A股复盘,市场继续分化,科技继续引领
连着两天了，指数红着脸，账户绿着光。昨天4000家下跌，中位数跌1.97%；今天又是4000家下跌，中位数跌1.89%。你说市场在涨，是的，几个指数确实在涨。你说市场在跌，也对，大部分股票确实在跌。
这轮分化的剧本已经写到了新的一章，老登不再是最惨的血包，小微盘接过这顶帽子。与此同时，均衡持仓终于开始回血。别急，继续守着宽基指数过河。
一、最赚钱的生意
昨晚美光科技出了财报，看完我倒吸一口凉气。
2026年3月到5月，营收415亿美元，同比暴增346%。净利润282亿美元，同比暴增1398%。毛利率84.6%。更离谱的是，公司预计下个季度毛利率还要升到86%。
84.6%的毛利率是什么概念？你开一家餐厅，一碗面卖20块，食材成本不到3块5，剩下的全是利润。而美光不是开餐厅的，它是做芯片的，原材料是沙子，产品是硅片，沙子到硅片的差价，就是84.6%。
关键是，它还不觉得够。公司说供不应求没有缓解，甚至在加剧。所以下个季度毛利率还能再往上走。这意味着涨价还没到头，需求还没见顶，AI对芯片的饥渴程度远超市场预期。
财报一出，美光盘后涨15%，全球半导体跟着炸，韩国股市涨5.4%，日本涨4.6%，咱们的科创50涨3.9%。硬科技继续逼空，不给任何人上车的机会。
二、血包换人了
券商和消费医药这些老面孔，在当了太久的血包之后，终于开始有点脾气了。不是它们突然变强了，而是跌到了一个连做空者都觉得不划算的位置。性价比这个东西，平时看不见摸不着，但到了极端位置，它就会自己站出来替你说话。
那谁接过了血包的位置，小微盘股。中证2000和微盘股指数，连续两天逆势下跌。我的猜测是，那些量化基金以前超配小微盘赚超额收益，现在开始把小微盘卖掉，转头去超配硬科技。量化这东西，说到底也是追涨杀跌，只不过它追的是因子，不是个股。
血包换人这件事，是个值得留意的信号。以前科技涨，所有非科技都在出血。现在科技还在涨，但只有小微盘在出血了，中大盘老登反而开始止血。这就好比一场瘟疫，刚开始无差别传染，后来弱者扛不住倒下了，稍强一点的开始自愈。
三、六月的苦，良田来解
六月份以来，我一直说市场太难了。高位科技确实好，但估值高、涨幅大，拿着怕挨刀；其它的有安全边际，但天天被吸血，拿着也遭罪。两头为难。
那怎么办？退一步，搞宽基指数。中证A500、沪深300，不追高也不怕吸血，只要成交量还撑着，好歹能混口汤喝。
事实证明，这步棋走对了。中证A500昨天涨1%，今天涨1.5%。跟科创50动辄3%的涨幅没法比，但人家那是刀尖上的利润，你敢满仓追？这1%加1.5%是踏踏实实落袋的，两天加起来2.5%，全市场中位数两天亏了快4%，一正一反差了6个多百分点。这6个百分点，就是均衡策略在这个极端分化市场里的价值。
不是因为我有多厉害，而是因为良田这种东西，它自己就会长庄稼。你不需要天天浇水施肥，到了季节它自然给你收成。
四、定投的力量
定投的意义从来不是让你踩到最低点，而是让你不需要猜最低点。你每周固定一天买入，赶上大跌就多买一点份额，赶上大涨也不至于完全踏空。时间拉长了，成本自然摊平。这就是定投最朴素也最有效的逻辑。
很多人觉得定投太慢、太笨、太没技术含量。但在这个市场里，聪明人亏的钱，往往比笨人多。因为聪明人总觉得自己能跑赢节奏，结果不是跑早了就是跑晚了。笨人反而老老实实跟着计划走，不折腾不焦虑，最后发现收益不比谁差。
五、黄金的教训
最后聊一个和A股无关但很有意思的事。
今天黄金大跌，盘中跌破4000美元。今年初的时候，黄金从4000多一路飙升到5600，那时候买黄金简直是公开的致富密码，人人都在聊，街边大妈都在买。白银更夸张，从几十块涨到121美元，然后呢？现在57块，腰斩了。半年时间，从天堂到地狱。
这个故事太经典了，经典到让人觉得无聊，因为它发生太多次了。2015年的创业板，2020年的核心资产，2021年的新能源，2022年的比特币，2026年初的黄金。每一次都是同样的剧本：涨了很多很久，成为全民热点，大家一拥而上，然后开始漫长阴跌，最后门庭冷落无人问津。
人性从来没有变过，信息时代只是让这个循环变快了，以前一轮要三五年，现在半年就走完。但本质没变，热度越高的东西，离山顶越近。当你发现身边所有人都在讨论某个品种的时候，往往就是该警惕的时候。
现在的AI硬科技会不会也是同样的结局，我不知道。但我知道，84.6%的毛利率不可能永远持续，86%更不可能。任何超额利润最终都会被竞争抹平，这是经济学的铁律，谁也逃不掉。问题只是时间，可能三个月，也可能三年。
在那之前，保持清醒，控制仓位，守住良田。风来的时候你在，风走的时候你还得在。
市场总体评分：8.2分，处于多头区间。