今日A股全天低开低走，赚钱效应极差，上涨个股仅865家，超过4500只股票都在跌，市场未能像很多人期待的那样迎来神奇两点半，一路向下，可以说是“泥沙俱下”，恐慌情绪集中释放。

全天成交量依然维持在3.55万亿，但不像是多头冲锋的号角，更像是多空双方在悬崖边上的激烈互搏。那么究竟是谁在卖？又是谁在买？

一、指数全线重挫，冰点已到？

1.指数表现：上证指数下跌2.26%，深证成指下挫3.44%，创业板指领跌超4.07%，科创50指数仅下跌1.65%，显著强于主板和创业板。这说明尽管市场普跌，但以半导体、AI为核心的科技主线依然具备较强的承接力，资金并未完全离场。

恒生指数：恒指依然处于自由落体阶段。

2.外围表现

韩国股市：年内第五次触发熔断，盘中剧烈波动跌幅一度超过8%，收盘大跌5.81%。

日本股市：日经225指数收盘大跌4.15%，东京股市两大股指低开低走，人工智能和半导体相关股票普遍遭抛售。

美股：三大指数走势分化，科技巨头苹果重挫逾6%，创下2025年4月以来最大跌幅，美光科技发布超预期财报涨逾15%。

二、谁在卖？又是谁在买？

卖方：高位获利盘的集中兑现

核心权重松动：此前市场缩量整理期间，资金高度集中在光模块、芯片等核心科技权重上，形成了“指数涨、个股跌”的极端分化。然而，随着今日易中天等核心标的的大幅下挫，市场风向标出现了明显的动摇。这种“核心资产带头砸盘”的走势，直接击溃了市场的做多信心，导致大量跟风资金选择离场。

机构半年考压力：临近6月底半年度考核，叠加监管对基金风格漂移的窗口指导，大量机构资金被迫进行“强制换仓”。为了保住业绩以及规避监管，许多基金经理不得不卖出近期涨幅巨大的科技股，回补低估值板块或降低仓位。

量化助跌与资金流向印证。当前量化交易占据了市场20-30% 的成交额，市场一旦出现拐点信号时，量化的卖出会瞬间放大跌幅，加剧市场的波动。多说一句，量化只能制造波动但无法动摇产业的方向，各位自行体会。

买方：战术性避险，而非风格切换！！！

当前从高位科技股中流出的资金，其核心意图并非去接盘传统防御板块，而是在进行战术性避险。这些资金对科技主线的长期共识依然存在，但短期无法忍受高位的拥挤度和波动风险。选择持币观望，耐心等待科技主线完成筹码交换与估值回调后的低吸机会。

三、警惕泡沫破裂，静待情绪修复

AI产业的长期逻辑依然通畅，但短期节奏来看，风险正在积聚，波动可能会加大。科创50虽然前期创下新高，但估值泡沫和短期乖离率均已处于历史极值水平。核心科技股连续3个月的上涨积累了大量的获利盘，目前的调整是技术上的必然。预计在长鑫上市前后，市场可能会迎来方向性的选择。在此之前，高位科技股的震荡分化将持续，需警惕“高位站岗”的风险。在市场情绪未企稳、成交量未回归理性之前，不宜盲目抄底。对于被错杀的低位价值股，也需要耐心等待市场风格的切换。

四、写在最后

简单回顾一下前期跟的个股，今天大盘暴跌，高位赛道集体下杀的情况下，但断供方向的几个核心标的（有研新材、江丰电子等）不仅没跌，反而逆势大涨，但也要注意风险，看长做短，以游击战风格参与。