本周A股主要宽基指数跌多涨少

本周A股主要宽基指数跌多涨少。从主要宽基指数来看，本周A股主要宽基指数大多收跌，仅科创50、中证500上涨，其余指数均收跌，其中，上证指数、沪深300、万得全A跌幅居前。从市场风格来看，本周多数风格指数收跌，其中，中盘成长涨幅居前，而大盘成长跌幅居前。行业方面，本周申万一级行业大多收跌，仅建筑材料、电子、非银金融、基础化工上涨，其余行业均收跌，其中，有色金属、汽车、美容护理、钢铁跌幅居前。

本周重要事件回顾

政策方面，商务部等三部门印发的《利用外资固稳促优行动方案》于6月22日对外发布，围绕扩大市场准入、提升外商投资便利度、提高投资促进水平、健全外商投资服务保障体系、优化外资管理五方面提出15条举措；国家发展改革委、国家能源局6月25日公开发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，文件提出2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系；此外，生态环境部、中央宣传部、中央社会工作部等六部门近日联合印发《美丽中国建设全民行动促进计划（2026—2030年）》。

产业方面，经文化和旅游部数据中心测算，2026年端午节假期3天，全国国内出游1.24亿人次，同比增长4.4%；根据中国信通院6月24日发布的国内手机市场运行分析报告，2026年5月，国内市场手机出货量2763.9万部，同比增长16.5%；国家能源局6月25日公布数据显示，截至5月底，我国累计发电装机容量40.1亿千瓦，位居全球首位。海外方面，据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，美国国务卿鲁比奥6月24日表示，美国和伊朗之间的技术性谈判将于本月底恢复，谈判很可能在瑞士举行；欧盟理事会6月25日正式批准落实《欧盟-美国联合声明》中涉及关税承诺的相关内容，欧美贸易协议将取消欧盟对美国工业产品剩余的进口关税，并通过关税配额和降低关税等方式，为部分美国海产品及非敏感农产品提供优惠市场准入。

多因素扰动市场，震荡中把握布局良机

本周A股波动明显，主要受多方面因素影响，具体包括：1）本周海外市场波动加剧，对 A 股形成一定扰动；2）美国5月PCE数据上行，引发市场对美联储9月加息的担忧；3）霍尔木兹海峡航运秩序恢复及美伊协议后续落实仍存在一定不确定性；4）市场波动过程中，融资、量化等交易层面因素进一步加剧行情起伏。

向后看，短期内市场或继续震荡，中长期来看，在基本面及产业趋势的双重支撑下，有望逐渐震荡上行。配置方向上，关注以硬科技为代表的三条景气主线。中长期来看，高景气方向仍是配置核心，但我们认为并不仅限于科技领域，除了科技之外，出口链、资源品等板块基本面有望持续改善，未来或许值得重点关注。硬科技方面，关注电子、通信、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备、轻工制造等行业；上游资源品方面，关注有色金属、煤炭、石油石化、基础化工等行业。

风险分析

1、政策实施进度不及预期；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平大幅不及预期；4、中美关系大幅恶化；5、中东局势持续升级。

1.1 本周A股主要宽基指数跌多涨少

本周A股主要宽基指数跌多涨少。从主要宽基指数来看，本周A股主要宽基指数大多收跌，仅科创50、中证500上涨，其余指数均收跌，其中，上证指数、沪深300、万得全A跌幅居前。从估值来看，当前科创50、万得全A等指数估值分位数相对偏高，截至2026年6月26日，其2010年以来PE(TTM)分位数均高于90%。

本周中盘成长风格占优，申万一级行业跌多涨少，建筑材料、电子等行业涨幅靠前，而有色金属、汽车等行业跌幅居前。从市场风格来看，本周多数风格指数收跌，其中，中盘成长涨幅居前，而大盘成长跌幅居前。行业方面，本周申万一级行业大多收跌，仅建筑材料、电子、非银金融、基础化工上涨，其余行业均收跌，其中，有色金属、汽车、美容护理、钢铁跌幅居前。

1.2 本周重要事件回顾

政策方面，商务部等三部门印发的《利用外资固稳促优行动方案》于6月22日对外发布，围绕扩大市场准入、提升外商投资便利度、提高投资促进水平、健全外商投资服务保障体系、优化外资管理五方面提出15条举措；国家发展改革委、国家能源局6月25日公开发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，文件提出2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系；此外，生态环境部、中央宣传部、中央社会工作部等六部门近日联合印发《美丽中国建设全民行动促进计划（2026—2030年）》。

三部门出台《利用外资固稳促优行动方案》。商务部、国家发展改革委、财政部印发的《利用外资固稳促优行动方案》于6月22日对外发布，围绕扩大市场准入、提升外商投资便利度、提高投资促进水平、健全外商投资服务保障体系、优化外资管理五方面提出15条举措。

国家发展改革委、国家能源局6月25日公开发布《新型能源体系建设“十五五”规划》。《新型能源体系建设“十五五”规划》提出，2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，电力系统互补互济和安全韧性水平全面提升，能源进口多元可控；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体。

生态环境部、中央宣传部、中央社会工作部等六部门近日联合印发《美丽中国建设全民行动促进计划（2026—2030年）》。促进计划提出了五大任务、15条具体举措，比如在推动生态文化传承发展方面，提出利用博物馆、展览馆、科教馆、科研院所等，增加生态文化展示与体验等服务功能；在促进社会参与方面，提出深化环保设施向公众开放工作、深入推进生态环境志愿服务体系建设等；在引导生活方式绿色转型方面，提出聚焦公众吃、穿、住、行、用、游等领域，探索建立积分兑换、商业折扣、公共服务兑换等多元激励机制，激发全民践行绿色低碳行为的内生动力。

产业方面，经文化和旅游部数据中心测算，2026年端午节假期3天，全国国内出游1.24亿人次，同比增长4.4%；根据中国信通院6月24日发布的国内手机市场运行分析报告，2026年5月，国内市场手机出货量2763.9万部，同比增长16.5%；国家能源局6月25日公布数据显示，截至5月底，我国累计发电装机容量40.1亿千瓦，位居全球首位。

2026年端午节假期国内出游1.24亿人次。文化和旅游部6月22日公布2026年端午节假期文化和旅游市场情况。经文化和旅游部数据中心测算，假期3天，全国国内出游1.24亿人次，同比增长4.4%；国内出游总花费444.56亿元，同比增长4%。

5月国内市场手机出货量2763.9万部，同比增长16.5%。6月24日，中国信通院发布2026年5月国内手机市场运行分析报告。2026年5月，国内市场手机出货量2763.9万部，同比增长16.5%，其中，5G手机2622.4万部，同比增长23.8%，占同期手机出货量的94.9%。

我国发电装机容量首次突破40亿千瓦，居全球首位。国家能源局6月25日公布数据显示，截至5月底，我国累计发电装机容量40.1亿千瓦，位居全球首位，电力供给能力迈上新台阶。从2010年至2026年5月，我国煤电装机占比从61%下降到32%，非化石能源装机占比从25%提升至62%，可再生能源装机占比从24%提升至61%。

海外方面，据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，美国国务卿鲁比奥6月24日表示，美国和伊朗之间的技术性谈判将于本月底恢复，谈判很可能在瑞士举行；欧盟理事会6月25日正式批准落实《欧盟-美国联合声明》中涉及关税承诺的相关内容，欧美贸易协议将取消欧盟对美国工业产品剩余的进口关税，并通过关税配额和降低关税等方式，为部分美国海产品及非敏感农产品提供优惠市场准入。

美方称美国和伊朗的技术性谈判将于本月底恢复。据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫6月24日表示，伊朗和美国签署谅解备忘录表明美国战败，达成这项谅解备忘录是伊朗抵抗的结果。美国国务卿鲁比奥6月24日表示，美国和伊朗之间的技术性谈判将于本月底恢复，谈判很可能在瑞士举行。巴基斯坦外交部当天予以证实。

欧美贸易协议最终获批。欧盟理事会6月25日正式批准落实《欧盟-美国联合声明》中涉及关税承诺的相关内容。欧美贸易协议将取消欧盟对美国工业产品剩余的进口关税，并通过关税配额和降低关税等方式，为部分美国海产品及非敏感农产品提供优惠市场准入。协议还强化保障措施和暂停机制，设立了专门的保障机制，使欧盟委员会能够在进口大幅增长、对欧盟经营者造成或可能造成严重损害时迅速采取行动；同时增强了欧盟在美国未履行承诺、损害《联合声明》目标，或通过歧视性措施等方式破坏平衡贸易关系时暂停关税优惠的能力。

2.1 市场表现回顾

2.2 资金与流动性概览

2.3 板块盈利与估值

1、政策实施进度不及预期；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平大幅不及预期；4、中美关系大幅恶化；5、中东局势持续升级。