一、全球动态

市场动态：

•一艘货船在阿曼附近遭弹射物袭击，联合国海事组织暂停海峡护航行动；伊朗警告未经批准航线不予保障安全，海峡原油运量回升但未恢复常态，油价受避险刺激上涨。伊朗外长将与阿曼磋商海峡通行安排。

•美国国务卿鲁比奥海湾之行收官，向中东盟友承诺美伊协议兼顾地区安全，但各国仍存疑虑。

•美官员称以军撤出黎南，以色列、黎巴嫩官方双双否认，以方明确不会退出黎南缓冲区。

•伊拉克不满石油配额，放出考虑退出OPEC的风声，后官方出面缓和表态。

•美5月PCE同比升至4.1%，核心PCE3.4%，三年来首次破4%，美联储保留年内加息选项，市场预期7月不加息、9月或加息。

•美国上修第一季度GDP增速至2.1%，但居民消费大幅走弱仅增0.5%，美联储青睐的通胀指标PCE价格指数创逾三年来最大同比增幅，但环比升幅低于预估。

•美联储官员分歧，威廉姆斯直言通胀仍过高，2%通胀目标推迟至2028年；古尔斯比称服务业通胀略有好转；

•IMF则认为美国经济韧性强劲，当前高利率合理，预计2027年底通胀达标。

•美国陆军与多家公司达成协议，将在全美各地的军事基地建设稀土矿物、石墨、锂等关键矿产加工厂。

•法国扣押俄影子船队油轮强化对俄制裁。

•欧盟加入美国“硅和平”计划保障AI芯片供应链。

•欧洲遭遇极端高温，空调厂商销售火爆

•北约下月土耳其峰会将签署数百亿美元国防订单，持续援乌。

•日本担忧政府发债推高国债收益率， 债券策略师警告称，日本首相提出的未来14年总计2.3万亿美元的投资计划可能给日本国债市场带来新压力

•加拿大央行维持2%通胀目标，但民众体感物价与官方数据脱节。

•墨西哥央行维持6.5%利率不变。

•王毅会见奥地利外长，强调中欧是伙伴而非对手，认可奥地利务实对华立场。

•随着半年末银行长期流动性需求升温，中国央行6月开展的一年期中期借贷便利(MLF)最低中标利率据悉从纪录低位小幅回升。

•中国发行50亿欧元主权债券，融资规模创中国自2001年首次发行欧元主权债以来的新高，据悉获得超过298亿欧元认购。

•中国央行货币政策委员会委员黄益平表示，人民币汇率总体上是市场力量作用的结果，资本流动的影响也在上升。

•审计署点名中国银行利用公募税收优惠避税近24亿元，中行表态全面整改。

•国内炼厂考虑采购伊朗原油，但需求疲软、竞争压制采购意愿。

•巴西财长称该国计划未来两到三个月内发行至多50亿元人民币熊猫债。

•6月25日南下资金净卖出港股88.74亿港元。 净买入：建滔集团（28.31亿港元）、中芯国际（26.37亿港元）、建滔积层板（15.07亿港元）。净卖出：盈富基金（43.79亿港元）、阿里巴巴（22.52亿港元）、腾讯控股（4.77亿港元）。

DeepSeek公布招聘计划，涵盖技术研发、工程师等多个岗位，该公司拟将所有部门规模扩大至少一倍。

苹果供应商领益智造周五将登陆港交所，总计募资83亿港元，为4月以来香港最大上市交易。公开发售部分获得近100倍认购，发行价10.18港元。

•美三大指数分化，道指涨0.14%，标普500收平，纳指跌0.46%。

板块极端分化，芯片股暴涨，科技巨头暴跌

芯片/存储板块领涨：闪迪（+21.97%）、美光科技（+15.74%）、应用材料（+13.42%）、西部数据、阿斯麦涨超4%。

“科技七巨头”集体下挫：苹果暴跌6.12%（创2025年4月以来最大跌幅），微软跌3.46%，亚马逊跌3.10%，Meta跌超2%，英伟达跌1.64%。

纳斯达克中国金龙指数跌2.69%，携程绩后跌超12%，阿里巴巴跌4.43%，拼多多、百度、蔚来跌超3%。

苹果大跌6.12%，创下近一年最大单日跌幅。公司上调Mac、iPad全系多款硬件价格，最高涨价300美元，是近年最大规模全球调价；下一代Mac芯片计划直接跳过M6，迭代至M7系列。

微软同步上调Xbox主机售价，进一步放大市场对消费端需求的担忧。

OpenAI延后IPO至2027年，万亿估值目标不变，同时受到美国政府对GPT-5.6发布节奏的监管约束。

美元结束三连涨小幅回落，欧元小幅升值。

美债收益率下行，欧元区国债收益率维持低位。

中东地缘推升原油，布油、美油涨幅超2%；美元走弱带动黄金止跌反弹；铜铝低位迎来买盘小幅上涨。

二、国内债券市场动态：

市场概览：

•央行6月26日开展2315亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40%，今日无逆回购到期，今日实现净投放2315亿元，今日资金面均衡。

•现债收益率基本下跌，今日债券基金大概率收涨。国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.08%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.02%。

•今日证券、基金、保险是买入主力，银行是卖出主力。

后市展望：

•在经济从“复苏预期”转向“弱复苏现实”的背景下，国内债券的配置价值凸显。物价环境（CPI低位）和宽松的货币环境为收益率下行打开了空间，5年期LPR下调确认宽松基调。10年期国债收益率下行至1.69%附近。

配置建议：

•战略性增配，拉长久期。建议增加对中长期利率债（7-10年期国债、政金债）的配置，博弈经济预期转弱与货币持续宽松下的资本利得。信用债仍聚焦高等级，规避低评级城投和产业债，避免流动性风险。可转债市场受A股结构分化影响，以防守型转债为主。

• 对于能够承受一定波动的投资者，可以考虑适度增加权益类资产的配置，或者选择固收+的产品或策略。

三、国内股票市场动态

•6月26日，A股缩量下跌，上证指数收跌2.26%，深证成指收跌3.44%，创业板指收跌4.07%。

•全天成交额为3.58万亿，较上一交易日缩量436亿，全市场4600只个股下跌。

•今日涨停板60只，跌停30只，表现弱于上一交易日。

概念板块方面，建材、摩托、包装等概念板块涨幅居前；

通讯设备、互联网、保险等概念板块跌幅居前。

•资金流向方面，大盘净流出1974.10亿，弱于上一交易日，上证净流出967.28亿，深证净流出1006.82亿，创业板净流出482.68亿。

今日机构净流出310.84亿，弱于上一交易日，主力资金今日净流出389.27亿，弱于上一交易日，大户资金今日净流出366.80亿，弱于上一交易日，散户资金今日净流出168.27亿，强于上一交易日。

后市展望：

•5月市场完成风格切换，在“新质生产力”交易拥挤后，资金向低估值、高确定性的核心资产聚集。国内流动性依然宽松，叠加特别国债资金加速投放，为市场提供托底力量。但与全球衰退预期的联动增强，指数级别行情难现。

配置建议：

• 收缩战线，聚焦内需确定性。

增配受益于国内成本端缓解与电力改革的公用事业、以及有资源壁垒的上游有色、煤炭板块。

必选消费（食品饮料、医药）作为穿越滞胀周期的核心底仓继续持有。

AI、机器人等成长方向需等待估值消化和新的产业催化，暂持观望，深挖其中现金流已转正的商业化落地龙头。

• 投资者在投资时应保持谨慎，制定合理的投资计划，并控制仓位，避免盲目跟风。

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**小提示**：投资有风险，入市需谨慎。本文仅供参考，不构成任何投资建议哦！

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