《20260626：市场概貌和评价》

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《20260626：本周收评》

本周（6月22日至6月26日）A股整体呈现先强后弱、冲高回落、宽幅震荡的运行格局。整体来看，指数中期震荡向上的格局未被破坏，但短期情绪降温、板块轮动加速，操作难度显著提升。

本周A股三大指数走出明显的两极分化走势。周一市场迎来开门红，在券商、保险等大金融权重带动下，指数放量强攻，上证指数成功收复4100点整数关口，单日大涨1.78%，深成指、创业板指同步走高，硬科技主线全面回暖，市场做多情绪达到本周峰值。

随后三个交易日，市场高位承压迹象持续显现，高位题材股获利出逃节奏加快，指数逐步震荡回落。周五市场迎来本周最大调整，三大指数集体低开低走，上证指数单日大跌2.26%，收报4027.26点，日内最低下探4007.86点，短暂触碰四千点关键支撑位后小幅回升，未出现破位崩盘走势。

从量能维度来看，本周两市成交整体维持高位，全周累计成交3.41万亿元，周五较前一日小幅缩量2100亿元。缩量调整是本周回调的核心特征，意味着当前下跌并非资金恐慌踩踏式出逃，而是连续上涨后高位获利盘的集中兑现，属于上涨中继的良性洗盘，市场中长期流动性支撑依然稳固。

整体指数格局上，短期空头动能在周五集中释放、大幅透支，后续不存在单边持续暴跌的基础。政策托底底线稳固、市场整体估值处于合理区间、产业升级中长期逻辑未变，决定了A股不会出现系统性风险，后续将以四千点为中枢维持宽幅震荡格局。

本周市场结构性分化特征极致凸显，彻底告别前期无脑躺赢的普涨行情，高位赛道持续降温，低位低估值板块、避险品种逆势走强，资金抱团逻辑发生明显切换。

前期强势的半导体、芯片、AI算力等硬科技赛道本周迎来深度分歧。周初科技股尚能延续强势，但随着指数冲高，赛道股累积大量获利盘，周中开始持续回落，周五伴随大盘调整迎来集中补跌。不过科技板块中长期产业逻辑并未动摇，本轮调整仅为短期情绪和获利盘消化，并非趋势反转。

消费白马板块持续弱势下行，走出明显破位走势，五粮液、洋河、片仔癀等老牌核心白马持续失血，年内跌幅显著。核心原因是市场对经济复苏节奏的预期持续修正，资金从传统确定性白马，转向高景气成长和低位修复赛道，传统消费板块短期资金关注度持续低迷。

本周市场资金行为呈现典型的调仓换股特征。周初市场做多情绪亢奋，增量资金入场推动权重、科技共振上涨；周中开始资金分歧加剧，场内获利资金逐步从高位高估值赛道撤离；周五恐慌情绪小幅扩散，资金不计成本兑现高位筹码，同时低位低估值权重、避险板块获得资金持续承接。

当前市场整体处于情绪修复过渡期，空头动能集中释放后已大幅衰减，后续恐慌情绪将逐步消散。

趋势层面，中长期宽幅震荡向上格局不变，短期属于上涨中继良性洗盘，无系统性、持续性下跌风险，四千点关口支撑有效。

节奏层面，下周市场大概率延续惯性探底、低位震荡弱修复的走势，单边大涨、单边大跌概率均较低，以震荡消化筹码为主。

主线层面，市场彻底进入高低切换周期，高位题材短期规避，低位低估值权重、避险赛道、调整到位的核心科技是后续修复核心。

当前市场情绪尚未完全企稳，建议整体维持5-7成仓，不重仓、不追高，保留充足仓位应对低位低吸机会。优先布局低位低估值权重、风电、黄金等防御性品种；对于半导体、芯片等核心科技赛道，耐心等待2-3天调整到位后分批低吸，不参与短期反弹套利。规避高位纯情绪题材、走弱的传统消费白马。下周以低吸潜伏、高抛减仓为主，不追涨、不抄底。

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《20260626：本周简讯》

央行开展5000亿元1年期MLF操作，当月到期3000亿元，净投放2000亿元，续作规模较上月多增1000亿；同步投放3705亿元7天逆回购。同时宣布6月29-30日新增隔夜逆回购工具，长短资金分层供给，对冲半年末缴税、跨季资金压力，稳定债市与股市流动性预期。

证监会发布重磅处罚，某私募操纵市场、抱团炒作题材股，罚没合计近6000万元，刷新同类处罚纪录。沪深交易所同步加强量化高频交易监控，严控无业绩纯概念炒作，推动公募、机构从高位题材向低估值板块调仓，也是本周A股高位回调的重要监管诱因。

中信、中金、华泰、海通等六家龙头券商集体出炉下半年展望，共识为结构性慢牛延续、风格均衡化，提示下半年外资回流、长线资金增配，高位科技存在估值消化压力，高股息、高端制造、低位硬科技更具性价比。

市场监管总局发布7项《人工智能 智能体互联》国家标准，统一大模型、智能体技术判定标准，明确区分实体落地AI与纯题材概念，直接压制无业绩AI小票炒作行情。

工信部推进自动驾驶强制国标制定，机构预测2026-2030年国内智能驾驶市场规模年复合增速28%。

全年2000亿设备更新+消费补贴稳步发放，新能源车下乡、智能终端消费刺激方案持续推进，但5月地产、社零复苏力度不及预期，市场对传统消费、地产链信心偏弱。房价同比降幅持续收窄，商品房待售面积连续3个月回落，政策供需两端托底效果显现，但市场成交恢复速度偏慢，地产链仅局部建材、家居存在结构性机会。

在“618”购物节期间，线上销售额同比增长4.0%，这一增速较去年15%的增幅大幅放缓。

美国本周公布5月核心PCE物价指数符合市场偏强预期，美联储官员集体释放鹰派表态，市场重新定价年内加息可能性，美债收益率持续高位震荡，压制黄金、成长股估值，是周五全球风险资产集体走弱核心诱因。

苹果宣布笔记本、平板全线涨价100-300美元，Mac售价上涨了约15%至20%，iPad售价则上涨了15%至25%。iPhone售价保持不变，不过该公司在一份声明中暗示后续或进一步提价。苹果股价周四下跌6.1%。全球AI算力扩张带来存储芯片紧缺，全球消费电子板块短期承压，侧面反映上游芯片供需偏紧格局。

从沃尔沃分拆出来的中资控股电动汽车品牌极星将退出美国市场，因美国商务部禁止该公司在美国销售新车。

在本周发布的最新Top500超级计算机榜单中，中国的“灵晟”系统夺得桂冠。

艾伦·格林斯潘于周一去世，终年100岁。他是20世纪最引人注目、最具影响力的央行决策者之一。

Anthropic指控阿里巴巴对Claude进行了大规模蒸馏攻击。阿里巴巴旗下东南亚电商平台Lazada裁员5%。

SK海力士拟通过赴美上市筹集约290亿美元

谷歌正大举进军人工智能芯片市场，效仿了英伟达的做法：利用财务担保帮助数据中心以更低成本举债，并提供所谓的循环融资。

协鑫光电发布量产级大尺寸叠层组件，转换效率站稳30%门槛，打破传统晶硅效率天花板。

宏微科技下发第二轮IGBT、MOSFET涨价函。

甬矽电子公告103亿元投建先进封测基地。

厦钨新能4.5亿马来西亚布局锂电正极。

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【图：世界杯小组赛，厄瓜多尔队2-1击败德国队。（新华社）】