本周涤纶丝市场整体呈现偏弱运行态势，核心驱动因素来自上游原油价格的大幅回落。随着美伊地缘冲突缓和进程加速，国际油价连续下挫，前期积累的地缘溢价快速出清，直接带动聚酯产业链成本端支撑坍塌，涤纶丝价格跟随原料端同步走弱，市场交投情绪偏向谨慎。

从原油端来看，本周国际油价延续了上周的跌势并进一步扩大跌幅。6月22日美伊日内瓦首轮谈判公布关键协议要点，双方确认停火并恢复霍尔木兹海峡通航，为期60天的全面谈判正式启动，市场对原油供应中断的担忧显著缓解。

受此影响，布伦特原油价格从月初84美元/桶上方快速回落，周内最低下探至73美元/桶附近，WTI原油更是直接跌破70美元整数关口，创下自2月底冲突爆发以来的最低水平。短短九个交易日内，国际油价累计跌幅接近20美元，前期依靠中东紧张局势推升的避险涨幅基本回吐完毕。除地缘因素外，全球原油终端需求复苏乏力、主要机构下调油价预期也进一步压制油价走势，市场逻辑已从交易供应紧张转向预期供应过剩。

原油价格的暴跌通过产业链快速传导至涤纶丝市场。作为涤纶丝的核心上游原料，PX与原油关联度极高，霍尔木兹海峡通航预期改善后，亚洲PX供应紧张局面缓解，现货价格随原油同步大跌，周内累计跌幅显著。PX走弱直接拖累PTA成本重心下移，本周PTA现货价格下跌近500元/吨，乙二醇同步回落400元/吨左右，聚酯聚合成本大幅下行，彻底瓦解了此前对涤纶丝价格的成本支撑。

值得注意的是，价格传导过程中出现了阶段性分化，原油及原料端跌幅先行，涤纶丝成品跟跌相对滞后，导致POY等品种加工费在周初出现短暂扩张，但随着市场看空情绪蔓延，工厂陆续下调报价并扩大实单优惠，加工费随即快速收窄。

供需层面来看，供给端的减产托底效应在成本坍塌面前显得相对有限。本周桐昆、新凤鸣等龙头企业继续维持减产节奏，涤纶长丝行业开机率保持在73%-74%区间，较5月高点回落约10个百分点，叠加上旬集中补库带动库存阶段性去化，POY库存环比下降明显，一定程度上限制了价格下跌空间。

但需求端的持续弱势仍是市场核心压制因素，当前正处于纺织传统淡季，秋冬订单尚未大规模落地，江浙地区织造、加弹企业开机率维持低位运行，下游采购普遍秉持”买跌不买涨”心态，原料备货周期仅维持7-11天，多以刚需小单拿货为主，市场整体成交乏力。终端坯布库存偏高、外贸订单转移、海运费上涨等问题也持续制约需求回暖，难以对涤纶丝价格形成有效支撑。

展望后市，原油走势仍将是主导涤纶丝市场的核心变量。目前美伊谈判仍在推进过程中，若协议顺利落地，霍尔木兹海峡完全恢复通航，中东原油产能逐步释放，油价仍有进一步下行空间，涤纶丝成本端支撑将继续走弱。但也需关注以色列等不确定因素可能带来的地缘反复，油价短期超跌后存在技术性修复可能。

需求端来看，淡季格局短期内难以改变，下游补库动力不足，预计涤纶丝市场将延续偏弱震荡走势，价格跟随原油及原料端波动。月末工厂或加大优惠力度以刺激出货，但在整体需求疲软背景下，反弹空间相对有限，建议关注原油价格走势及下游产销变化，操作上保持谨慎观望。

（仅供参考）

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