催化一：
伊美协议(4周内)→伊朗+100-150万桶/日→VLCC需求+30-40艘 - \25aa催化二：
中国CBI补库拐点→进口600→1,200万桶/日→边际+30艘VLCC - \25aa催化三：
造船瓶颈(工人+设备)→2028前无实质新增运力 - \25aa三重催化共振概率：
70%+，时间窗口2026Q3-Q4
核心结论：周期1.0→2.0范式切换窗口。1.0=运价反映地缘恐惧(波动大/不可持续)，2.0=运价反映真实货盘增量(高水位/持续性强)。CTFI WS396版$397K+BDTI 2152>CBI信号+伊朗谈判催化=2.0范式持续验证。今日全线回调为短期噪音非趋势逆转。
F – 个股映射 6/24收盘
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|---|---|---|---|---|---|
| 招商轮船 |
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¥21.91 | ↑9.99%(涨停!) |
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| 中远海能 |
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¥22.83 | ↑10.02%(涨停!) |
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| Frontline |
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$40.72 | ↓-5.04% |
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| DHT Holdings |
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$19.39 | ↓-2.86% |
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| Intl Seaways |
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$87.72 | ↓-2.51% |
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| Teekay Tankers |
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$76.34 | ↓-3.62% |
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| Scorpio Tankers |
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$78.39 | ↓-4.05% |
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📋 招商轮船IR纪要 (6/15机构电话会议, 30+机构参与)
- \25aaVLCC运价底部确认：
5月底6月初运价企稳回升。美湾回到11万/天，MOU签署前运价已见底回升。 - \25aa海峡通行已恢复：
科威特/阿联酋在美军护航下以过驳模式恢复出货。流量已确定性恢复。 - \25aaMOU后运价判断：
协议落地后运价向上跳涨概率远高于下跌。6月中旬中东可装货VLCC仅42艘。 - \25aa运价中枢预期：
海峡通航后有望回到15-20万/天。补库2-3年拉长景气。 - \25aaSinokor联盟：
已控制130-140条VLCC，持续收购二手船。2011年造VLCC售价8200-8300万美元。
油运周期判断：当前第二阶段接力期。4-5月筑底，即将重启。VLCC运价中枢预期15-20万/天。
G – 综合点评五问
Q1: 今日运价市场最核心变化？
CTFI小幅回调(WS406→396，TCE$409K→$397K)但维持极端——回调幅度极小(-1.85%)，验证高位平台而非崩盘。BDTI六连涨终结(-3.37%)但仍在MA20(2062)上方。CT1 WS396仍位于Broker fixture区间(WS250-550)中段，表明市场出清价未实质性下降。
Q2: 油运股全线回调(FRO-5%)是趋势逆转吗？
不是。获利了结从$42.88历史新高回撤，+原油暴跌拖累(Brent-5%)。但A股双涨停(招商轮船+10%/中远海能+10%)独立验证油运股底层动力未变。美股回调是战术性获利了结——涨多了回吐正常。关键：运价$397K平台未破，这不是基本面恶化。
Q3: VLCC闲置率回升57.8%怎么看？
周末/假期效应+波斯湾积压(波斯湾船38→51)。运价仍$397K=需求端吸收能力依然强劲。不可过度解读短期波动。海峡内31艘大幅下降(6/23=118)同时出湾28艘跃升——物流正常化加速远比闲置率短期波动重要。
Q4: 原油暴跌Brent-5%对油运意味着什么？
短期心理冲击(拖累油运股)，中期利好：①低油价刺激补库②降低贸易商持仓成本③OPEC可能被迫调整产量策略。运价领先油价，不要因果倒置。裂解差$48维持强劲说明炼厂买油动力未减——油运需求不直接取决于油价。
Q5: 当前仓位建议？
维持多头。核心支撑：CTFI WS396 $397K平台稳固 + BDTI 2152>MA20 + Broker fixture独立验证 + A股双涨停 + 3-2-1裂解差$48 + 三催化共振概率70%+。
风控信号(出现任一即评估减仓)：①CTFI跌破WS300 ②BDTI跌破2,000 ③AG position list重返60+ ④伊美协议明确破裂。
数据采集时间：2026-06-24 收盘 | CTFI: SSE 6/24 | BDTI: stockq.org 6/24 | Baltic FFA: 6/23 17:15 | Fixtures: 6/17-25(含Yuan Kun Yang CSET WS257.50) | A-shares: NeoData 6/24 | 东财: 6/25实时
V7.5更新：Oil Bull Score 66.0 | 🆕Baltic FFA 6/23 TD3C Balmo=490/Jul=386/Aug=286 | 🆕Yuan Kun Yang CSET WS257.50(+56.5% LD) | Metro Mistral 55@590 $138K | Delos WS310 $469K | A股双涨停 | 海峡31艘
本报告仅供机构投资者参考，不构成投资建议。数据源包括SSE、stockq.org、yfinance、hormuz.data-tracking.net、NeoData、雪球。