今日全球资本市场上演极致分化行情，国内市场迎来普跌调整，多空博弈彻底进入情绪冰点期。从海外到国内，主线快速轮动、资金避险情绪升温，叠加季末资金面扰动，市场交投热度持续回落。综合量能、情绪、外部扰动多重维度测算，下周市场热度评分仅为0.8分（满分10分），大概率维持极度低迷的震荡磨底格局。

全球市场方面，美股呈现极端撕裂走势。科技巨头集体遭遇重挫，头部消费科技公司因提价预期引发市场抛售，单日跌幅创下一年多来新高，拖累纳指明显走弱。与之形成鲜明对比的是，半导体板块逆势大涨超3.5%，亮眼财报驱动资金从高位科技龙头向芯片产业链快速切换，银行、生物科技及小盘股指同步创出历史新高。地缘局势再度成为商品市场核心变量，霍尔木兹海峡通航进度不及预期，叠加中东谈判不确定性升温，国际油价单日急升超2.6%，重新站上72美元关口；黄金则在4000美元关口附近震荡反弹，避险属性再度显现。

更值得警惕的是海外机构的密集预警。高盛最新指出，美股多空拥挤度已逼近五年极值，动量因子暴露创下历史纪录，下周约300亿美元季末养老金抛压处于历史高位区间；美银更是直接发出警告，半导体驱动下的纳斯达克已抵达泡沫临界点，泡沫风险指标升至0.8的关键阈值。美联储官员最新表态维持鹰派基调，称当前利率完全具备条件将通胀引导回长期目标，降息预期再度延后，美元指数终结六连涨但强势格局未改，加密货币同步承压回落。

国内市场今日迎来深度调整，三大指数低开低走全线收跌，创业板指跌幅超4%，全市场超四千六百只个股飘绿，上涨家数不足八百家。两市成交额维持在3.55万亿水平，较前一交易日缩量四百余亿，量能萎缩叠加普跌格局，明确显示市场做多动能严重不足。板块层面几乎全线溃败，仅少数题材逆势活跃：玻璃基板概念受产业催化逆势拉升，绿电板块盘中异动走强，光刻机产业链局部活跃，生猪板块因产能调控预期出现短线反弹。下跌主力集中在算力硬件、新能源电池、通信设备等前期赛道方向，资金出逃迹象明显。

政策面虽有利好释放，但未能扭转市场情绪。发改委、能源局印发“十五五”新型能源体系规划，为新能源产业链长期发展划定路径；证监会明确探索涉案查封财产用于投资者民事赔偿，进一步压实中介机构连带责任，延续严监管导向。两项政策分别着眼产业长期发展与市场制度完善，但短期难以直接激活场内做多情绪。

下周市场热度仅0.8分，核心逻辑有三点：一是当前情绪已跌至阶段性冰点，亏钱效应扩散后资金观望情绪浓厚，短线资金参与意愿大幅下降；二是季末资金面扰动叠加海外市场波动，外部不确定性压制风险偏好，市场缺乏明确主线引领；三是板块轮动速度极快，热点持续性极差，难以形成赚钱效应吸引增量资金入场。整体来看，下周大概率延续缩量震荡格局，交投活跃度维持低位，操作上宜以防御为主，耐心等待情绪企稳信号。